2017年諾貝爾獎經濟學獎揭曉，獲獎者是理查德·塞勒（Richard Thaler），行為金融學的奠基人。
要說行為金融學和我們做投資的關係還是挺緊密的，它專門研究人在做決策的時候那些不理性的變態行為，比如……
塞勒老師提出的稟賦效應，認為如果人一旦擁有了某樣東西，就會認為它更有就價值，更捨不得失去。塞勒曾經做過一個試驗，隨機挑選一半的人，每人發一個咖啡杯，然後讓有咖啡杯的人給咖啡杯報價來賣，同時讓另一半沒有咖啡杯的人估價來買，結果賣方報價差不多是買方報價的一倍，說明擁有咖啡杯的人認為杯子更值錢。
人總是不想失去已經擁有的東西，稟賦效應可以用來解釋投資中的損失厭惡。同樣是1萬塊，如果你是從本金裡虧掉的，那就肉疼的要命，如果是浮贏虧下來，那心理就會好受好多。但從理性來講，反正虧損都是1萬塊，並沒有什麼差別。
塞勒還進一步用這個理論解釋了著名的股票溢價之謎。股票溢價之謎是說，從長期來看，股票收益能大幅跑贏國債這樣的無風險利率，但是很多人卻不願意買股票，為什麼呢？除非這些人都是極端的風險厭惡者才說得通，但事實上大部分人又沒有那麼高的風險厭惡程度。
塞勒對這個謎題給出了一種解釋，他認為股票的短期波動比較大，可能產生短期的虧損，由於投資者厭惡損失，所以更重視短期可能虧損的痛苦，從而放棄了長期的收益。
進一步，他還提出了“輸者贏者效應”，因為大夥會放大短期虧損帶來的痛苦，所以常常會反應過度，低估表現差的股票，而高估表現好的股票。他研究了1926年-1986年美國的幾百種股票，發現過去3年表現最差的35只，在隨後的3年內發生反轉，將比之前3年表現最好的35只股票平均跑贏25%。
這個結論和直觀上的趨勢交易思路是正好相反的。趨勢交易一般認為，強者恆強，漲的好的有機會漲的更好。後續的研究者用更廣泛的數據分析了這個問題，得出的結論是在3-12個月內，趨勢交易起主導作用；但如果把時間再拉長，則塞勒的反轉理論能夠得到比較好的驗證。
你可能覺得又學會了一套新的賺錢方法，但是別急，市場是不一樣的……在塞勒開創性的研究之後，後續的研究者還研究了美國之外其他多個市場的情況，發現大部分成熟資本市場，都能在長期觀察到反轉現象，但是放到發展中國家的股市，包括A股，就不太靈光了……
但不管怎麼說，塞勒作為一名學文出身的同學，對行為金融學的研究作出了開創性的貢獻，今年這個獎可能略有意外，但也是實至名歸，祝賀塞勒教授~
今天開盤銀行股領漲，主要受假期間央行降準政策的影響。以前降準都是直接降，最多定向給少部分金融機構降，現在央行也創新出花樣了：這次降準是定向延期降。說是定向，但這次基本覆蓋了大中型的主要銀行，延期是說到2018年再開始執行。也就是說，這次央行的降準，並不是為了解決現在的流動性問題，而是給未來的貨幣政策做一個預期管理，開始學美聯儲了。
銀行板塊高開低走，會議臨近，懷疑有國家隊在控制大盤漲幅，避免盤面出現暴漲暴跌，但深證、中小創表現都還不錯。認為下一階段仍然應該以持股為主，大盤股在國家隊的控制下，我更偏向中等成長性的股票。
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