美國當地時間5月11日上午9點30分，虎牙直播CEO董榮傑敲響了紐交所的鐘聲，宣佈著虎牙直播成功在美國紐約證券交易所（NYSE）掛牌上市，成為中國第一家上市的遊戲直播平臺。
從最初的YY遊戲直播，到正式在紐交所上市，這條路虎牙直播走了六年。直播觀察網作為直播行業第三方數據新聞媒體，我們會從數據的角度，公正公平的態度解析虎牙現狀，回顧其發展歷史，並對2012年起家的老牌遊戲直播平臺，給出2018年及未來發展預測以及相關建議。
一、虎牙直播信息介紹
1、虎牙直播簡介
虎牙直播是一家以遊戲直播業務為核心的綜合性娛樂社區，以遊戲直播為主，涵蓋音樂、綜藝、教育、戶外、體育等多種直播內容，為用戶提供超清、極速、流暢的直播觀看內容。與此同時，用戶還可以通過文字彈幕的形式與主播實時互動，享受社交樂趣。
虎牙直播源於12年創立的YY遊戲直播，曾隸屬於歡聚時代，2014年11月24日更名為虎牙直播，開始獨立運營。2015年5月28日，歡聚時代宣佈成立歡聚時代互動娛樂事業部，虎牙直播與YY遊戲、多玩遊戲網共同組成“歡聚互娛”品牌，以遊戲運營、遊戲資訊、遊戲直播三位一體的運營架構，搭建富集生態圈戰略，並通過生態內外資源整合，建立一套循環再生的閉環經營模式。
2018年5月11日，虎牙直播正式在紐約證券交易所掛牌交易。
2、虎牙直播的融資上市歷程
根據天眼查展示信息，虎牙直播前身是YY遊戲直播，虎牙直播的天使輪和Pre-A輪來自歡聚時代和歡聚時代股東雷軍的自家投資。
2017年5月，虎牙直播獲得7500萬美元的A輪融資。此輪融資由中國平安保險海外(控股)有限公司領投，高榕資本、亦聯資本、晨興創投、歡聚時代董事會主席李學凌、虎牙直播CEO董榮傑參投。此輪融資後，歡聚時代仍將保持對虎牙直播的多數控股權。
這裡值得提到的是，這一輪依舊屬於“自己人”的投資。YY在海外做的BIGO LIVE也是平安領投的C輪融資，參與投資中的晨興是YY的A輪投資方，亦聯資本就是YY的投資基金，剩下的2個分別是YY和虎牙的CEO，在YY17年Q1財報透露重要信息：虎牙直播的MAU（月活躍用戶人數）第一次超過YY live，虎牙直播MAU達到3250萬，YY為2950萬。
同年7月，在新加坡舉行的2017慧眼中國環球論壇上，YY創始人李學凌透露：“旗下虎牙直播將於明年香港上市。”虎牙上市消息從此開始傳出。
2018年3月，歡聚時代發佈了2017財年第四季度及全年未經審計財報，其中透露虎牙直播已向美國證券交易委員會秘密提交了IPO申請文件，這意味著虎牙可能成為中國第一家在美國上市的遊戲直播公司。同月，騰訊以4.6億美元獨家投資遊戲直播平臺虎牙B輪融資，成為虎牙的第二大股東，對虎牙的持股比例為34.6%。
騰訊不僅為虎牙帶來了財務支持，更重要的是帶來了源源不斷的內容支撐，騰訊擁有諸多遊戲資源，包括一些重磅的遊戲競賽轉播權，騰訊作為國內最大的遊戲廠商，其支持對虎牙來說可謂如虎添翼。在融資之後，兩者在內容、賽事及產品創新方面都會有更廣闊的合作空間。除此之外虎牙表示不會排斥其他投資。
虎牙CEO董榮傑對拿到騰訊獨家投資的看法:“我們也非常期待能跟騰訊在包括遊戲在內的多個領域進行深度合作，目前可能在跟騰訊一同深入思考，直播平臺是否能跟遊戲內容進行互動的打通，也包括一些賽事的深度合作。虎牙剛剛在東南亞發佈了一款針對東南亞市場的直播產品Nimo。我們也希望能借助騰訊在海外眾多的遊戲內容，幫助虎牙快速佔領東南亞的遊戲直播市場。我們也不僅僅有遊戲直播，還有很多其他類型的直播內容，我們也希望跟騰訊進行各方面探討，能跟騰訊眾多資源更好的進行直播嘗試。”
