一直以来地产龙头万科内忧外患，股价已经触及地板。而上周发布中报的万科A（000002）股价却表现波澜不惊，直到火星君注意到万科A今天主力净流入2个亿暴涨5%，才真正让人看到这份中报的价值。
下面我们就来看看万科A有哪些咸鱼翻身的迹象。
现象1：上半年业绩同比+25%，已售未结持续高增
公司实现营业收入1,059.7亿元，同比+51.8%；实现归属上市公司股东的净利润91.2亿元，同比+24.9%；但以下因素导致净利润增速低于营收增速：
1）利息资本化率下降等导致财务费用同比+225%；
2）少数股东损益占比提高5个PCT至33%；
3）资产减值损失增加（预付款项减值）及投资收益下降。截至期末合并报表已售未竣工面积3693万方、合同金额5200亿，均较年初+25%。
虽然净利润受到以上因素影响，也是股价受到压制的一部分理由，但不能否认的是营收一直在快速增涨。
现象2：6月起销售渐入佳境，开工竣工积极、下半年销售结算或有望修复
上半年公司实现销售金额 3,047亿元，同比+9.9%；销售面积2,035万平方米，同比+8.9%，值得注意的是，公司6月开始销售恢复稳步增长，6月和7月单月销售额增速分别+33.6%和+26.9%，随着上半年新开工积极，下半年推盘增加后销售有望持续高增。
现象:3：拿地谨慎中逐步积极、货值充裕，低成本、多渠道凸显融资优势
上半年公司获取新项目117个，总规划建筑面积2,049.1万平方米，拿地面积占比当期销售面积87%；公司经营保持稳定，并不激进，这是好事。
2018H1末公司现金短债比2.62倍；净负债率仅30.8%（与公司年报披露的差异在于分子未纳入其他流动负债），同比+11.2pct；资产负债率84.7%，同比+2.0pct，均处于行业领先水平。
公司有息负债中短债占比26.9%；分渠道来看，银行贷款、债券和其他分别占比60.4%、21.3%和18.3%，融资结构稳定。
现象4：钜盛华旗下资管计划期减持过半，宝能系减持的边际影响趋缓。
宝能系的钜盛华公司于今年4月3日发布公告对其作为委托人的九大资管计划完成处置和清算。
此前宝能系累计持有万科股份28.0亿股，占万科总股本比例为25.4%，其中钜盛华通过9只资产管理计划合计持有万科股份11.4亿股，占万科总股本的10.3%。
根据公司公告和公开信息整理，大致估算截至目前资管计划持股占比2.6%（已减持8.5亿股，占7.7%）、前海人寿持股占比为6.5%（已减持0.08亿股，占0.07%）、钜盛华持股占比为8.4%（已减持0.1亿股，占比0.1%）
宝能减持也是万科半年来大跌的元凶，但是自从7月份中旬的出清后，万科A股价一直保持比较坚挺，火星君认为宝能减持不能再作为万科下跌的理由，空翻多尽在眼前。
招商证券认为：公司上半年业绩符合预期，作为高周转的龙头标杆，地产业务稳定增长，各项新兴业务迅速发展，均已具备龙头潜质。
得益于战略及管理水平的领先，公司拥有一般地产企业所不具备的业务内生与进化能力。在行业集中度提升的趋势下，未来能够充分释放自身和行业周期波动带来的阿尔法。公司积极升级转型“城乡建设与生活服务商”、未来长期价值值得肯定。
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