今天滬深兩市出現了震盪回升的態勢，多個板塊出現了比較好的回升，市場的人氣也有所回暖。昨天市場出現了探底之後尾盤拉昇，到收盤時上證指數收紅，但是我們看到兩市的成交量卻縮到了地量，創熔斷以來的新低，上證一天的成交量不到900億。“地量見地價”，這也是市場見底的一個重要信號。
海外市場方面，美聯儲12月份議息會議即將舉行，美聯儲進入了議息會議前的緘默期。12月份美聯儲加息已經是板上釘釘，但是考慮到明年美國經濟增長可能會出現減速，美聯儲加息的節奏將大大放緩，我認為明年最多還有一次加息，也就是25個基點的加息空間。
美聯儲主席鮑威爾近期對美國經濟和就業市場作出樂觀的評估，但是他同時也表示現在美聯儲的基準利率已經達到接近於中性利率的水平，這和他10月初的言論是相矛盾的。10月初他認為當前美聯儲的基準利率離中性利率遠遠不到，可見美股的大跌以及美國經濟可能放緩的壓力使得鮑威爾下調了美聯儲中性利率的水平，預計美聯儲加息的步伐也將逐步地減緩。
2019年暫停加息的條件主要是美國經濟面臨的三大阻力，也就是全球需求放緩、財政刺激消退以及加息對經濟的滯後影響。除鮑爾之外，多位美聯儲的官員也都釋放出鴿派的信號，即使對美國經濟保持比較樂觀態度的高盛，雖然之前預計美聯儲在明年將有四次降息，但現在開始把加息的次數下調，明年3月份加息的概率降到了50%以下，這是由於對美國經濟數據已經從之前的異常強勁的判斷轉向僅僅是強勁的判斷。
美聯儲的加息放緩為新興市場國家的央行提供了比較大的操作空間，特別是中國央行，可能會採取更加寬鬆的政策來刺激經濟增長，包括降準甚至不排除降息。
從最近資金的流向來看，大量資金從美股、歐股等發達市場流出進入到新興市場，而其中將近一半的資金是流向A股，這說明A股市場開通滬港通、深港通之後，外資流入A股的通道已經打通，流動性方面的擔憂已經消除，外資流入A股的步伐也將加快。
另一方面A股估值上具有巨大的吸引力。現在滬深300的估值不到10倍，上證指數的估值不到13倍，也就是相當於美國同等規模公司估值的一半。和歷史上三次歷史大底：2005年的998點、2008年的1664點和2013年的1849點相比，現在估值都是非常有吸引力的，甚至低於當時的估值水平。
更重要的是今年A股成功納入了MSCI和富時羅素兩大國際指數體系，很多外資基金的業績基準就是這兩大國際指數，這促進了外資通過配置A股來跟蹤基準，不僅給A股直接帶來一些指數基金的加倉，而且帶來了更多外資的加倉。
外資大量流入，必然會給A股市場帶來增量資金，同時帶來價值投資理念。外資更多的是看重中長期的投資機會，所以在今年市場下跌過程中外資不斷的買入給人一種主動買套的錯覺。實際上市場最低點誰都無法判斷，在左側建倉就會出現越買越跌的現象，但是等到市場回升，大家會發現外資其實是抄到了這一次的歷史大底。
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