01
今天有點慘。
早盤收盤的時候，上證指數跌到2608點。下午收盤，跌的只剩2583點。
上次股災的時候，滬指的底部是2638點。
今天居然跌破“股災底”！
簡單看了一下，整個亞太股市都很慘。
香港恆生指數今天開盤暴跌超過3%。
王者騰訊的股價，跌得只剩下267了。
這一切主要都是因為昨夜美股大跌。
02
要說美股為什麼大跌，還不是因為美聯儲加息又縮表。
整個傳導過程比較複雜，我簡單說一下。
美聯儲加息是加的是聯邦基金利率。
聯邦基金利率簡單來說，是商業銀行相互之間的借錢利率。
9月加息之後，聯邦基金利率目標區間利率增加到了2.00%-2.25%。
也就是，美國的商業銀行的借錢成本上升了。
銀行不是慈善機構，當它向其他銀行借錢的成本上升了，它該怎麼做呢？
一是上調存款利率。找同行借錢太貴了，那就找居民借錢，也就是吸收居民存款。為了吸引大家來存款，勢必要上調存款利率。
二是上調借款利率。銀行借錢的成本高了，借來的錢再借給企業和其他居民的時候，利率也要跟著上升。
除了加息之外，美聯儲最近還在積極縮表。
在9月6日至10月3日這四個星期間，美聯儲資產負債表上的總資產減少了340億美元。
縮表就是縮減資產負債表，通俗來說，就是賣出自己的資產。
目前美國的資產主要是國債和MBS（一種證券）。
縮表就要賣出這兩種資產，市場要想買這兩種資產，必須用美元來買，這樣一來，市場上流通的美元就被美聯儲回收了。
如果說加息是讓美元變貴，縮表的目的就是讓美元變少。
加息和縮表兩項大招同時發力，結果就是市場的上美元越來越少，資金緊張，市場利率上升。
存款利率上升了，長期國債和存款之間的利差就縮小了。
長期國債的吸引力就會下降，市場上會出現拋售國債的情況。
所以作為美國國債發行人的美國政府，為了避免國債喪失吸引力，被迫提高收益率。
十一期間，美國10年國債收益率漲到了3.248%。
買國債的收益率上升了，就會吸引大量資金撤離美國股市，流向國債。包括美國境外資金。
所以大家會看到最近外資大規模撤離A股。
03
除了美聯儲加息縮表之外，美債利率倒掛也是導致美股暴跌的原因之一。
所謂收益率倒掛意思是短期國債收益率和長期國債收益率持平，甚至超過長期國債收益率。
這就很奇怪了。
正常情況，是短期國債收益率低於長期國債收益率。
為什麼會出現收益率倒掛呢？因為市場對美國經濟的預期發生了變化。
短期國債收益率是大家對當下貨幣政策的反應，長期國債收益率則是市場對美國未來經濟發展的預期。
美國國債被看作是最安全的資產，當大家預期未來經濟不好時，美債會成為避險資產，結果價格上漲，收益率下跌。
反之，預期經濟向好時，價格下跌，收益率上升。
美債目前的利率倒掛，說明市場對美國經濟未來走勢並不看好。
既然不看好未來經濟走勢，資金撤離股市也就不難理解了。
04
股市跌成這個樣子，接下來該怎麼辦呢？
我朋友圈裡，好幾位都在哭兮兮的比慘。
我一個同學跟我說，真懷念熔斷，好歹還能休息半天……
我看了我自己的持倉，粗略算一下，目前虧幅4.6%，最慘的一隻虧了9.4%。
現在這種情況很麻煩。
之前雖然股市也在跌，但並沒有跌破底部，中秋前後還牛氣了一把。
今天直接破底了，很多人都崩了。
這個時點，有長期投資打算的話，基金可以繼續定投。比如說我自己。
不準備長期投資的，或者心態已經崩壞的，最近擇機就拋了算了。
理財並不能讓你暴富，沒有必要為了一點盈利或虧損，搞得自己整天心慌慌。
至於股票，大家自己看著辦吧。
按照這兩年的趨勢，我覺得市場偏好已經明顯偏向白馬藍籌了。
如果你手中拿著優質的白馬股、藍籌股，要不要拋我不好說。
看你們自己能承受多少。
要是手中拿著創業板或者沒有行情的題材股，趕緊出手算了。
趨勢一旦形成，要轉向就不容易了。當然，你要是覺得自己能踩中結構性行情，那我沒話說。
05
今年做投資，真的很扎心。烏雲籠罩的時候，正好是大家修煉自己的時機，可以趁著機會多看看書。
不管未來怎樣，潛心打磨自己，做足準備總是沒錯的。本著這個目的，七牛最近推出了送書活動。
這次送出的書，都是經過我們精心挑選的。
其中好幾本都是我上學時用過的教材。能夠成為大學教材的書籍，不用多說，自然是經典中的經典，看了大有裨益。
對價值投資感興趣的朋友，卡拉曼的《安全邊際》可以好好了解一下。
沒有基礎的朋友也不要擔心，我們專門收錄了一批高質量的入門級書籍，絕對適合你們。
要想獲取這些書籍，也很容易。大家在七牛財富後臺回覆關鍵詞“領書”，就能獲得專屬海報二維碼.
今天內容就是這些，有問題，請留言。
閱讀更多 七牛財富 的文章
