2018年9月，以澳大利亞北領地（Northern Territory，北領地，達爾文市所在州）轄內海鮮捕撈加工、黑鑽礦產開發、旅遊配套建設等為對應主業的債券型（可回購）Token——Numbulwar特區建設幣（NBT）即將發行。
這是全球首支第一個“債權型”Token，Numbulwar公司可按10%年化收益率，2年期回購Token；投資者也可以將其轉為Numbulwar旗下4個項目公司的股權，分享股權投資收益。同時。Numbulwar特區建設幣也是Token從無序走向有序的里程碑。
從無序到有序：‘債券型’Token來襲
歷經數字貨幣的喧囂、ICO的瘋狂，Token發行終於進入了合規並與產業結合的階段，“債券型”Token也應運而生。按照美國SEC的定義，債券型Token通常都是有真實資產作為支持的，持有人可以獲得企業所有權或股份。目前，債券型Token已經可以授權進行首次公開發售活動，並受歸屬地法規約束。
歷史總是相似，混亂之後便是涅槃！
1792年5月17日，在經歷了曾擔任財政部助理的威廉·杜爾製造的一起災難後，24個證券經紀人在紐約華爾街68號外一棵梧桐樹下籤署了“梧桐樹協議”，這份協議最終促成了紐約證券和交易委員會（New York Stock and Exchange Board）的誕生，歷經改革與兼併，如今它已成為全球最大的證券交易市場——紐約證券交易所（New York Stock Exchange）。
那麼，Numbulwar特區建設Token會成為新時期的“梧桐樹協議”，是Token從無序走向有序的里程碑？
NBT：全球首隻債券型Token
據瞭解，Numbulwar特區開發有限公司是傳統資產Token化運動的領導者，目前已經獲得當地政府部門——澳大利亞北方土地委員會強有力的支持。該公司由中國公司、澳洲公司和土著人公司共同組成，擁有4大業務群：漁業、礦業、房地產業、旅遊業。
Numbulwar地處澳洲北部，法定歸土著人繁衍生息。Numbulwar特區開發有限公司致力於開發當地最優質的熱帶海鮮資源，供應全球市場。按照約定，所有的海產品都是用傳統的方法捕撈的，比如用矛、網和陷阱等傳統的方法捕撈；同時利用區塊鏈技術的可追溯性，向消費者提供安全優質的高端野生海產品。另外，公司還獲得了一種在巴布亞新幾內亞獲取熱帶巖龍蝦的許可證，每星期產量約為8000kg。並且公司還擁有大量已經探明但未開採的黑鑽石礦。黑鑽石是最珍貴的鑽石品種之一，是上流社會最流行的裝飾品。目前黑色鑽石多產自巴西，非洲和印度也有少量產出。
基於Numbalwar地區豐富的自然資源，Numbulwar特區開發有限公司發行了NBT Token。這是全球首支“債券型”Token，面向合格的個人投資者，限定發售，投資標的每份份額相當於人民幣5萬元。公司承若，可按10%年化收益率，2年期回購Token；投資者也可以將其轉為公司旗下4個項目公司的股權，分享股權投資收益。值得一提的是，對於購買10份及以上Token的用戶，公司可幫助其獲得澳大利亞工作簽證，5年後滿足條件可申請入籍。
Numbulwar公司相關人員表示，NBT是一種‘債券型’Token，它能有效的解決了數字資產信息披露不完善，不透明以及幣價波動劇烈的問題，並且永不歸零。而且作為一種數字資產，它還能有效規避CRS監管，最大化投資者利益。
“‘債券型‘Token是一大創新，其亮點一是以一個大國的主權資源和實業為基，二是因為可回購、可轉股、可轉支付，成為可流通的‘類證券‘資產，因而具有很強的流動性優勢。”Numbulwar項目顧問、金融專家仇江鴻如此評價NBT：“這一創新在數字金融領域是一股新風，引領Token發行往優質資產背書和高流動性方向發展，順應了價值化、去泡沫的大趨勢。”
ICO困局
無論從市場還是監管的角度來說，目前ICO已經陷入困局。
上海幣改試驗區組長陳智鵬撰文表示，ICO最大的問題就在這裡，項目方清楚知道自身的技術實力和項目的進展，而投資人所知甚少，這就構成了雙方的信息不對稱；同時，項目方對於募得的資金擁有全權支配的權力，但對於項目未來發展所承擔的責任近乎於零，能否實現白皮書中的承諾、能否對得起投資人的信任，全看項目創始團隊的人品，這就構成了雙方的權責不對等。
或許項目團隊最初是抱著創業的心態進行ICO，但一夜暴富之後的心態，除了項目方自己，又有誰能夠知道呢？
“ICO這種模式有時不合理。”區塊鏈業內資深投資者李文表示：“一個項目還在創意階段，甚至連團隊都沒有成行就開始發幣、ICO，這其實是把IPO提前了。大家都知道股市有風險，那麼這種提前的IPO，變相的IPO，其中的風險不言而喻。”
目前ICO在中國大陸被定為非法集資。2017年9月4日，央行等七部委發佈公告，要求從此公告發布之日起，各類代幣發行融資活動應當立即停止；2018年8月24日，銀保監會、中央網信辦、公安部、人民銀行、市場監管總局聯合發佈《關於防範以“虛擬貨幣”、“區塊鏈”名義進行非法集資的風險提示》，指出一些不法分子炒作區塊鏈概念，通過發行“虛擬貨幣”、“虛擬資產”、“數字資產”等方式吸收資金，進行非法集資、傳銷、詐騙等違法犯罪行為，侵害公眾合法權益。
在市場和監管的雙重壓力下，根據ICO Rating今年8月發佈的報告，在今年第2季度，市場上共出現827個ICO項目，但是，有50%項目籌集的資金不到10萬美元，且只有7%能在交易所上市，55%未能完成眾籌。而在6月份，ICO項目成功數量更是出現了斷崖式下跌。
“債券型”Token：監管趨嚴下的通行證
嚴峻的市場形式下，部分有識之士開始主動將項目併入監管範疇，於是“債券型”Token應運而生。
就應用領域而言，“債券型”Token被用來支付紅利、收益、利息，或者通過投資其他Token為持有人帶來收益，是具有貨幣價值的可交易金融工具。公共股本、私人股本、房地產、管理基金、交易所基金、債券等，都是“債券型”Token的滲透方向。
更重要的是，‘債券型‘Token是受到監管部門認可的。目前在美國，‘債券型‘Token銷售和投資受到證券交易委員會證券條例的約束。美國證券交易委員會制定了相關準則來判定此類金融操作是否合規，並受證券法規的約束。
“相比於ICO，‘債券型‘Token最大的區別是，它具有合規性。”仇江鴻表示，“好處顯而易見，’債券型‘Token不僅可以很好地與傳統資本結合，同時也可以考慮同時登錄證券交易所和數字貨幣交易所，讓項目吸引更多投資者，增強流動性。”
陳智鵬表示，對於現階段新進入區塊鏈行業的成熟企業來說，他們有業務、有用戶、有積累、有流水，為什麼一定要聲稱自己的Token與證券無關呢，為什麼一定要逃避監管、偷偷摸摸的搞ICO呢，為什麼不能大大方方的承認自己發行的Token就是證券呢，為什麼不能將自己的發行募資過程放到陽光下呢？
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