2018年5月17日，海底撈向聯交所遞交了招股說明書。海底撈作為全球領先、快速增長的中式餐飲品牌，主打火鍋品類。海底撈品牌在中式餐飲行業已經形成一種獨特的文化現象，逆天的服務水平一直被模仿，從未被超越！
一、招股書關鍵詞
海底撈招股說明書顯示，2017年海底撈的餐廳營業收入為103.88億元，外賣業務營收2.19億元，銷售調料及食材營收3031萬元，淨利潤11.94億元，較2016年同比增長36.2%。
全球的餐廳數量由2015年的112間增加到2017年的273間。同時，海底撈收益由2015年的57.57億元按35.9%的複合年增長率增至2016年的78.08億元，並增至2017年的106.37億元；年度利潤由2015年的4.12億元增至2017年的11.94億元，複合年增長率為70.5%。
從門店數量分佈來看，2017年海底撈一線城市門店數量為65家，營業收入為29.59億元；二線城市門店數量為120家，營收收入為52.3億元；三線及以下城市門店數量為69家，營收收入為15.18億元。海底撈海外門店營收為7億元。
按照相對估值來算，根據雲鋒金融2017年12月整理的上市餐飲企業市盈率數據可以發現，在近一年的港股餐飲企業估值大多在20倍左右。
呷哺呷哺的財報數據顯示，其2017年營收規模為36.6億元，約為海底撈的1/3；淨利為4.2億，同樣是海底撈的1/3。2017年呷哺呷哺的翻檯率為3.3，同樣低於海底撈。而目前呷哺呷浦的市值約為150億港元，30倍市盈率。如果按照呷哺呷哺目前的30倍市盈率計算，海底撈的市值或可超過350億元。
二、強大的護城河
1、逆天的服務
海底撈品牌以獨特而優質的就餐體驗著稱。就餐體驗的營造大致分為三個方面，即服務、 產品和環境，其中高水平服務是海底撈實現口碑營銷的關鍵。
海底撈在等位期間提供免費的桌遊、小吃、美甲、擦鞋等；就餐期間為客人配備圍裙、手機套、髮帶、眼鏡布等， 甚至備有輪椅、嬰兒床。一方面，上述服務項目多為海底撈率先踐行；另一方面，海底 撈提供服務積極主動，效果遠勝於在客人提出需求後才加以滿足的被動式服務。
2、高效的管理
“連住利益，鎖住管理”是海底撈高質量增長的核心原因。餐飲行業是典型的勞動密集型行業，服務管理的核心是對服務人員的管理。公司依託扁平化組織架構，充分運用績效評估、薪酬激勵、培訓晉升三大工具。
教練組負責店長的評估，併為餐廳提供指導，直接向COO彙報工作，能夠在保障店長自主性的同時，形成良性的外部監督。 店長負責員工的評估，重要的是可挖掘有才幹的徒弟成為店長。
店長薪酬與其徒弟、徒孫餐廳的相關性是公司薪酬制度的特點，主要目的是鼓勵有經驗的店長培養更多儲備店長，以推動自下而上的擴張，也能夠激勵店長培訓門店員工，提升整體服務水平。
3、強供應鏈管控
海底撈先後成立了蜀海集團、頤海集團、扎魯特旗海底撈，分別負責為海底撈供應需加工的食材、火鍋底料和羊肉產品。此外，還單獨成立了蜀韻東方和微海諮詢專門為門店提供裝修服務和人力資源管理及諮詢服務。對供應商有著完整嚴格的管控體系。
三、前景和風險
海底撈在2017年進入加速擴張週期，2015-2016年，年新增門店在30-35間，但2017年一下子新增了97家。2018年海底撈計劃新增180-220家新店，而2017年海底撈不過擁有273家店，增量接近翻倍。
在業務層面，海底撈在未來將研發適合早餐和下午茶的菜品，以增加非高峰時段餐廳的翻檯率，並還於今年推出了海底撈啤酒。
華創指出，海底撈門店下沉成果顯著，2017 年二三線城市貢獻門店增量的 87%，營收增量的 90%，核心數據表現亮眼。其租金佔營業額比重僅為 4%，遠低於行業 8-20% 的水平。新門店翻檯 4.6 次，僅略低於老門店的 5.1 次。單店投入約 800-1000 萬元人民幣，新門店 1-3 個月達到單月盈虧平衡，一般 6-13 個月完成門店投資回收，高速擴張器的現金流壓力大為減輕。但另一方面向下擴張以後，管理是否能一如既往？逆天服務能否一以貫之？我們拭目以待。
值得注意的是，海底撈在招股書中也詳細披露了此前數次的食品安全事故，並坦言食品安全是未來迅速擴張過程中的面臨的挑戰。
不管未來咋樣，目前這個餐飲界的扛把子，會為你美甲、送你零食，還總擔心你一個人吃火鍋太悲慘的海底撈，要上市了！資本界和吃貨界集體祝福希望發展更好，讓大家吃的更開心！
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