作者| yessenia
來源 | 投資界（ID:pedaily2012)
創投圈一直有個段子，當前的投資輪次已經分為A輪、B輪、C輪、BAT輪、Pre-IPO、IPO、孫宏斌輪！這一說法的來源就在於孫宏斌甘當白馬氣吞山河之勢。多次與孫宏斌打過照面的合作伙伴也說，“這人你看不透，面兒上永遠問你叫大哥，自己甘當小弟，但最後卻收下的都是大哥的資產”，只不過這次看上的資產，是大哥王健林的。
發生在2017年7月19日下午的那場世紀交易，以融創收購萬達文旅全盤繳械終結！以買買買在業內聞名的萬達，而今也到了賣賣賣的一天！
29日晚間，融創中國與萬達雙雙發佈公告稱，融創中國與大連萬達集團簽訂買賣協議，就萬達集團若干文旅項目部分進行收購。交易事項的總代價約為人民幣62.81億元。而涉及到的萬達文旅的員工，也在近兩天開始對現有的OA進行大批量截圖，這是他們身處萬達的最後時刻。很快，這批員工將全盤易主。
紛紜膠著一年多，融創終於等來了這個低價抄底的時刻！
豪擲62億元，融創了卻心願
根據融創發佈的公告，此次收購共分為三個交易事項，包括從王健林手中以44.94億元收購其持有的成都萬達文化旅遊管理有限公司（萬達文化管理）75%股權；從萬達控股、萬達文化控股手中以共計15億元的價格收購萬達文化旅遊創意集團有限公司（萬達BVI文創）100%的股權；以2.87億元的代價換來了萬達商管集團同意終止對萬達文旅的原商業安排。所有的款項將在2020年1月5日或之前支付完成。
上述交易事項完成後，融創將持有萬達文化管理100%股權，並擁有13個文旅項目中包括樂園、商業、秀場、遊艇會等的總體規劃設計、建設管理、品牌許可、運營諮詢、運營管理等權利，項目中的萬達員工也將由融創“現狀接收”，此外，融創還擁有了項目部分商標、著作權等知識產權的所有權、其餘歸屬萬達方面知識產權的無償使用權以及項目的更名權。
這部分萬達城包括：萬達目前的文旅項目包括西雙版納萬達文旅項目、南昌萬達文旅項目、合肥萬達文旅項目、哈爾濱萬達文旅項目、無錫萬達文旅項目、青島萬達文旅項目、廣州萬達文旅項目、成都萬達文旅項目、重慶萬達文旅項目、桂林萬達文旅項目、濟南萬達文旅項目、昆明萬達文旅項目、海口萬達文旅項目等。這部分“萬達城”將隨時冠以“融創”之名。
這份收購來的並不意外。在2017年7月雙方簽訂的13個萬達城項目的收購合同上，融創以438.44億元收購了萬達13個文旅項目91%股權，其中超過84%為可售面積。原本約定收購後萬達城冠名不變，項目仍由萬達單方面設計、建設和管理，在這份合同簽訂的一年多來，這一點卻成了融創最在意的。也就是說，融創買的大部分是萬達文旅項目的土地資源，而管理團隊仍屬於萬達文旅集團。經過一年的時間，儘管融創今年已經成立了文旅集團，但由於缺少核心團隊和品牌，如何打造自己的文旅IP遭到業內質疑。
據消息人士透露，在2017年7月的收購合同中，融創儘管擁有91%的股權，但因規劃設計權、建設運營權仍在萬達手裡，融創並沒有取得實質上的完全主導地位，“雙方更像是委託關係，合作中出現了眾多矛盾”。此外，在此前的協議中，這13個項目由萬達的管理團隊代為管理，而融創作為受益方，每個項目要向萬達商管支付約5000萬的服務、冠名等費用，約定時間是20年。融創一次買斷，無非是斷了心病。
同樣在意的，還有項目所在地的當地政府。據萬達文旅集團主題娛樂公司的一名中層稱，因為萬達的文旅項目許多都是在項目初試階段與當地政府談定的，所以在項目初期便備受關注，許多拿地價格就很低，處於對萬達的信任，亦是當地的重點工程，突然出現兩個品牌在做，對於項目的進度與項目內容變更，當地政府自然焦慮。
此番全盤收購，兩方的焦慮終於兵合一處。融創與當地政府心願已了，焦灼的又成了收購業務所涉及的萬達員工了。
“現狀接收”，融創的公告中給出瞭解決方案：在上述業務涉及的文旅項目持有物業建設總部及地方人員、萬達文旅院人員、萬達主題娛樂總部及主題娛樂區域運營管理人員、萬達商業區域運營管理人員等，融創會現狀接收，並加快項目內部磨合。
“這應該叫被動磨合吧”，一位萬達內部人士在接受媒體採訪時說，“以前很多員工站在萬達的角度思考問題，和融創的想法不同，現在索性全收過來，再給你六個月的時間變成融創的思維，如果你轉變不過來，就通過不了考核。”這位萬達內部人士還透露，對於文旅項目上的原萬達員工，融創所稱的“現狀接收”是按照原本在萬達的待遇以更改合同的形式進行接收，在完成合同轉換後，這些員工將面臨為期六個月的“考核期”，目前，大部分員工已經完成了新合同的簽署。
壯士斷腕，萬達從此告別文旅？
此番賣出13個文旅項目，萬達從此要放棄這條臂膀了麼？
