今天凌晨，好未來股價繼續下跌，跌至34.42美元，跌幅達到4.10%。這是好未來發布截至2018年5月31日的2019財年第一季度“亮麗”財報之後，股價出現的“二連跌”，整體跌幅超過15%。
面對淨利潤和淨利潤同比增長分別達到71.1%和132%的良好表現，好未來股價大幅下跌的重要原因，顯然來自降低了業務增長預期。最新財報（2019財年1-3月）中預計，好未來下一季度收入增速只有40%-43%，遠低於去年同期的68.1%。
與此同時，渾水公司也在昨日發表了第四份做空報告，認為好未來的核心業績從2018財年三季度就開始下滑。這一“判斷”無疑進一步“解讀”了好未來降低業務增長預期的原因。
事實上，自從今年2月出臺校外輔導監管政策以來，以好未來為代表的K12教育領域引發資本市場的高度關注。
據IT桔子數據顯示，截止7月20日，國內發生260餘起教育融資，超過去年全年的251起。融資總金額超過140億元，接近去年151.1億元的全年融資總金額。但是，兒童早幼教、素質教育、教育信息化等細分領域後來居上，成為融資數量前三的類型，三類總數超過130起。可見，K12領域的投資熱度明顯放緩。
在7月26日的好未來電話會上，校外培訓整治政策的影響，成為分析師們最為關注的焦點。對此，好未來CFO羅戎承認，未來不確定會出臺哪些具體的整治政策，這可能會影響公司幾個季度的業績。
羅戎在電話會上表示，在2019財年一季度好未來關停的10個線下學習中心中，一個是因為違反相關政策。面對監管，好未來對線下培訓愈發謹慎。除了做好搬遷等準備，好未來在2019財年二季度預計只會新開設5-10箇中心、約200個教室。
CFO羅戎解釋，由於學習中心建立之後需經過消防等檢查才投入使用，所以新建學習中心往往在一年後才會帶來收入。因此，本季度的營收、利潤等主要是上一年學習中心的貢獻。然而，長遠來看，本季度放緩的擴張速度讓公司未來的營收、利潤很難高速增長。
CFO羅戎提到，整治政策明顯影響了父母的付費意願。在一些城市，不少家長已經開始不願意送孩子上校外培訓班了。他說：“我們擔心這個現象，不能太樂觀，要對風險做好最壞的準備。”
事實上，面對校外培訓輔導市場的變化，好未來在今年夏季開始發展在線K12輔導。這一變化，從國內一二線城市大規模出現“學而思網校”的廣告可見一斑。
好未來的電話會的內容也透露出，好未來發展在線業務是為了應對未來校外培訓整治政策，並在今年夏季大力推廣“學而思培優在線”。同時，在2019財年一季度財報中，好未來總招生人數同比增長88.7%，學而思在線業務發展被好未來認為是增長的原因之一。
今年是學而思網校業務開展營銷活動的第一年。羅戎表示，將嘗試通過不同渠道來做在線營銷推廣活動以獲得更多市場份額。而對於整體暑期營銷的績效指標，羅戎認為，線下業務有暑期營銷活動，但比去年較少，對網校的推廣力度加大，具體的留存率及KPI會在Q2進行披露。
羅戎透露，好未來近幾年的戰略重點是推進在線教育發展和提高市場滲透率。在2019財年，將繼續保持對技術、市場和人才建設的投入，優化運營模式，以獲得線上市場份額增長。
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