央行10月7日公佈，從2018年10月15日起，下調大型商業銀行、股份制商業銀行、城市商業銀行、非縣域農村商業銀行、外資銀行人民幣存款準備金率1個百分點，當日到期的中期借貸便利（MLF）不再續做。
從時點來看，本次降準的觸發因素之一是假期間美元指數走高，海外主要股市大跌。但近期經濟數據偏弱，“寬信用”政策難以傳導，採取降準也符合國內形勢的要求。本次降準置換MLF，有助於在適度釋放流動性的同時降低商業銀行的負債成本，進而降低企業的融資成本，促進“寬信用”政策的傳導。短期內金融市場的流動性有望改善，在替換掉到期的4500億MLF之後，釋放的基礎貨幣大約7500億，繳稅帶來的資金壓力將平穩度過。
本次降準也是經濟進一步放緩的政策確認。節前發佈的9月製造業PMI回落0.5個點，其中訂單、就業、原材料庫存顯著偏低，生產經營活動預期亦回落明顯。與此同時，9月以來的三四線城市地產銷售降幅擴大，9月乘用車銷售和發電耗煤增速降幅擴大，均顯示9月份中國經濟增速或在繼續放緩。隨著經濟放緩的確認，以穩增長為導向的政策還在繼續加碼。
此外，節後第一個交易日股債雙殺，顯示降準對資本市場的支撐有限。市場參與者依舊在擔憂外部環境帶來的傳導壓力，美聯儲的貨幣政策正常化制約著國內的政策。而國慶長假期間原油價格走強帶動通脹預期升溫，是造成債市回調的另一因素。
（作者為中國人民大學國際貨幣研究所（IMI）研究員。）
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