前段時間，有消息稱，萬達將全部賣出文旅項目，並告別文旅產業。當時，萬達官方立馬闢謠，稱消息嚴重失實。並在10月17日發表官方聲明稱，“作為中國最早進入文化旅遊產業的先行者，萬達一直看好中國文化旅遊行業的發展前景，今後萬達將繼續投資文旅產業，旗下文旅集團（含規劃、建設、項目管理部門）將繼續作為萬達的重要產業集團永續發展。”不過半個月的時間，難道就要自打臉了麼？
這裡其實要明確一下本次出售給融創的資產範圍。實際上，融創此次收購的僅是13個已購文旅項目的管理公司100%股權，並非整個萬達文旅集團；而萬達文化管理是指成都萬達主題文化旅遊管理公司，其主要業務為旅遊管理服務，由王健林直接或間接持有75%股權，由萬達BVI文創（萬達文化旅遊創意集團有限公司）間接持有25%股權；萬達文化管理則持有萬達文旅院99%股權，持有融創已收購的13個文旅項目的樂園管理公司100%股權，持有青島東方影都100%股權及持有青島遊艇會100%股權。截至2018年9月30日，萬達文化管理未經審核淨資產約7.4 億元。
而這也意味著，王健林也並沒有放棄文旅產業，萬達文旅集團骨幹團隊仍在，只是把與融創已購13個文旅項目相關的人員分離給了融創，包括13個已購文旅項目持有物業建設總部及地方人員、萬達文旅院人員、萬達主題娛樂總部及主題娛樂區域運營管理人員、萬達商業區域運營管理人員等進行交割。
在萬達的最新公告中還稱，“萬達今後將本著重資產、輕資產兩條腿走路的方針，繼續投資正在洽談的一批萬達文化旅遊城項目，其中輕資產萬達城將選擇包括融創在內的多個投資方進行合作……今後萬達將繼續投資文旅產業，保留文化旅遊產業的骨幹團隊，重組文旅規劃院、文旅建設中心和文旅管理公司”。
儘管有消息稱，此次出售資產所獲資金，王健林將全部用於償還債務，從而清償絕大部分銀行貸款降低負債，但就此斷定萬達割裂文旅這塊香餑餑並不可靠。
查閱萬達集團官網信息便可發現，最近一個多月時間，王健林陸續會見了陝西省延安市市委書記、西安市委書記、甘肅省委書記、蘭州市委書記、敦煌市委書記、廣西自治區主席、武漢市長、阜陽市長等，其中，已與延安市政府簽訂了《延安萬達紅色旅遊小鎮項目合作框架協議》，不排除有更多萬達文化旅遊城項目正在洽談。
“詩和遠方”，孫宏斌的文旅版圖呼之欲出
創投圈一直有個段子，當前的投資輪次已經分為A輪、B輪、C輪、BAT輪、Pre-IPO、IPO、孫宏斌輪！這一說法的來源就在於孫宏斌甘當白馬氣吞山河之勢。多次與孫宏斌打過照面的合作伙伴也說，“這人你看不透，面兒上永遠問你叫大哥，自己甘當小弟，但最後卻收下的都是大哥的資產”，只不過這次看上的資產，是大哥王健林的。
在今年3月的融創2017業績發佈會上，孫宏斌亦說，“文化是詩，旅遊是遠方，我們投資（萬達文旅項目）的是詩和遠方”。對於樂視，孫宏斌則稱之為“轉型的代價”。
也是在這次業績會上，融創中國行政總裁汪孟德對外披露，2018年將成立專門的文旅集團（已於今年8月成立），與地產集團分開，獨立運營，這一兩年最重要的任務是快速增強文旅板塊的運營能力。隨後不久，有融創內部人士向媒體表示，關於文旅業務，集團內部已經有專項團隊在運作。在融創的內部系統上，文旅集團已經單列，和融創集團、物業集團並列。
這一進程仍在加速。今年9月，孫宏斌公開表態要文旅集團總部設在海南。隨後融創內部系統上文旅集團的組織架構不斷具象化。有內部人士透露，10月起由集團層面牽頭每週五召開文旅城建設周例會，會議時長為一天，廣州、無錫、昆明等8個項目，每個項目給予40分鐘進行彙報，涉及影響工程節點重大事項和金額在100萬元以上的重大簽證變更事項等都要過會。
與之匹配的是融創雄厚的財力！公開資料顯示，2017年，融創實現合同銷售金額3620.1億元，同比上年的1506億元大增140.3%，權益合同銷售金額2656.0億元，同比增加155.5%。融創在上海、天津、重慶、杭州、武漢等19個主要城市銷售排名前五，27個核心城市銷售排名位列前十。2018年，融創也有充足高質量的可售資源支持銷售持續快速增長。具體來看，融創2018年預計總可售資源為6745億元，共超過340個項目。從城市劃分來看，重慶、天津、杭州、西安、成都的可售項目都在18個及以上；從項目貨值角度看，上海、天津、海南和青島位列前四名。
如此龐大的賬面資產，家大業大的融創追求“詩和遠方”也在情理之中。一個難以阻擋的事實是，總建築面積約5897萬平方米的13個萬達文旅城建成後，融創或將成為中國最大的文旅集團！
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