卷北
美國在加息，中國在放水，繼上次央行降准以後，這次又降準，而且釋放了增量資金7500億，說多不多，說少也不少。
10月7日，央行發佈公告稱，從2018年10月15日起，下調大型商業銀行、股份制商業銀行、城市商業銀行、非縣域農村商業銀行、外資銀行人民幣存款準備金率1個百分點，當日到期的中期借貸便利（MLF）不再續做。
1、此次通過降準置換中期借貸便利將如何操作？
答：此次降準的主要內容是，自2018年10月15日起，下調大型商業銀行、股份制商業銀行、城市商業銀行、非縣域農村商業銀行、外資銀行人民幣存款準備金率1個百分點。降準所釋放的部分資金用於償還10月15日到期的約4500億元中期借貸便利(MLF)，這部分MLF當日不再續做。除去此部分，降準還可再釋放增量資金約7500億元。
2、央行再次通過降準置換中期借貸便利的主要考慮是什麼？
答：本次降準的主要目的是優化流動性結構，增強金融服務實體經濟能力。當前，隨著信貸投放的增加，金融機構中長期流動性需求也在增長。此時適當降低法定存款準備金率，置換一部分央行借貸資金，能夠進一步增加銀行體系資金的穩定性，優化商業銀行和金融市場的流動性結構，降低銀行資金成本，進而降低企業融資成本。同時，釋放約7500億元增量資金，可以增加金融機構支持小微企業、民營企業和創新型企業的資金來源，促進提高經濟創新活力和韌性，增強內生經濟增長動力，推動實體經濟健康發展。
3、降準是否意味著貨幣政策取向發生改變？
答：本次降準仍屬於定向調控，銀行體系流動性總量基本穩定，銀根是穩健中性的，貨幣政策取向沒有改變。降準釋放的部分資金用於償還中期借貸便利，屬於兩種流動性調節工具的替代，而餘下資金則與10月中下旬的稅期形成對沖，因此，在優化流動性結構的同時，銀行體系流動性的總量基本沒有變化。中國人民銀行將繼續實施穩健中性的貨幣政策，不搞大水漫灌，注重定向調控，保持流動性合理充裕，引導貨幣信貸和社會融資規模合理增長，為高質量發展和供給側結構性改革營造適宜的貨幣金融環境。
4、降準是否會加大人民幣匯率貶值壓力？
答：本次降準彌補了銀行體系流動性缺口，優化了流動性結構，銀根並沒有放鬆，市場利率是穩定的，廣義貨幣(M2)和社會融資規模增長率與名義GDP增長率基本匹配，是合理適度的，不會形成貶值壓力。本次降準有利於促進經濟結構調整，推動高質量發展，經濟基本面對人民幣匯率的支撐更加鞏固。作為大型發展中經濟體，中國出口有較強的競爭力，同時，中國經濟以內需為主，製造業門類齊全，產業體系較為完善，進口依存度適中，人民幣匯率有充足的條件保持在合理均衡水平上的基本穩定。中國人民銀行將繼續採取必要措施，穩定市場預期，保持外匯市場平穩運行。
這個時候，美國在加息，中國卻在降準，豈不是錢都流到美國去了？非也非也。而中國目前10年期的政府債的利率也並不高，說明在未來的一段時間內，政府對經濟的預期總體上還是樂觀的，市場也是偏向樂觀的。
低利率依然能夠吸引到資金才是王道，靠高利率來吸引資金不過是短期之舉，中長期來看，如果不能利用好這些資金，加息就是飲鴆止渴，如果利用好了，不失為一手好棋。
至於7500億能否流入股市：完全流入不可能，完全不流入也不可能。目前的政策風向是要引導資金進入實體經濟，雖然進入股市也是支撐經濟的一種方式，但不免有投機之嫌，在政策上會傾向於債務（政策目的是為了增加金融機構支持小微企業、民營企業和創新型企業的資金來源），而且貿易戰才開始，市場還有點保守。另一方面，中國股市進入低潮期，越是下跌，投資潛在收益越高，誰也不敢保證錢不會流入股市，但是必然會受到控制。
以股易金
國慶長假的最後一天，就在大家都在擔心我們的市場能否抗住外圍市場下跌的影響之際，好在央媽出手送來及時雨，調存款準備金率1個百分點，釋放約7500億元增量資金。
選擇此時點宣佈降準，將直接利好節後開盤的股市，也是避免我們的市場跟隨海外股市震盪補跌調整。
此次降準符合之前市場預期，但在時間點上比預期有所提前，而準備金率下調 1 個百分點的力度亦是超預期的，表明國家高層當下以穩經濟為首要目標，金融去槓桿放緩成定局，金融市場風險偏好有望逐步修復。
那麼這次降準釋放的流動性會流向股市嗎？
我們認為這次降準對於股市而言，信心的作用大於實際資金的流入，目前樓市更缺資金，不排除會流入樓市一部分。
當然目前狼多肉少，僧多粥少，國家肯定是希望流向房地產之外的實體經濟的，再加上每年的四季度都是資金緊張的時候，雖然這是及時雨，但是也說明貨幣環境依然偏緊，只能保持生存需求，想嗨皮起來是不可能的。
政策底與市場底之間有時候是需要望遠鏡去看的，再說這也不一定是政策底。
但是，對於股市是利好，這是毋庸置疑的。
據此入市，風險自擔！股市有風險，入市需謹慎！
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金鼎股戰場
今日的走勢已經給出了答案。降準對實體經濟的利好以及流動性的增加對市場來說的確是積極因素，但目前來看，股市整體處於熊市下跌中的反彈這一狀況並沒有改變，尤其是近期反彈數日之後，短期看增量資金並不會傻乎乎的追高，尤其是近期外圍市場的下跌給交易者的信心造成很大損害；也很少有資金會在這個時候進場接刀子。所以，降準產生的利好以及流動性的增加目前看對股市看長期是利好，但在熊市+外圍普遍下跌的大環境下，其積極作用非常有限
