本年报节选自B《2018遍私募基金半年报》
作者 | BETA投研
（1）国内股市、债券、期货行情回顾
股市：
2018年1月A股市场开局不错，在第一个交易日，上证指数、深证成指等均跳空高开，全月上证50创出了16连阳的记录，但在最后两个交易日，A股却是以暴跌结尾。一方面是前期指数上涨过快，另外一方面是年底造假股频出，同时股权质押爆仓也是导火索之一。
2月初，鲍威尔上台美国加息预期提升加之美股到达阶段性顶部，海外市场大跌，A股在一周内上证指数下跌超过10%，市场一片惨烈，3月和4月受中美贸易战的影响，全球股市应声下跌，中国A股和港股也跟随大跌，到了6月份随着债券违约和中美贸易战的进一步加剧，市场悲观到了一个极点，上证指数单月下跌8.01%。
2018年上半年上证指数下跌13.9%，深证成指下跌15.04%，中小板指数下跌14.26%，创业板指数下跌8.33%。
图1：A股主要指数的走势（数据来源：choice）
债市：
今年以来，中国国债市场表现坚挺，虽然期间也经历下跌，但最终都以再度上涨收官。比如年初1月份10年期国债利率一度升至3.97%，到4月中旬最低降至3.5%。5月中旬10年期国债利率一度反弹至3.7%，5月末再度降至3.6%，到6月份降至3.53，国债目前也成为资金的避风港。
图2：主要债券指数的走势（数据来源：choice）
在过去的中国债市，利率债和信用债的走势一致，同涨同跌，原因是市场存在刚性兑付的信仰，但今年信用债风险频频爆出，不断打破刚兑，利率债和信用债的走势截然不同。信用债在今年一季度也有一个不错的走势，但随着债务违约事件的频频爆发，信用债在不断的下跌。今年信用债投资出现了明显的分化，一方面AAA和AA+等高等级企业债利率整体下行，但AA级企业债利率下行幅度有限，而AA-级企业债利率明显上行，这说明只有投资类似利率债的高等级信用债才能赚钱，投资低等级信用债反而会亏钱。
点击【原文链接】，获得完整版半年报
閱讀更多 Beta理財師 的文章