2018年5月11日，虎牙成功登陸美國紐約交易所，成為中國第一家上市的遊戲直播平臺。虎牙股價發行價為12美元/股，截至2018年6月21日，虎牙的股價已經上漲到44美元/股，最高股價為50.82美元/股，最高市值達到為100.8億美元，衝進中概股“百億美元市值俱樂部”。
虎牙的上市刷新了資本市場對遊戲直播平臺的估值標準。“第一個上市會引導市場定價標準，這會給隨後上市的公司設置一個隱形門檻，會影響後來者的估值。”富途證券CEO鄔必偉表示。
3、虎牙管理層結構
虎牙的董事和執行人員如下
李學凌：歡聚時代創始人，現任YY的CEO。
董榮傑：虎牙CEO。
馬曉軼：董事，騰訊高級副總裁，被Linen Investment Limited委任為董事會成員
趙宏強：虎牙獨立董事，百融金服合夥人趙宏強。
何小鵬：虎牙獨立董事，小鵬汽車董事長何小鵬
沙大川：虎牙首席財務官
賴立高：虎牙首席技術官
YY CEO、歡聚時代創始人：李學凌（左）
虎牙CEO 董榮傑（右）
4、虎牙財務情況
根據虎牙直播財務報告數據顯示，虎牙第一季度淨利潤達到人民幣3140萬元（約合500萬美元），第一季度財務數據具體如下。
第一季度營收數據：
在截至2018年3月31日，虎牙第一季度總營收為人民幣8.436億元（約合1.345億美元），其中流媒體直播營收為人民幣7.928億元（約合1.264億美元），佔總營收的94%；廣告和其他營收為人民幣5080萬元（約合810萬美元）。
虎牙在2017年第四季度就實現了扭虧為盈，打破了遊戲直播平臺不盈利之說。2018年第一季度，虎牙總淨營收為8.436億元人民幣（約合1.345億美元），淨利潤為3140萬元人民幣（約合500萬美元）。
第一季度運營數據：
虎牙在第一季度的月平均訪問用戶約9290萬，較去年同期的7800萬增長19.2%；其中移動端的月平均訪問用戶約為4150萬，較去年同期的3320萬增長25.0%。
虎牙第一季度付費用戶達到340萬人，較去年同期的250萬增長34.9%。
虎牙第一季度擁有超過66.6萬月活躍主播，較去年同期的47.7萬增長40%。
從運營數據整體來看，虎牙用戶仍保持高速增長趨勢，其中移動端增長比例大於PC端；付費用戶比例擴大，付費習慣基本養成；活躍主播量增幅明顯，保障了穩定的內容源以及內容豐富程度。
第一季度成本數據：
虎牙第一季度研發支出為人民幣5150萬元（約合820萬美元），較去年同期的人民幣4240萬元增長21.4%。研發支出的同比增長，主要受研發員工工資和福利增長所致。
虎牙第一季度銷售與營銷支出為人民幣2590萬元（約合410萬美元），較去年同期的人民幣1520萬元增長70.3%。銷售與營銷支出的增長，主要由於業務擴張帶來的營銷和推廣支出的增加。
虎牙第一季度總務和行政支出為人民幣3580萬元（約合570萬美元），較去年同期的人民幣1020萬元增長251.2%。總務和行政支出的增長，主要由於股權獎勵支出增加，以及管理人員的福利和工資增加。
虎牙第一季度的營收成本為人民幣7.125億元（約合1.136億美元），較去年同期的人民幣3.828億元增長86.2%。營收成本的增加，主要是由於營收分成費用、內容支出、帶寬支出增加，以及業務擴張帶來的員工工資和福利增加。
整體來看，營收成本漲幅較大，但虎牙仍保持了淨利潤的增長，並首次實現盈利。從成本的去向可以看出，營收分成佔據大頭，反映出虎牙對主播與公會的重視程度；總務和行政支出增幅超過兩倍，一方面用於擴充人才梯隊，一方面用於現有員工的福利；此外，用於研發和營銷的總投入增幅明顯，前者反應了虎牙對提升用戶體驗的重視程度，後者說明虎牙仍在不斷拓寬營收入口。
