8月9日，珠江人寿披露的信息显示，其去年受让的5家万达广场项目子公司注册资本金大幅提高。珠江人寿将此次行为称为“增资”，是将原以股东借款形式给予项目开发的支持资金转成了注册资本金。珠江人寿的实控人实际上是房地产隐形富豪朱孟依，但近年却有江河日下之势。“珠江系”去年“接盘”万达的部分地产，现在又“增资”，究竟是有何打算？

珠江人寿在8月9日更新了去年接手的5个万达项目注册资本，注册资本大大提高。珠江人寿方面称，去年公司受让南昌西湖万达广场、益阳万达广场、大同万达广场、成都崇州万达广场、平顶山万达广场，是以“股权投资”的形式受让5家项目公司100%股权，并以股东借款的形式提供项目后续开发建设资金支持，目前5家万达广场项目均已开业。

此次“增资”之前，这五个项目的注册资本均为1000万元，五个项目注册资本共计5000万元。而8月9日增资之后，这五个项目的注册资本共计增加了11.55亿元。除了“接盘”万达的项目外，珠江人寿去年更是因为此前的业务激进和公司治理短板一年两度被监管层点名。作为“珠江系”的金融排头兵，珠江人寿近来的业绩似乎并不算卓著，而作为其实控人的“珠江系”最近是否又打算利用万达项目重新进入公众视线？

并不卓著的珠江人寿，曾因“踩雷”乐视巨亏5700万

作为广州地区规模最大的寿险公司，成立仅6年的珠江人寿的业绩规模似乎并没有那么显著。依靠万能险的走红，珠江人寿曾在2014年底，万能险和规模保费同时突破百亿。

然而万能险的规模并没有给当时的珠江人寿带来超额的收益。珠江人寿的年报显示，公司在2012-2014年间分别亏损8070万元、2.21亿元和3.49亿元，2015年扭亏为盈，实现净利润为4230万元，2016年的净利润更是同比增加近12倍，暴增至5.38亿元。2017年，珠江人寿的净利润却又再次腰折至，仅剩2.87亿元。

珠江人寿净利润腰折，也许源于其保费收入大降。其现金流的情况也在持续下降，其一季度的净现金流为24亿，这一季度下滑到了11.4亿元。一边是经营业绩的下降，另一边是珠江人寿偿付能力告急。根据珠江人寿二季度的偿付能力报告显示，其的偿付能力已由一季度的的“B”下降到了“C”，公司核心偿付能力充足率为88.85%，综合偿付能力充足率仅为103.42%，综合偿付能力已经连续3个季度逼近100%的监管红线。

也许正是因为“折戟”万能险，使得珠江人寿的盈利状况大幅下降，珠江人寿才开始转战资本市场投资。珠江人寿方面也表示，由于公司部分投资项目兑现收益，利润进一步释放，故当季净利润达到2.86亿元，并实现了“扭亏为盈”。

2017年年报显示，其贷款及应收款投资、可供出售金融资产、长期股权投资分别为209.4亿元、248.4亿元、26.7亿元。珠江人寿也曾因为“踩雷”乐视，发生了巨亏。今年2月8日，珠江人寿将持有的“乐视网”股票全部出售。根据公司相关会计政策，上述资产属于单项金额重大的金融资产，珠江人寿单独进行减值测试，并将账面价值和预计未来现金流量现值之间的差额5759.61万元确认为减值损失。

而这一次的受让并“增资”万达项目，更是珠江人寿开拓险资非标投资的尝试。事实上，珠江人寿的实控人朱孟依及其背后的“珠江系”，虽已经并不为大家熟知，但却是房产市场曾经名声在外的“隐形富豪”。

“珠江系”浮出水面

继两位房产大佬之后，珠江人寿是第三个接盘万达项目的。根据启信宝显示，珠江人寿的股权结构为：珠江投资控股集团占比30.15%，珠光集团占比20%，衡阳河床房地产占比18.96%，广东韩建投资占比10.3%，广东新南方占比10.3%，广东金融控股集团占比8.51%，广东粤财信托占比1.79%。其中珠江投资、韩建投资、广东新南方和珠光集团的法人代表分别是朱一航、朱伟航和朱拉伊和朱庆伊，前两者是合生创展董事局主席朱孟依的儿子，后两者分别是朱孟依的哥哥和弟弟。

也就是说，朱氏家族持有珠江人寿的股份超过50%，处于控股地位。而除了珠江人寿这一保险业企业以外，朱孟依更是上市公司合生创展的实控人。

朱孟依虽出身寒门，但是其头脑聪明，80年代初开始做起了建筑工地的包工头。随后便开始承包建设项目，开始尝试转型做地产开发商，并辗转到香港，随后获得香港永久居住资格。

1992年，朱孟依与张荣芳、陆维玑夫妇一起在香港创办合生创展，作为公司的融资平台。因为政策原因，彼时的合生创展并没有拿内地土地的资格，因而在1993年，朱孟依以港商的身份回内地，在广州注册成立了珠江投资，主要负责在内地市场拿地。

随后，朱孟依在广东拿下多块土地，开始为世人所熟知，并且成为了第一代房地产商，更因开发出了广州百万平米的超级大盘——华景新城，一时间风光无出其右。根据媒体报道，合生创展大约70%的房地产项目都与珠江投资合作开发，因而被业界称为“珠江系”。

随着财富的巨额累积，朱孟依更是开始寻求资本市场的支持。

合生创展随后更是在一二线城市拼命拿地，根据资料显示，高峰时期合生创展一二线城市黄金地段的土地储备高达近4000万平米，成长为当时中国最大的地产开发商。

2004年，作为“华南地产五虎”之一的合生创展，首先展突破百亿销售目标，而当时发展如火如荼的万科业绩也未能突破百亿，其更是被王石称为中国地产界的“航空母舰”。

然而随后时间到了2009年前后，朱孟依的房产帝国却开始了颓势。继2004年突破百亿销售额之后，合生创展的发展似乎开始踟蹰不前。在百亿销售额上下徘徊三四年后，更呈现持续下滑态势。事实上，早在2004年合生创展在天津开发的2.5万亩的京津新城，就已经埋下业绩下滑隐患的第一颗“地雷”。

彼时别墅项目并不受人欢迎，销售额也并不尽如人意，该项目推出的别墅、温泉度假村、酒店、高尔夫球场等各种项目，更是不符合当时房企已经开始流行的“高周转、快汇款、加快现金流”模式。合生创展慢周期以及占用开放商大量资金的模式，无疑会使其的资金链承压巨大。而随着时代的推进，房企的“高周转”模式似乎已经成了房企扩大的要义。

合生创展似乎也就没有抓住2009年开始的房地产真正的黄金十年。就在其余几虎2016年销售额接连创下2000亿以上后，合生创展2016年的销售额仅为80亿元。而就当其他的“华南地产五虎”市值蒸蒸日上之时，最小的雅居乐市值也达到了483亿，合生创展截止8月10日的市值仅为150亿元。

房地产开发不利，珠江人寿的保险业绩也起起伏伏，而5个商业地产项目，似乎也无法令“珠江系”快速回到一线房地产巨头的行列中。

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