中新經緯客戶端12月3日電 題：《聯訊證券：緊抓年內最佳吃飯行情，G20峰會結果偏積極》
11月滬指下跌0.56%，而創業板指上漲4.21%，指數存在一定分化。受外圍因素轉暖影響，A股年底有望形成普漲行情，甚至有一舉衝破前期2700點阻力，邁向2800點的可能，把握年內最佳吃飯行情。
“美聯儲期權”再生效，海外市場強勢反彈
由於美聯儲釋放明確的鴿派信號，美股創7年來最大單週漲幅，標普500指數漲4.85%，納斯達克指數漲5.64%。預計12月美聯儲會議會大幅下修2019年的加息路徑，這將對近期美股的調整形成一定程度的對沖。
回顧金融危機以來美聯儲和美股的關係，“美聯儲期權”始終有效，即一旦美股出現大幅度的調整，美聯儲就會迅速的採取對沖措施。這一方面，說明美聯儲的政策調整前瞻性很強，往往在經濟苗頭不好剛剛出現，就會採取行動；另一方面，也說明美聯儲會很在意美股，因為裡面往往含有對未來經濟的預期。也正是美聯儲的多次保駕護航，美股的長牛才得以很好的實現：
(1)2010年QE2。2010年歐債危機爆發，美股5月至8月出現了15%的調整，隨後美聯儲迅速推出QE2。
(2)2011年扭曲操作。2011年7-9月美股調整，美聯儲採取扭曲操作。
(3)2016年延緩加息。2016年上半年美股出現了接近20%的調整，美聯儲及時修改加息預期，整個2016年僅到年末才實施第二次加息。
經過了10月以來的變遷，CME的聯邦基金利率期貨顯示，2019年加息兩次的概率只有約30%，也就是說2019年市場的加息預期只有一次。
從嚴監管下，高送轉成為企業盈利預期增強的重要信號
11月23日，滬深交易所頒佈了《上市公司高送轉信息披露指引》，相較於4月份的徵求意見稿，本次公佈的指引同樣主要聚焦於公司的高送轉方案應與公司的業績情況相匹配，同時對存在減持情形或減持計劃，以及有限售股解禁的公司，明確了其披露高送轉公告的時間窗口。但在限售股限制方面，滬深交易所均提及股權激勵限售股除外，這與徵求意見稿有所區別。
近年來，監管機構對於高送轉監管趨嚴。嚴監管下公司業績與高送轉的量化關係進一步明確，高送轉成為企業盈利預期增強的重要信號。嚴監管下上市公司業績與高送轉的相關性增強，能進行高送轉的企業較之前大幅減少。如果上市公司符合當下高送轉政策的要求，那麼它的盈利預期將會大大提升。
大勢研判：外圍環境緩和，市場可高看一線
10月以來，市場最大的擔心主要集中在：美股調整國內進一步穩增長和穩市場政策遲遲沒有落地。但這些擔憂在逐步向偏樂觀的方向發展，A股有望迎來一波風險偏好提升+悲觀預期修復的行情，12月市場可高看一線：
首先，美聯儲釋放鴿派信號，可能修改加息路徑對沖美股調整風險，全球風險偏好有望回升，A股也會受益。
其次，中金所對於股指期貨保證金比例及手續費的調整，對於市場情緒起到提振作用，能夠吸引更多的長期資本入市，同時更有利於成長股的投資。中央經濟工作會議和改革開放四十週年紀念活動即將召開，可能產生進一步穩增長、穩市場和改革開放的重磅政策，年底市場將有望迎來一波強政策紅利。
經過一輪估值修復後，尋找價值窪地是當前首選，持續上攻的板塊除了防範風險外，也應值得關注，畢竟反彈龍頭具備做多引領效應，適度的回落或許是逢低關注的機會，需從年報業績、明年預期及資金參與程度來多方面判斷。
鑑於此，我們認為未來一段時期，在配置上可以更加積極一些，年底有望形成普漲行情，甚至有一舉衝破前期2700點阻力，邁向2800點的可能，把握年內最佳吃飯行情：
其一，優先配置具有價值窪地的優質龍頭。這些價值龍頭進可攻退可守，10月以來漲幅較少，具有很好的防禦性，一旦情緒起來，也兼具一定的進攻性。比如大金融(尤其是券商)、消費藍籌，春節前後消費旺季也會形成催化。
其二，逆週期板塊，比如農林牧漁、5G。由於經濟仍處於下行當中，一些受週期影響較少的行業會有更好的承壓性，年底中央一號文件也會加大對農業的關注度。
其三，受外圍情緒壓制的通信、電子板塊。前期受波及較大的通信和電子，有望迎來更大的受益。
其四，主題方面，重點關注國企改革、高送轉和高分紅板塊。年報臨近，分紅和送轉很可能成為熱點追逐的方向。
風險提示：經濟下行超預期，政策效果不及預期，外圍環境大幅惡化。
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(文中觀點僅供參考，不構成投資建議，投資有風險，入市需謹慎。)
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