6月27日早間，在岸、離岸人民幣對美元雙雙跌破6.6關口。自4月中旬踏上對美元貶值之旅以來，人民幣匯率正在經歷較為劇烈的一段調整。
行情數據顯示，美聯儲6月中旬加息至今，人民幣兌美元短短數日已跌去1500點，貶值速度直逼2015年的811匯改，那麼人民幣貶值5%又和房價有什麼關係呢？
匯率和房價的關係
匯率背後依靠的不是別的，正是一個國家的購買力和經濟發展前景；
人民幣升值還是貶值，關鍵是國際資金對“人民幣”的需求大小。一個國家經濟看漲，那麼進來的國際資金自然增多，美元換人民幣需求大幅增加，人民幣供不應求，匯率自然升值。同樣的，一個國家經濟看跌，那麼國際資金流出自然增多，人民幣換美元需求大增，人民幣供大於求，自然貶值。
而人民幣代表的是什麼？它代表的是社會財富價值。而房地產正好是社會財經價值重要的一環。原因就是人民幣升值代表的社會財富也跟著同步升值。屬於社會財富之一的房地產自然也跟著升值。
沒有隻漲不跌的市場，目前我的經濟相比以往不被看好，連大媽都買起了美元保值增值。 這就造成了美元需求持續增長，人民幣需求持續降低；供求關係的影響，人民幣進入了“貶值週期”。
而人民幣代表的是社會財富，社會財富其中之一的房地產也會跟著的貶值。同時因為房地產中前期過量的資金流入，國際資金抽血效應會讓房地產的貶值壓力更大。這就觸及到了房地產行業的根本了——“資金”！就像股市一樣，沒有錢就易跌難漲。
房價為什麼一直漲？
不過在匯率和房價的關係上，出現了個奇怪的現象。
人民幣匯率在2016年進入貶值了高峰期，但是房地產價格反而開始了又一輪大漲；這顯然是不對的，匯率貶值，社會財富貶值，同時國際資金流出，房價理應跌才是。
所以從歷史走勢圖裡面。能看到一個很明顯的關係；
美元/人民幣年線圖
人民幣升值週期中，房價也跟著升值。2005年至2013年人民幣匯率不斷升值，從最開始的8.08升值到最高點6.03。
但是為什麼房價會繼續上漲勒？這就是我們接下來說的，房價另一個大利空——棚改戶項目重回“以房換房”時代
這一輪房價上漲的核心原因，
就是棚戶改有原來的“實物安置，以房換房”；變成了“貨幣安置”，“以錢換房”。這就給三四線城市帶來了大量的錢。在2014年底的時候，央媽高出了一個名叫“抵押補償貸款（PSL）”的東西來推動地方政府棚改。就是通過這個PSL，向三四線城市大量“灌水”。這次的灌水的幅度堪比當年的4萬億，截止2017年末，央行的PSL餘額是24876億元。
也就是說，央媽通過“債務放水”的形式，向三四線城市灌入了超過2萬億的人民幣。而且這些錢絕大部分都是定向的流入了房地產行業。08年的4萬億還只是流向基礎建設這個大項目（修路、修橋、房地產），這一次超過2萬億的資金，是定向流入房地產的錢，可想而知，對於三四線城市房地產行業放水的幅度比當年的4萬億還要猛。
所以這一輪房價就看到了“一二線城市因為限購、限售、限價、限貸”把房價鎖死的同時，三四線城市房價大漲。其中漲幅最大的省份是山東，原因就是山東連續三年蟬聯了棚改戶任務的冠軍。
央媽停止向三四線放水
但是，這一切也馬上要終結了。在6月25日，據悉國開行總行回收了棚改項目的合同審批權限，此前在分支行可以簽訂的，現在必須總行審批，但並未暫停所有棚改項目，目前仍在進行中的項目依然繼續執行。此外，過去曾經貨幣安置為主的方式，今年以來多以實物安置為主。
國開行總行收回棚改項目合同審批權限是什麼意思？
簡單的說，以前地方政府只需要通過地方分支銀行簽訂合同，現在不行了。必須總部來審批。毫無疑問的，收回審批權限後，後面的棚改項目審批難度要比以往大的多，會卡的非常嚴格。那麼後面的棚改數量會大幅降低，潛在的新鮮血液被卡死了。
另外，本次的核心的關鍵點在於“以後多以實物安置為主”。這句話很明白，棚改戶的大放水時代結束了！
三四線的狂歡快到頭了
資本市場對棚改早已洞若觀火，地產股連續兩日暴跌。專家得出三個結論：
第一，棚改不會被一刀切叫停。
2020年就是棚改收官之年，如今全國棚改項目已經完成大半，未來的存量已經沒有多少剩餘，棚改顯然沒有半途而廢的道理。必須承認，棚改是民生工程。問題不在於棚改，而在於過多的貨幣化棚改，在於將普通房子搪塞其中的大拆大建。
第二，棚改貨幣化安置將會逐步退出。
實物安置，拆多少補多少，不會新增資金來源，反而由於土地集約化利用，市場上的住房供給有增無減，房價最終會被供求關係平衡下來。與此對比，貨幣化補貼，則是利用拆建之間的時間差，給拆遷戶發放大量的真金白銀，去追逐市場上本來有限的庫存，進而攪熱樓市，引發全民性搶房。所以，棚改貨幣化安置的負面效應正在一一呈現，弱化貨幣安置，順理成章。
第三，棚改完成之日，就是三四線房價爆雷之時。
棚改貸款大收縮，已經給三四線城市警示了風險。等到棚改完成之際，那麼風險就會一一釋放。屆時，基本面一塌糊塗的三四線城市，房價怎麼漲的，很有可能怎麼跌回去。
總之，諸多信號都在說明，棚改或許不會取消，但棚改貸款一定會收縮，棚改貨幣化也會收緊，三四線城市的房價真的危險了。
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