附錄：虎牙歷史財務數據
1、虎牙直播收入圖
2、虎牙直播成本圖
3、虎牙直播淨利潤圖
附錄：虎牙直播財務報表截圖，點擊可查看大圖
二、虎牙的運營發展簡述
1、2012初—2013底：遊戲直播行業初期，虎牙(YY遊戲直播)獨佔鰲頭
2012年，網遊衍生工具YY語音適應用戶觀看直播的內容需求，又或者面臨用戶增長見頂的困境，亟需通過新的內容品類——遊戲直播來提高用戶增長率和活躍度，2012年3月，虎牙直播的前身——YY遊戲直播正式上線。
2012年初到2013年底，遊戲直播行業處於空白期，YY遊戲直播在市面上幾乎沒有競爭對手，充分享受了先行者的紅利。當時的YY遊戲直播團隊無需支付高額簽約費用就能獲得大量優質主播。
通過利用YY遊戲語音平臺、多玩新聞和當時的多玩盒子等渠道，YY遊戲直播的用戶規模在不到兩年的時間內就超過了1億，月活用戶近3000萬，月營收也突破千萬（據公開數據顯示），成為當時遊戲主播獲得人氣和營收的不二選擇，YY遊戲直播是當時國內毫無爭議的行業老大。
YY遊戲直播的冷啟動運營方案是抓住KOL，培養第一批大主播。
2、2014全年：鬥魚、戰旗入局，虎牙市場份額遭受挑戰
隨著《英雄聯盟》、《爐石傳說》等多款高DAU、高用戶粘性的遊戲持續走紅，以鬥魚、戰旗、火貓為代表的多家以遊戲直播為主要內容形式的直播平臺攜帶資本力量入局。
YY遊戲直播的頭部主播大量流失，直播市場份額被入局的鬥魚、戰旗搶佔。面對競爭對手大肆擴張佔據遊戲直播市場，為了讓YY遊戲直播能更好地發展，2014年8月，YY遊戲直播從YY中獨立出來，改名虎牙直播。獨立成新品牌的虎牙直播依然由歡聚時代內部進行統籌管理。
小插曲：14年某遊戲門戶網站做的投票調查。
3、2015年初-2016年底：遊戲直播平臺的戰役真正打響
2015年，龍珠直播（15年2月）、觸手直播（15年8月）、熊貓直播（15年10月公測）、全民直播（2015年10月）、企鵝電競（16年7月）等遊戲直播平臺相繼成立，當時直播成為了投資圈的寵兒，遊戲直播行業陷入了資本湧入競爭加劇的階段，多家遊戲直播平臺能做到在1年內超出常規拿到2輪融資！
資本砸進來的錢主要用於營銷和直播內容獲取上，遊戲主播的簽約費在持續高漲（大約佔到平臺成本的3~4成），平臺之間廝殺手段之一就是互挖牆腳，由於遊戲用戶對遊戲頭部主播的忠實度高，頭部效應強，所以頭部主播們的簽約費在這幾年相繼爆出天價。
鬥魚曾在短短一個月內，連續挖了6名主播，總價超過6000萬元，當時的新聞報道稱熊貓直播花了3億簽下IG的LOL退役選手PDD5年的直播約，虎牙則花了1億簽下熱門遊戲女主播Miss3年的直播約。
在這場戰役中，虎牙顯得有些吃力，一方面，虎牙剛剛獨立，品牌價值和用戶印象都還需要建設；另外一方面在，虎牙沒有在搶佔主播的大戰當中投入太多的資金去頻繁挖頭部遊戲主播。當時，遊戲直播的市場份額被後來的鬥魚、熊貓、龍珠、全民等侵佔。
4、2017年初-當前：市場格局逐漸成型，虎牙的反擊和超車上市
2017年短視頻取代直播成為了資本新寵兒，在資本不再盲目追逐後，面對高額的帶寬費用和主播簽約費用，直播平臺迴歸冷靜開始考慮如何變現。在主播問題上，各平臺開始以建立主播培養機制為主，挖掘行業頭部主播為輔。在產品上開始考慮用戶特權，刺激用戶付費。在直播內容上，開始重點發展泛娛樂直播，引入“秀場”，遊戲直播引流，秀場刺激付費等。以虎牙、鬥魚為代表的遊戲平臺都在做這個事情。
區別於其他平臺的是，虎牙有著YY直播的運營經驗，所以在刺激用戶付費上可以少踩甚至避過很多坑。虎牙完全吸納了YY的充值付費運營方案，並在此基礎上加以改良，使其更好地適應遊戲直播平臺。
