6月30日晚間，騰訊控股（HK：00700）發佈公告稱，擬通過以閱文股份於聯交所主板獨立上市的方式分拆閱文集團，並已就此向聯交所提交分拆建議，而聯交所已確認可進行建議分拆。
至此，紛擾數年之久的閱文集團單獨上市計劃細則終於浮出水面。
全天候科技作者第一時間向閱文集團求證分拆上市事宜，對方稱一切信息以公告為準。2017年6月初，閱文首屆生態大會後，其CEO吳文輝與全天候科技作者談及從盛大到騰訊是否考慮上市時，他閉著眼睛沉思良久，以“初心不改，始終如一”作為回覆，彼時閱文一切上市消息均以騰訊為唯一出口。
公告稱，建議分拆完成後，閱文將主要經營網絡文學業務，保留集團部分將從事提供增值服務和網絡廣告服務。騰訊官網顯示，閱文為騰訊旗下文學業務，隸屬於騰訊互動娛樂事業群（IEG），該事業群還包括遊戲、電競、動漫和影業等板塊業務。閱文主要為經營連接作家、讀者和內容改編合作伙伴的網絡文學平臺，並通過其大量文學內容的變現產生收益。
據公告，分拆完成後，騰訊將間接持有閱文股份不少於50%的股權，後者將仍是騰訊的附屬公司。公告稱，騰訊的全資附屬公司共直接持有閱文約65.38%的股權。
間接持股方面，騰訊一家全資附屬公司持有閱文一家法人股東約48.9%的股權，該法人股東直接持有閱文約6.16%的股權，另外，騰訊全資附屬公司作為合夥人之一的有限合夥基金直接持有閱文6.28%的股權。據此，全天候科技測算，騰訊共間接持有閱文9.29%的股權，加上此前直接持有，騰訊共持有閱文約74.67%的股權。
公告稱，分拆將以閱文股份全球發售的方式進行（包括香港公開發售及國際發售，涵蓋優先發售）。全球發售完成後（授予全球發售包銷商的任何超額配股權獲行使前），發售閱文股份總額將佔閱文擴大的已發行股本總額的15%。
從隸屬盛大集團旗下時，閱文前身就曾四次在美國納斯達克謀求上市。今年3月，騰訊2016年全年業績發佈會上，總裁劉熾平第一次明確釋放了閱文將從騰訊內部分拆上市的信號。對於閱文分拆的原因，他解釋稱，這與其收購歷史有一定關聯，“閱文是我們收購來的，有引入國外的投資者，（投資者）對上市有一個期許。”
據此前雷帝網報道，收購後騰訊雖處於控股地位，但凱雷、高盛等依然持有部分股權，這一點與公告中透露的騰訊控股，而非全資的信息吻合。
昨晚的這則公告則開啟了閱文的上市進程，閱文成為網絡文學（以下簡稱：網文）行業第一股的日程表變得更加迫近。對於旗下其他業務是否會分拆，劉熾平在上述業績發佈會上表示，閱文集團分拆是個試點，會考慮分拆其他業務，但不會強求，若有其他內容領域項目背後有外國投資者參與，都會考慮分拆。
坎坷的上市征程
吳文輝從未掩飾過其對上市夢想的追求。此前他接受媒體採訪時曾說：“閱文是一家獨立發展的公司，雖然大股東是騰訊，但我們是獨立運營、獨立發展，謀求上市的。”
“初心不改，始終如一”則更進一步印證了他在“老東家”盛大經歷4次IPO、8次修改申請文件，卻都在關鍵時刻因估值及人事等原因放棄的坎坷歷程。
資料顯示，早在2011年還未整合進入閱文前，盛大文學便曾提交IPO招股書，擬在美國上市。在2012年初，盛大文學又曾發起過相關的IPO計劃。
2013年7月，盛大文學宣佈融資1.1億美元。投資方包括高盛、淡馬錫。兩家佔不足20%的股權，公司估值超6億美元。時任盛大文學董事長邱文友宣稱，融資讓公司在IPO時間點上有更大地選擇餘地，不會在大勢不好時委屈上市。
