習慣在11月初才發佈三季報的特斯拉特意提前一週公佈，這被市場解讀為馬斯克有意釋放利好消息打擊空頭。
果不其然，特斯拉的三季報沒有讓人失望，備受市場關注的盈利問題遠超預期——第三季度特斯拉調整後每股盈利2.9美元，分析師預期虧損0.15美元。
此外，特斯拉的營收、Model 3的毛利率均實現大幅提高，這一利好消息刺激股價急升。在10月24日大漲12.72%後，10月25日特斯拉盤後再度大漲超過10%，重新站上300美元關口。
除了盈利和營收等關鍵指標外，特斯拉的現金流情況也得到明顯改善。三季度特斯拉的自由現金流為8.81億美元，較二季度-7.4億美元大幅提升，此前市場預期特斯拉三季度將減少2.8億美元，但馬斯克用行動證明特斯拉對融資的需求並不迫切。
財報中並未透露第四季度的預期銷量，不過馬斯克表示與第三季度相比，公司最關鍵產品Model 3的產量和交付量將繼續增加，2018年交付10萬輛S型和X型車輛的目標保持不變。另外，隨著第四季度上海超級工廠的落地，馬斯克認為Model 3和Model Y將逐漸實現本土化生產，未來該工廠將只為中國市場服務。
Model 3強勁表現拯救馬斯克
財報顯示，特斯拉第三季度實現營收68.2億美元，高於分析師預期的63.1億美元，較去年同期的29.85億美元大漲128%。經調整後EPS為每股盈利2.9美元，遠超分析師預期的虧損0.15美元，去年同期為每股虧損3.70美元。
三季度特斯拉的淨利潤為5.16億美元，而去年同期淨虧損6.71億美元，這是特斯拉自上市以來第三個實現盈利的季度。上一次特斯拉提前發佈三季報是2016年第三季度，特斯拉的當季營收增速高達21%，並罕見實現季度盈利2190萬美元。
具體到，特斯拉第三季度的汽車收入環比增長82%，這主要是由於Model 3的交付量急劇增加——今年第三季度，特斯拉在美國市場交付了大約7萬輛Model 3。
關鍵在於Model 3產能提升的同時其毛利水平正大幅提升。馬斯克表示，當特斯拉從每年10萬輛汽車製造商轉提升至每年34萬輛時，公司的盈利狀況已發生翻天覆地的變化。“Model 3強勁的盈利能力對於公司業務可持續發展至關重要。曾經許多人認為這(Model 3盈利)是不可能實現的，但由於我們團隊的聰明才智和難以置信的努力，加上創新的汽車設計和製造策略，我們已經實現汽車總毛利率約25%。”
財報披露，特斯拉GAAP汽車毛利率從第二季度的20.6%顯著提高到第三季度的25.8%，而非GAAP汽車毛利率從第二季度的21.0%提高到第三季度的25.5%，其中Model 3在第三季度的GAAP和非GAAP毛利率均超過20%。
這一點與香櫞發佈的報告吻合。香櫞引用汽車行業資訊公司Munro Associates的數據，後者在今年4月對Model 3進行拆解，得出的結論是Model 3可以實現超過30%的利潤率。
目前特斯拉的產能緊張已經得到極大的緩解，雖然第三季度平均每週交付4300輛Model 3電動汽車，仍未達到馬斯克二季度預計的每週7000輛，但Model 3的產能正在提速，這讓特斯拉有信心讓Model 3在明年正式進入歐洲和中國市場。“我們預計將在今年年底之前開始在歐洲和中國接受Model 3的訂單。”
上海超級工廠將僅在中國銷售
財報中特斯拉多次提到了中國市場的情況。馬斯克承認，由於S型和X型汽車的進口稅上升至40%，中國區的需求面臨挑戰，不過其三季度的增長潛力依然是特斯拉交貨的重要部分，“我們設法增加了北美和歐洲的增長，抵消中國市場的下降。”
馬斯克預計，今年第四季度第三款車型的毛利率將保持穩定，因為製造效率和固定成本的下降將抵消中國採購部件關稅上升的負面影響。“在第四季度，S型和X型的毛利率可能會略有下降，因為公司預計第四季度中國採購零部件關稅將連續增長，這會被製造成本效率的提高所部分抵消。”對這三款汽車而言，由於第四季度對來自中國的零部件徵收額外關稅，將對特斯拉的毛利造成大約5000萬美元的負面影響。
為了大幅增加Model 3的產能，馬斯克表示特斯拉將加快中國建廠的時間表，目標是2019年將部分Model 3產品帶到中國市場，通過本地採購零部件和製造逐步提升本地化水平，屆時中國工廠所生產的車輛將只在中國銷售。
馬斯克預計，第四季度資本開支項目包括中國土地購買、初步設計，以及圍繞上海超級工廠Gigafactory 3的其他開支。10月17日，特斯拉(上海)有限公司宣佈成功摘得上海臨港裝備產業區864885平方米(合計1297.32畝)工業用地，並與上海市規劃和國土資源管理局正式簽訂土地出讓合同，總金額高達9.73億元。
此前馬斯克透露，上海超級工廠的建設成本需要大約20億美元，這是特斯拉自成立以來在海外的最大規模投資。根據特斯拉上海超級工廠項目(一期)環境影響評價公示透露，一期項目建成後，上海超級工廠生產車型包括Model 3和Model Y，目標年產25萬輛純電動整車。
空頭反轉做多：特斯拉正摧毀“競爭”
在發佈三季報前，做空機構已紛紛改變對特斯拉的操作策略，從做空轉為做多，其中大空頭香櫞最為積極，其發表了長9頁的研究報告，指做多特斯拉的時機已經到來。
該報告指出，今年前三季度特斯拉在美國大型豪華車、中型豪華車和電動車市場都佔據了統治地位。香櫞創始人Andrew Left表示：“香櫞選擇做多特斯拉是因為Model 3已被證明是一款熱銷產品，而且許多特斯拉的警告信號被證明並不重要。特斯拉正在摧毀競爭。”
在香櫞看來，特斯拉的需求將不是問題。雖然批評者指出特斯拉目前消化的是過去兩年累積的訂單，不過香櫞認為如果馬斯克能確保供應，而需求維持不變，同時國際擴張帶來額外需求，那麼特斯拉股價有著巨大的上漲空間。“考慮到在緊湊型車、跨界車和皮卡等市場特斯拉還有很多增長機會，我們認為需求不會放緩。”
香櫞認為，強勁的季度業績意味著特斯拉的融資將不再必要，預計未來特斯拉將產生足夠的現金。其在報告中指出，馬斯克將致力於讓特斯拉的股價維持在超過360美元的水平上，理由是這將大幅減少特斯拉的可轉債數量(轉換價格為330到360美元)，讓特斯拉的債務水平可控。
事實上，特斯拉的現金流持續緊張，多筆債務將在短時間內陸續到期：11月需要支付2.3億美元的可轉換債券，另一筆9.2億美元的可轉換債券將在明年3月到期，此外一筆1.57億美元的無追索權貸款將在12月到期。
不過隨著三季報的強勁表現，馬斯克表示第四季度償還2.3億美元的可轉換債將不影響公司現金狀況。
香櫞分析，假設在最糟糕情況下，如果特斯拉的年發貨量為50萬輛，毛利率為20%，取市盈率20倍，那麼對應股價將為599美元，這一目標價遠高於目前特斯拉300美元的水平。
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