虎牙當時採取的策略是，繼續扶持《英雄聯盟》、維護穩定《爐石傳說》，著力發展《王者榮耀》、《絕地求生》、《刺激戰場》三款遊戲。在2017年從賽事、頭部主播培養和主播規模數量上，虎牙開始彎道超車。當競爭對手意識到的時候，這些遊戲的大量主播已經牢牢捏在了虎牙手中。抓住這三款遊戲的機遇，實際上是抓住了手遊興起的機遇，這是屬於公司戰略預判的勝利。
2018年6月1日當天，虎牙各板塊活躍主播數量在主流遊戲直播平臺排名（直播觀察網數據）
2018年，虎牙吹起了主播反攻的號角，接連吸納了其他多家平臺的多名主播，有一些主播是合同期內跳槽，有一些是合同結束後，選擇虎牙作為接下來的新東家。
三、虎牙產品介紹
1、虎牙移動端APP頁面
2、PC端網站首頁
3、虎牙產品頁面拆解圖
虎牙APP頁面拆解圖
虎牙網頁端頁面拆解圖
從虎牙的產品拆解圖中，很明顯虎牙目前的主要項目是直播、賽事、視頻，給予曝光權重最高的遊戲板塊是《英雄聯盟》、《王者榮耀》以及《絕地求生》。
值得一提的是，虎牙將賽事放到了很重要的優先級，目前虎牙已與超過90個電子競技賽事組織者合作，直播了360多場電子競技賽事，同時虎牙也自己舉辦了YSL、虎牙吃雞等多項賽事。2018 年初又將韓國LCK聯賽的國內獨家直播版權買下，成為2018 年唯一集齊LOL五大聯賽的直播平臺。（數據來源網絡）
4、虎牙APP（IOS端）更新版本記錄
經過一系列的產品迭代，虎牙直播APP有了長足進步，這樣給用戶帶來的好處是：核心功能突出、界面簡潔大方，體驗流暢舒適。
四、虎牙數據深度分析
術語說明（數據統計時間：2018.05.01-2018.5.31，下文不再做重複說明）
活躍主播：在描述時間段有過直播，且單次直播時間不低於30分鐘的主播。
開播數：在描述時間段直播場次合計。
新增主播數：數據庫新錄入的直播間，也可以認為新主播。
分類：按照主播最後一次採集時直播所在分類認定主播的直播分類，不按照直播內容劃分。
付費人數：贈送過禮物的用戶，包含贈送免費虎糧
彈幕禮物統計範圍：因資源有限，不統計房間熱度過低的直播間。
1、虎牙總體數據排名
直播觀察網統計到：在5月，虎牙共有47萬人開播，每天大概有4.8萬主播在虎牙直播平臺分享自己的內容。在47萬開播的主播中，有4.7萬主播幾乎把主播當作自己的職業，他們在5月的直播時長超過60小時（日均2小時），有3.4萬主播在5月的開播時長超過90小時（日均3小時）。
主播的新增和留存情況決定了遊戲直播平臺的內容價值。主播的留存代表對平臺的信任度，主播越多代表平臺的直播內容越豐富；新增主播越多，代表平臺的新鮮血液流入越多，而虎牙的這些數據在主流遊戲直播平臺中均排名第一。
2、虎牙每日活躍主播數與新增主播數走勢圖
2018年5月，虎牙每天大約有6.2萬主播在直播，每天大約有5千新主播加入虎牙。主播直播人數隨著節假日波動，在假日期間直播的主播更多，新增主播也更多。
一方面，直播已經成為人們重要的休閒娛樂方式；另一方面，虎牙的活躍主播數量和新增主播數量的穩定保證了虎牙直播內容的豐富度、穩定能力和創新能力，保證了直播內容競爭力。
3、虎牙單場直播時長分佈圖
虎牙在5月共計有235萬場直播，其中有52%的直播時長在2小時內。 一方面，遊戲直播平臺的主播單次直播時間確實比娛樂直播要長一些；另一方面，也體現了虎牙主播的勤勞。想做一名虎牙主播，每場直播必須要超過3小時才能打敗同平臺一半以上的對手，現在主播數量溢出，唯有勤奮才能出成績。
此外，單次直播5-6小時似乎是主播直播時長的一個臨界值，僅有5%的直播時長在5-6小時，經歷5-6小時後的長時間直播，大部分主播精神狀態和注意力會下滑。所以直播雖好，但也要注意安排時間，如今不少主播都選擇安排下午和晚上2場直播。