2013年12月，盛大文學CEO侯小強離職，盛大文學CEO職務由邱文友兼任。盛大文學IPO一事擱淺。
此後，由於盛大集團向投資型公司的戰略轉型，盛大文學被騰訊以50億元收購，相對6億美元的估值，這筆收購的溢價並不算高。
對於閱文的估值和募集資金，外界存在諸多猜測。根據最後一次可查的融資信息，盛大文學的交易對價為50億元人民幣。此外，早在2017年2月，路透旗下IFR根據消息人士的說法稱，閱文集團將在香港啟動IPO，最高籌集8億美元。艾瑞諮詢發佈的《2016年中國獨角獸企業估值榜》中，對閱文給出了20億美元的估值。
但此前，在對全天候科技作者的獨家回覆中，閱文認為其價值被嚴重低估，“網絡文學並不只侷限於文學創作，更是泛娛樂戰略最核心的一環，目前行業尚未看到網絡文學在泛娛樂鏈條上釋放出的全部價值，這是閱文被嚴重低估的原因之一”，吳文輝回覆稱。
吳文輝認為，網絡文學能為影視、遊戲等製作方帶來保底粉絲流量和相對完整的故事；同時，對行業來說，這是IP運作的新視角，能催生一種全新的泛娛樂產業模式。“閱文集團面向的是萬億級的未來大市場，內部的估值不僅僅是一個數字，更是對未來的信心與底氣”，吳文輝對全天候科技作者解釋稱。
但亦有反對聲音出現，遊戲市場觀察者丁鵬曾撰文表示，僅從這幾年遊戲產業的發展去看，以網絡文學IP為基礎所創作的手遊產品，無一例外，沒有大成者，網絡文學這個原本看上去和手遊有著天然契合的產業，正逐漸從手遊產業慢慢淡出。
閱文的前世今生
由於吳文輝團隊的原因，閱文與騰訊文學、盛大文學的關係千絲萬縷。
技術男出身的吳文輝，曾以“黑暗之心”為網名，在國內最早的網絡文學網站——起點中文網負責技術工作，並且是創始人之一。他推出“收費閱讀”模式，建立作者與平臺分成的稿費制度，成功實現了內容的商業化運營。
2004年10月，盛大集團收購起點中文網，吳文輝出任盛大文學總裁、起點中文網CEO。
發展近十年後，吳文輝團隊因發展方向等問題集體請辭，“逼宮”盛大集團，後於2013年4月帶領起點中文網部分管理層“出走”。
2013年9月10日，騰訊文學成立。一直閒居家中的吳文輝，於2014年4月加盟騰訊，出任騰訊文學CEO。
2015年初，騰訊文學以50億元人民幣併購盛大文學。騰訊旗下的QQ閱讀、創世中文網、雲起書院，與此前盛大文學旗下的起點中文網、瀟湘書院、紅袖添香等全部由閱文集團統一的管理。網絡文學界也稱此次收購為吳文輝的“完美復仇”。
未來的商業想象
“本身就是多元互動的關係，我們現在很多影視劇製作、遊戲製作等等，都會跟各個部門協商和溝通”，吳文輝告訴全天候科技作者。此外，硬件方面，閱文今年還為榮耀等手機，定製閱讀工具，進一步擴大分發渠道。
而其信心或許與騰訊旗下泛娛樂佈局價值初現有關。此前，企鵝影視與其合作的《全職高手》，以及騰訊影業、新麗傳媒與其合作的《慶餘年》，都成為最近關注度較高的改編作品。
而在騰訊互娛的體系下，一些環節雖然有待成長，但從文學、動漫等IP源頭，到遊戲、影視、電競等變現模式，在商業模式上已經構成了完整的邏輯。此時，閱文單獨分拆上市，雖然已經佔據了在線閱讀這一垂直市場的老大，但如何將這個故事講好，如何繼續保持與騰訊內部平行部門的良性互動，取得投資者與市場的信服，或將成為影響閱文未來前景的關鍵。
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