近日，安徽合肥公共資源交易中心一則股權轉讓公告引發廣泛關注。公告顯示，合肥芯屏產業投資基金（有限合夥）擬對持有的合肥廣芯基金493664.630659萬元人民幣基金份額公開轉讓。標的競標從3月15日9:00開始，到4月12日17:00截止，轉讓底價高達人民幣70億元。
公告發出後，迅速吸引了各方資本關注，已有多家上市公司發佈公告，爭當受讓方。如此鉅額的交易還能獲得市場青睞在業界看來並不意外。因為被轉讓的合肥廣芯基金份額間接持有一家主體位於荷蘭的半導體公司Nexperia（中文為“安世半導體”）股權，並且還是最大單一股東。
安世半導體是在2016年以建廣資產為主導的中國財團，花費 27.5 億美元(約合181億元人民幣)收購恩智浦(NXP)標準件業務。
管理團隊不反對股權轉讓，但反對與受讓方重組上市
當前就在各方資本積極準備競購之時，集微網從相關投資人獲悉，近期安世半導體管理層對此次競購發表意見，他們並沒有反對合肥芯屏產業投資基金出讓股權，但是對於此次交易的受讓方背景和目的比較關注。
根據目前公開消息顯示，已經兩個中國A股上市公司明確表示將參與此次競購。有分析認為，他們有可能通過此次競購讓安世半導體實現在中國A股上市。
對於這種傳聞，管理層在綜合公司團隊和員工及其利益相關者的意見後，認為此方式將會給公司員工和客戶造成了極大的困惑。因此，他們綜合評估後強烈建議公司未來選擇在香港上市。
相關投資人還向集微網透露了管理團隊的三大評估理由：第一、他們認為如果一家不知名的中國上市公司合併，可能會引力非中國客戶擔憂。第二、CFIUS對收購美國資產或技術審查越來越嚴格，而在香港上市有著多元化股東結構的公司將不太可能被視為中國控制的企業。第三、公司所需要的關鍵原材料強烈依賴某些全球供應商，香港上市不會給這些供應商帶來擔憂。
除了以上三條經營相關的理由之外，管理團隊還有兩個顧慮：1、他們分析發現國內這幾家公司的運營水平、利潤和管理能力都遠低於於安世半導體的水平，如果與其合併或成為其子公司，會給安世半導體員工的情緒帶來負面影響，並導致穩定團隊不穩定。2、經團隊與國際投行溝通，如果公司在中國境內重組上市，勢必會稀釋公司的利益，這與香港獨立上市收益孰高孰低還不一定。
從以上理由看，管理團隊對此次股權轉讓並沒有提出異議，主要訴求集中在對受讓方運營和管理能力的質疑，以及公司未來資本運作地點的選擇上看法。
如何消除他們的顧慮，是保證公司管理團隊和員工穩定性的重要工作。
2017年安世半導體業績大漲，溢價20億轉讓
資料顯示，在2016年對安世半導體併購中，合肥芯屏產業投資基金通過旗下合肥廣芯基金，共計花費699117.1275萬元，間接成為安世半導體公司股份最大單一最大股東。
持有了不到兩年後，合肥芯屏產業投資基金宣佈，決定擬對合肥廣芯基金進行拆分，轉讓其中70%的股權。
具體方式為將旗下基金份額拆分為兩部分：其中493664.630659萬元基金份額，作為此次全部轉讓標的；剩餘部分210653.624341萬元基金份額，將全部拆分至北京廣匯基金，北京廣匯基金不再與合肥廣芯基金存在投資關係。
根據公告顯示，上述70%股權轉讓的底價為人民幣70億元。意味著僅通過本次轉讓，合肥方面至少將淨賺超20億元人民幣。
事實上，不到兩年時間能溢價20億出售，源於對持有安世半導體業績的自信。在3月22日公告中，合肥方面披露標了安世半導體2015年至2017年的財務狀況。
報告稱，安世半導體作為國內半導體行業最大的海外併購案之一，2017年2月交割完成後，各項業務仍保持穩健增長。銷售收入從2015年的10.3億美元增長至2017年（2月-12月）近12.88億美元，其中歐洲、中東和非洲地區佔比約31.52%，大中華區佔比約30.75%。
公司主要銷售收入來源於三極管分立器、MOS分立器件以及邏輯與保護等板塊產品。EBIT從2015年的2.33億美元增長至2017年（2月-12月）近3.27億美元。2017年12月末標的企業總資產34.25億美元，在職員工約1.15萬人。
2017年2月，標的企業安世半導體順利完成交割後，各項業務均保持穩定增長，廣東新增封測生產線已於近日投產，使安世半導體全年生產總量超過1000億顆穩居全球第一。
隨著新廠第一條生產線安裝就位，廣東工廠(ATGD)的擴張在如火如荼的進行，預計新廠可滿足急迫的產能擴張需求，應該也能為其他封裝/產品線的供應提供替代選項，在某種程度上可以進一步支持汽車業務的供應可靠性需求。
公司未來將繼續專注於分立器件、邏輯器件及MOSFET器件的研發、生產與銷售，維持其全球領先的行業地位，並重點聚焦汽車電子、通訊、工業控制、消費電子的主要市場。
另一個正在進行的項目是獲得對汽車相關業務至關重要的III-V族半導體，尤其是硅基氮化鎵相關技術，在動車組/電動車高壓轉換和相關電池/充電等方向有著重要的應用。關於III-V族技術的項目目前有序運作中，力爭早日取得良性進展。
除此之外，考慮到國內市場對半導體產品需求增長較快，安世半導體公司目前大中華地區的銷售佔比約30%，未來還有很大的增長潛力。公司未來將大力開拓國內市場業務，為全面業務增長提供支持。
多家A股上市公司參與競購
面對如此標的股權轉讓，即便合肥廣芯具體轉讓公告還沒發佈，不少上市公司也早已按捺不住。目前，在A股上市公司中，曠達科技率先發布公告競購，隨後東山精密也將參與競購；另據業內人士透露，曾參與中國財團收購安世半導體的聞泰科技，也將會競購該筆轉讓的股份。
在參與競選的三方中，曠達科技表現最積極，早在 2018年1月12日就發佈公告稱，由建廣資產和Wise Road CapitalLtd聯合發起了針對安世半導體資本化方案的遴選正式進行投票表決。曠達科技提交的方案排名第一。
隨後是東山精密於2月28日發佈公告稱，公司擬與公司董事長袁永剛或其控制的公司、及其他資金方組成聯合收購主體，共同受讓合肥廣芯合夥權益的70%，轉讓方為合肥廣芯的有限合夥人合肥芯屏產業投資基金（有限合夥）。其中東山精密出資額預計不超過1.5億美元。
聞泰科技方面則沒有官方正式公佈競購消息。不過，此前已經有媒體曝出聞泰科技也正在積極準備競購事宜。
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