4、虎牙直播間熱度與開播數24小時走勢圖
如圖，虎牙在晚上7點人氣達到最高點，但是在晚上10點開播房間最多，此時日均開播房間數約1.9萬個。早上5點是虎牙最安靜的時刻，也是整個直播行業最安靜的時候，此時開播房間數降到了最低點，人氣也是一天中的最低點。
5、全部主播所在類型分佈圖
以虎牙主播最後一次直播所在分類為例，我們統計了5月份在虎牙直播的47萬主播。其中，有22%的主播屬於《王者榮耀》品類，有13.1%的主播屬於《刺激戰場》品類，有9.7%的主播屬於《英雄聯盟》品類。
可見，虎牙第一大直播遊戲類型是《王者榮耀》，然後依次是《刺激戰場》、《英雄聯盟》、《絕地求生》。
前十大類型中，虎牙的有五個手遊類型，兩個秀場類型，兩個端遊戲和一個其他直播。由此可以看出，虎牙非常重視手遊板塊，而且兩個重要端遊《英雄聯盟》和《絕地求生》也從未輕視。從2018年開始，虎牙陸續吸收了青蛙、皮小秀、白銀飛、毒紀等其他平臺的頭部主播。
五、虎牙與公會之間良好的合作關係
與其他平臺官籤主播的管理方式不同，虎牙通過跟公會合作的方式，進行主播培養。虎牙是遊戲直播行業中把公會生態做的非常好的公司，截至2018年第一季度，已有超過3萬個公會協助虎牙有效管理、培訓及推廣主播。
虎牙出臺了非常完善的保護主播權益的規章制度，以及協助公會發展的政策。比如，公會最害怕主播被其他競爭公會挖走，對於強行解約的主播，原公會可在事情發生後的7天內（自然天），通過郵件向官方申報凍結主播獲得的營收類標籤（視頻美女、魅力新星、白金推薦、潛力推薦）以及獲得資格。審批通過後（郵件回覆），則該主播在強解日期的當月及下個月內，無法獲得營收類標籤。
此外，虎牙也通過一系列政策幫助公會更好地培養自己的主播。虎牙頂級公會—娛加娛樂CEO王春雷舉例稱，公會定期有人研究、分析同類型《英雄聯盟》大主播的所有錄像，再幫自己的主播制定或調整直播的時段、風格、語言等。虎牙方面則會給優質主播更多的曝光，給予流量、資源、數據支持，幫助公會針對性地去研究如何包裝和提升主播。娛加娛樂旗下的英雄聯盟主播“騷男”是虎牙S級頂尖主播。
“很多平臺其實就只有頭部，沒有腰部和底部，並且競爭環境特別惡劣，但在虎牙，普通主播、小主播都有機會，生態很健康，這也是虎牙擁有最多主播的原因。”先知電競商務經紀業務總監Vena說。
虎牙一直將自己的公會體系和直播生態，以及對這兩者的研究和運營能力視為最深的護城河。在2017星盛典上，虎牙直播CEO董榮傑就提出“虎牙30億星主播計劃”，表示“未來三年將投入30億進行主播包裝及培養，為更多有創新、有新銳想法的年輕人提供舞臺。”
虎牙做好平臺的同時，非常重視公會體系和打造更好的直播生態，協助公會用專業的方式去做主播管理、主播培養、直播內容優化、自媒體運營等，重視腰部、尾部主播的培養，搭建完整的主播養成體系，依靠這種模式，虎牙將越來越多的素人主播打造成了各領域的KOL。
六、虎牙與贊助商、遊戲廠商的關係
虎牙商務副總裁趙自楊在接受新京報採訪時表示，遊戲廠商與直播平臺兩者並非零和競爭關係，兩者良好的合作，可以為遊戲生態供給新鮮的血液。
一款遊戲產品要獲得最好的生命力，就要成為流行的文化產品，而直播平臺就是最佳媒介。在直播平臺上，平臺、主播、用戶三者間的互動創作，我們可以為廠商持續生產新鮮內容、培育新鮮的意見領袖，創造新鮮的流行文化，可以讓遊戲從娛樂體驗型產品，升級成娛樂文化型產品，極大地拓寬了行業的寬度，從而最大化地提升用戶對遊戲的熱情，最大化地延長遊戲的商業化生命週期。可以說，遊戲直播平臺是連接遊戲行業生態的心臟地帶，是遊戲廠商最重要的夥伴。
