過去幾年，全球財富迅速增長，資產管理行業過得如魚得水，但這樣的日子不會一直持續下去，資管行業的未來會是什麼樣的？
全球財富的快速增長始於2012年，當時由於經濟危機，全球多數央行採用低利率政策刺激經濟。經濟復甦給資管行業帶來一片大好的形勢，卻掩蓋了暗藏的趨勢變化。
近年來，消費者在資管方面的行為出現了改變：
對於價格變得越來越敏感；
開始將投資策略精細化，花更多的精力比較產品和服務；
不再盲目相信主動投資產品。
與此同時，類似《歐盟金融工具市場指令》的政策也提高了企業的合規成本。
消費者的行為變化減緩營收增速，新出臺的政策增加成本，兩方面的變化擠壓資管行業的利潤。
這樣的環境對於中小型資管公司尤為不利，為了適應新環境，擺在它們面前的有兩條路：一條是增大規模，另一條是改變策略。
一、增大規模
擴大規模的一個好處在於可以分散成本。美國的貝萊德及法國的Amundi在擴大規模上有不同的做法：
貝萊德
2009年6月，巴克萊以135億美元將旗下資產管理部門巴克萊國際投資管理（Barclays Global Investors，簡稱BGI）賣給貝萊德，BGI曾是歐洲最大的對沖基金管理公司，資產規模達1.5萬億美元。兩家公司合併後，成為全球最大投資管理公司，實力遠超道富(State Street)、安聯(Allianz)和富達(Fidelity)等競爭對手，旗下iShares部門變成了全球最大的ETF業務。
貝萊德成功的另一個原因在於對主動管理型投資組合的風險控制。貝萊德的阿拉丁風險管理系統對市場影響之深刻可能超過很多人的想象。除了預測具體的資產走勢外，“阿拉丁”還可以預測各類資產的關聯性。這個平臺影響著全球15萬億美元的資產，直擊華爾街的心臟。
Amundi
法國資管巨頭Amundi擴大規模靠三個法寶：併購、運營模式和代銷：
併購：在2016年收購了歐洲最大的資產管理公司Pioneer Investments，擴大客戶群體並收穫1.5億歐元的成本協同效益；
運營模式：通過外包非核心、低價值的職能打造低成本、高效率的運營模式，其成本收入比為52%，遠低於行業平均值73%；
代銷：通過“Open Architecture”的分銷模式（即代銷第三方投資品）分化投資和擴大規模，目前它有超過1000個的第三方分銷夥伴。
二、改變策略
除了擴大規模，資產管理公司還有另外一條路：打造高度差異化產品。
只有產品與眾不同，消費者才有可能接受產品溢價。目前有三類型的細分產品值得考慮：專注汽車和清潔科技的主題基金；社會責任投資；另類投資，如對沖基金、基建等。
這些產品如果運營得好，完全有可能受到消費者的歡迎。
以北歐聯合銀行（Nordea）為例，它在市場上的成功主要依賴於對產品的打磨和對員工的重視。
產品：北歐聯合銀行的產品明晰地分為兩類：超額回報和目標收益，產品收益也跑贏大盤。其基金產品Nordea 1—Stable Return Fund已經吸收了105億歐元的資金。
人才：Nordea 1—Stable Return Fund自誕生之初，就由三位明星經理人共同看管，這樣的模式保證了有一位經理離開時，基金能夠正常地運轉。
參考來源
Asset Managers Can No Longer Ride An Easy-Money Boom，Bain Insights
閱讀更多 中民投 的文章
