【財聯社】（記者 李博雅）據新華社2018年3月5日公佈的《關於2017年中央和地方預算執行情況與2018年中央和地方預算草案的報告》顯示，在2018年預算收入和支出安排中，2018年地方政府一般債務餘額限額12.38萬億元，地方政府專項債務餘額限額8.62萬億元，兩者合計地方政府債務餘額限額為21萬億元，相比去年債務限額增加了2.18萬億元。這意味著2018年擬新增債券發行2.18萬億元，其中一般債0.83萬億，專項債1.35萬億。
財政部預算司副司長王克冰1月25日在財政部新聞發佈會上表示，目前尚未置換的非政府債券形式存量政府債務還有1.73萬億元，預計今年8月底前能夠全面完成置換工作。
根據財政部2015年12月21日下發的《關於對地方政府債務實行限額管理的實施意見》，地方政府存量債務中通過銀行貸款等非政府債券方式舉借部分，通過三年左右的過渡期，由省級財政部門在限額內安排發行地方政府債券置換。2018年或將是地方政府債券置換的收官之年，加上擬新發額度，今年地方政府債券發行額接近4萬億元。
政府頻繁發文，“鬆綁”信號明確
5月8日，財政部印發《關於做好2018年地方政府債券發行工作的意見》，鼓勵地方政府“合理搭配項目集合發債，適當加大集合發行力度”，有利於擴大單隻項目收益專項債券的發行規模。並禁止或者最大限度限制地方債一級發行中的非市場定價行為，有助於縮窄地方債一級發行與二級估值的差異，從而有助於提高地方債的流動性。
7月30日，財政部下發《地方政府債券公開承銷發行業務規程》，規定公開承銷的申購利率區間下限不得低於申購前1至5個工作日（含第1和第5個工作日）中國債券信息網公佈的中債國債收益率曲線中相同待償期國債收益率算術平均值，公開承銷的申購價格區間上限不得高於申購前1至5個工作日（含第1和第5個工作日）中國債券信息網公佈的中債國債收益率曲線中相同待償期國債收益率算術平均值計算的、原地方政府債券在繳款日的含息價格。
8月10日，中國銀行保險監督管理委員會辦公廳下發《關於商業銀行承銷地方政府債券有關事項的通知》，自本通知印發之日起，地方政府債券參照國債和政策性金融債，不適用《中國銀監會關於加強商業銀行債券承銷業務風險管理的通知》（銀監發[2012]16號）相關規定。
2012年原銀監會出臺的16號文規定，商業銀行投資部門投資於本行所主承銷債券的金額，在債券存續期內，不應超過當只債券發行量的20%。
8月14日，財政部下發《地方政府債券彈性招標發行業務規程》，規定地方政府一般債券、專項債券（含項目收益與融資自求平衡的專項債券），可採用彈性招標方式發行。即實際發行量應當為計劃發行額區間上限、下限或有效投標量，以計劃發行額區間上限計算投標倍數（以下簡稱投標倍數）。投標倍數超過1.1倍時，當期債券實際發行量為計劃發行額區間上限；投標倍數不足1倍時，當期債券實際發行量按照有效投標量和計劃發行額區間下限孰低原則確定；投標倍數在1至1.1倍（含1和1.1倍）之間的，實際發行量確定規則由各地方財政部門自行選擇計劃發行額區間上限或者下限進行確定，並在招標規則中事先明確。是否採用彈性招標方式需地方財政部門不遲於招標發行前5個工作日披露。
據媒體稱，財政部在8月14日與部分銀行的會議中建議，商業銀行在參與地方債發行時，投標價格下限應較相同期限國債前5個工作日收益率均值上浮40個基點或以。知情人士表示，一般債和專項債招標都將執行會議精神，沒有區別對待，價格區間要求也都一樣，財政部此舉是為了確保地方債順利發行。
8月21日，中國證券報透露地方債風險權重或從20%調降至零。意味著在風險資產佔比上，地方債將享受與國債、國開債同等待遇。地方債收益率高於後兩者，對銀行吸引力預計將顯著提升。
下半年發行速度明顯加快，9月發行規模或達年內峰值
8月28日，財政部部長劉昆介紹了積極防範化解地方政府債務風險的情況。今年地方政府債務限額比去年增加21,800億元，以保障地方重大公益性項目建設融資需求；繼續推進存量政府債務置換，緩解地方政府集中償債壓力，1～7月各地共發行置換債券10,866.16億元
2018年上半年，全國發行地方政府債券14,109億元，其中地方債淨融資規模為12,500億元，相比去年同期減少5000億元，且不足前年同期的一半，整體發行規模收縮。且2018年5月8日之前，2018年發行的所有地方債均用於置換存量債務或者償還到期地方債，尚未出現利用新增額度的地方債。截至今年8月底，置換債券發行額約1.78萬億元，基本完成發債計劃。
財聯社記者統計，2018年1-8月累計，全國發行地方政府債券約30,509億元。其中，2018年8月份，全國發行地方政府債券8,830億元，7月份的數據為7,570億元，增速為16.64%。僅7月份和8月份，全國發行地方政府債券總額約佔今年累計總額的一半。
從不同地區來看，2018年8月份，發行地方政府債券規模排名前三的省份為：山東省1,059億元，浙江省706億元和廣東省609億元。發行地方政府債券規模1-8月累計排名前三的省份為：廣東省2,326億元，山東省1,952億元和江蘇省1,909億元。
業內機構預測稱，9月地方債發行量可能接近1萬億元。據財聯社記者統計，9月份前兩個工作日，已有4個省市披露地方政府債務發行文件，合計發行規模約683億元，其中山東省計劃發行441億元，山西省171億元，大連市58億元，深圳市13億元。
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