虎牙長期和遊戲廠商、贊助商保持良好的合作關係，互惠互利。遊戲廠商方面，拿到騰訊融資，與騰訊在遊戲領域深度合作。虎牙目前擁有2600餘款遊戲的直播授權，幾乎覆蓋了市場上所有遊戲。此外，在新遊扶持方面，為了激發主播直播新遊的積極性，虎牙採用了更短的按周結算方式。
虎牙新遊招募（按周計算時間短，主播參與積極性高）
虎牙還專門針對部分手遊制定了“直播間遊戲下載分成計劃”，跟一些遊戲廠商合作，在主播直播間投放遊戲下載入口，遊戲收入按照主播遊戲推廣和直播表現進行分配。虎牙則根據該遊戲下各個主播直播間的推廣數據和直播質量（人氣，彈幕、互動等）計算每位主播的個人積分，積分越高，收入越高。
七、虎牙對中國未來電競的意義
1、直播平臺是電競賽事的重要傳播渠道
從2014年中國開始進入直播時代以來，電子競技藉助各大遊戲直播平臺，取得了長足的發展和進步。許多遊戲廠商也從最開始的抗拒態度，轉變為主動與各大遊戲直播平臺尋求合作，實現電競賽事與直播平臺的共贏。
2、直播是連接賽事、選手和玩家三者的紐帶
RNG戰隊在MSI比賽中拿下了的世界冠軍，其中ADC選手Uzi賽後在虎牙直播，掀起了粉絲對電競選手的關注熱潮。當天，Uzi在虎牙與粉絲熱情互動，在線人氣達到520萬！粉絲通過平臺關注電競賽事，通過賽事關注電競選手，又通過電競選手，提升對賽事的關注度，以及對遊戲的粘性。而虎牙為三者的即時交流互動提供了場景，將三者的緊密連接，成為中間的紐帶。
3、虎牙是構建電競內容生態的強大助力
在各大直播平臺降低畫質以求降低帶寬成本之時，虎牙反而加大研發力度，率先推出了藍光畫質，極大地提升了用戶觀看體驗。同時，虎牙還建立了視頻素材庫，方便眾多內容作者進行二次創作，為推動電競內容生態的構建不遺餘力。
4、擴大電競賽事版圖，開發自建賽事品牌
2018 年初又將韓國LCK聯賽的國內獨家直播版權買下，成為2018年唯一集齊LOL五大聯賽的直播平臺。目前虎牙已與超過90個電子競技賽事組織者合作，直播了360多場電子競技賽事。虎牙作為遊戲直播第一股，致力為玩家提供更全更豐富的賽事內容，對電競賽事版權的重視程度可見一斑。
虎牙不僅積極尋求各大遊戲廠商的賽事版權合作，還極其重視自建賽事的開發。以2017年開始熱度持續走高的吃雞品類為例，虎牙重金籌辦《虎牙天命杯》，今年4月20日，《虎牙天命杯》絕地求生春季邀請賽報名正式開啟，此次比賽共110支隊伍參加，其中30支為邀請隊伍，80支為海選隊伍，而總賽事獎金高達140萬元，賽事規模宏大，虎撲電競、是大腿、撈月狗、騰訊視頻、3DMGAME、企鵝號、玩加賽事、NGA、多玩、遊久、兔玩、起小點、新浪電競等電競媒體也對該賽事進行新聞報道，擴大賽事知名度。
八、 虎牙的未來
從2011年誕生的YY遊戲直播，到中期被競爭對手搶奪市場，再到2018年成功敲響紐交所的鐘聲，一路走來，虎牙體現的是拼搏的毅力和把握機會的能力以及高速的發展速度。
1、直播能否盈利？業務模式是否行得通？
相比那些依舊虧損、深陷泥潭中的直播平臺，虎牙很早就意識到控成本增營收的重要性，成為第一家率先宣佈盈利的直播平臺，打破不盈利傳聞；另一方面，虎牙上市後股價一路看漲，截止6月21日，股價漲了3.6倍。從一定程度上說明，虎牙當前得到了市場的廣泛認可。
2、直播內容的可持續性
目前虎牙已與超過90個電子競技賽事組織者合作，直播了360多場電子競技賽事。虎牙作為遊戲直播第一股，致力為玩家提供更全更豐富的賽事內容，對電競賽事版權的重視程度可見一斑。
（2）活躍主播多，合作工會多，培養體系完善
目前虎牙有3萬+公會加持合作，建立了更好主播培養方案；依託每月60萬活躍主播，虎牙可以持續提供最為豐富的直播內容，與遊戲廠商、贊助商保持良好的合作關係。
3、虎牙未來戰略佈局如何？
（1）虎牙推出了海外遊戲直播Nimo，觸手率先伸向東南亞遊戲直播市場，提前佈局海外直播。
（2）除了一直深度耕耘的遊戲直播外，虎牙也進行著泛娛樂方向擴張。現在已有漫畫（與快看漫畫配音秀合作），二次元，音樂類等直播內容，擴充了內容豐富度。
結語
虎牙以遊戲直播平臺為核心定位，拓展泛娛樂直播內容，深化與公會的深度合作，建立完善的主播成長體系和內容生產體系，成為極具潛力的遊戲直播第一股。這些基於內容升級的上下游資源整合，將為虎牙構建一個活躍的行業生態圈。中國遊戲直播行業的競爭，也將從多平臺競爭的時代，進入產業聯盟競爭的時代，虎牙無疑已經奪得了在“新時代”勝出的先機。
如今，虎牙已經成功上市，這是一個全新的開始，二級市場給虎牙足夠的資本，作為擁有最多月活躍主播的虎牙也會給市場足夠的信心和創造更高的利潤！虎牙CEO董榮傑在虎牙上市時表示：“虎牙上市是中國遊戲直播行業的一個關鍵轉折點。上市之後，我們將更深入地整合行業資源，加強與遊戲廠商的融合，扶持上下游合作伙伴，打造更繁榮的生態，IPO只是一個新的開始。”
附件：虎牙發展歷程表
2012年，YY推出遊戲直播業務，即YY直播（虎牙直播前身），成為國內首家開展遊戲直播業務的公司。
2012年11月，歡聚時代公司上市，登錄美國納斯達克，成為行業唯一上市公司
2014年11月，YY直播註冊用戶突破一億大關，成為行業首家“億人俱樂部成員”
2014年11月，虎牙直播行業首次推出1080P高清碼率直播服務，並具備支撐百萬級用戶同時在線觀看直播能力
2015年01月，虎牙直播被《互聯網週刊》評為2015年度第一直播互動APP
2015年03月，歡聚時代董事長李學凌宣佈，繼續向虎牙直播業務增加投入7億人民幣
2015年08月，虎牙直播正式簽約明星代言人陳赫，首次開啟直播行業明星代言人合作
2015年12月，易觀智庫A10峰會，虎牙直播榮獲2015“易觀之星”大獎
2016年02月，虎牙直播九位數薪酬簽約電競第一女神Miss（韓懿瑩），創行業紀錄
2016年02月， 央視首次正面關注直播行業，虎牙直播作為行業唯一代表，接受《朝聞天下》新聞欄目採訪
2016年02月，歡聚時代執行副總裁董榮傑作為行業領袖代表，做客央視暢談直播行業發展
2016年08月，虎牙直播註冊用戶達2.1億，月度活躍用戶9700萬，日人均觀看時長135分鐘
2016年10月，虎牙直播知名主播Miss、安德羅妮、騷男同時斬獲十大影響力遊戲大V大獎
2016年11月，虎牙直播獲得“第一遊戲直播平臺獎”、“最具商業價值獎”
2016年11月，虎牙直播2016年正式全網啟用HTML5直播技術。用戶享受1秒即開看直播”的暢快體驗
2017年06月，張一山簽約成為虎牙直播品牌形象代言人
2017年07月，虎牙直播榮獲首屆ChinaJoy紅鷹獎“年度最佳電競直播平臺”
2018年01月，虎牙直播榮獲2017中國遊戲風雲榜“年度人氣電競直播平臺”
2018年01月，虎牙直播成為LCK職業聯賽的外部獨家直播平臺
2018年03月，虎牙向美國證券交易委員會（SEC）秘密提交了註冊上市申請書草案文件。
2018年03月08日，直播平臺公司虎牙披露的融資進展顯示，騰訊以4.62億美元投資虎牙。
2018年5月11日，虎牙直播正式在紐約證券交易所掛牌交易，股票交易代碼為“HUYA”。
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