今天，出於對貴州茅臺第三季度營收和淨利潤增速快速放緩的擔憂，A股股王貴州茅臺的一字跌停，白酒股今日迎來崩潰式開盤，近半白酒股跌停。引發大家的熱議，投資者情緒受到影響，今天盤面權重藍籌股表現低迷，市場普跌。
茅臺開盤跌停
受三季度業績不及預期影響，今日貴州茅臺開盤跌停，股價創一年新低，跌破600元大關，報549元/股，市值蒸發近900億元。跌停板封單高達5.4萬手，約人民幣30億元。
昨日晚間，A股市場重要指標股貴州茅臺披露三季報。前三季度淨利潤247.3億元，同比增長23.77%；營收522.4億元，同比增長23.07%。
第三季度淨利潤89.7億元人民幣，同比增長2.7%，去年同期淨利潤87.33億元；營業總收入197.18億元，去年同期為190億元，同比增長3.68%。
可做對比的是，貴州茅臺上半年淨利潤為157.64億元，增速為40.12%。同行相比，五糧液、瀘州老窖、洋河股份第三季度淨利潤增速分別為19.61%、45.49%以及21.53%。
上週貴州茅臺股價也經歷5連跌，周跌幅達8.94%，為2015年8月來最大單週跌幅，一週市值縮水752億元，而此前公司市值曾一度破萬億元。
而貴州茅臺上次跌停還要追溯到2013年9月2日，當時也是因為業績不佳，2013年上半年貴州茅臺營業收入和淨利潤增長均為個位數，分別為6.58%和3.61%。受到中報數據利空影響，開盤僅10分鐘，貴州茅臺就被鉅額買單打到了跌停板。但在鉅額買單關照下，股價當天盤中也一度打開跌停。
628只公募基金重倉持有3493萬股
貴州茅臺作為A股股王，一直都是機構資金的寵兒。特別是在2017年A股盛行藍籌白馬股投資風格，貴州茅臺更是機構資金的首選。截至今年三季報數據，數據顯示，截至三季度末，共有628只公募基金重倉持有3493.48萬股，以目前最新股價549元計算，持股市值191.8億元。
從三季報股東情況來看，香港中央結算三季度末持股9556萬股、持股比例7.61%為貴州茅臺第二大股東，易方達資產管理有限公司持股也較多，三季度末持股1226萬股為第貴州茅臺四大股東。以三季度末股價730元計算，如果期間持股不變，短短16個交易日時間，這兩大股東持有貴州茅臺市值將跌去172億元和22億元。
另外，證金公司、匯金公司、新加坡政府投資有限公司、全國社保一零一組合也在貴州茅臺前十大股東之列。而且在第三季度中，香港中央計算有限公司、證金公司以及新加坡政府投資有限公司等，三家均增持較多貴州茅臺股票,分別增持457.55萬股、105萬股和86.42萬股。
全國社保基金一零一組合成為貴州茅臺的新晉第十大股東，持有263萬股，佔比0.21%。
不過，統計顯示，一向敏感的滬港通資金，最近一個月內在持續淨賣出貴州茅臺，最近一個月被外資淨賣出59.47億元，這也使得貴州茅臺成為淨賣出金額最大的滬股通股票。
機構觀點：目標價900元
中金稱，貴州茅臺第三季度的總收入增長3.8%和利潤增速2.7%均低於市場預期，且由於基酒供應限制，預計第三季度茅臺酒銷量下滑至多14%，並下調今明兩年的盈利預測及目標價。中金將2018和2019年的盈利預測分別下調5.3%和8.3%，從每股28.35元和37.08元下調到26.85和33.99元；目標價下調2.7%，從925元降至900元。
國金證券表示，19年茅臺可執行量是報表最大挑戰，中秋國慶雙節後，飛天一批價穩定在 1700-1750元區間內，發貨節奏相比節前有較快下 降，也使得目前需求端仍處於飢渴狀態，短期內賣方市場尚未見逆轉跡象。 2019年茅臺酒可執行量是報表端將面對的最大挑戰，提價將是茅臺報表維持雙位數以上增長的重要假設，否則唯有大幅釋放預收賬款 。不過，國金證券仍對茅臺維持買入評級。
華泰證券認為，受到整體消費環境和高基數影響，茅臺18Q3 收入增速明顯下降。18Q3 經銷商打款政策的放鬆助力價格穩定和預收款止跌回升。
其表示，行業增速放緩但茅臺領先地位仍然穩固，維持“增持”評級。在整體消費環境疲弱的背景下，茅臺酒作為可選消費難以避免的受到負面影響，但是這並不會動搖貴州茅臺在高檔白酒行業中的絕對領先地位。
經銷商：庫存大，沒有動銷只在流轉
今天茅臺為首的白酒股大面積跌停開盤，一方面是因為茅臺三季度首次出現單季度增速呈現放緩的跡象，此前大家對於茅臺這樣的白馬股有很高的預期，所以當出現業績下滑的情況，大家對其信心會有影響。
財經評論員敬銳表示：“茅臺屬於價值投資對象，許多機構作為標配，在行情不好時候起著防禦作用，在行情好的時候享受業績成長帶來的分紅。但今年以來，市場持續走低，很多個股走勢一敗塗地。而茅臺等個股跌幅較小，持有者機構以獲利為主。在這樣的環境下，資金本身有規避風險情緒，加上茅臺業績不及預期，雙重因素導致茅臺“一字板”。但不可否認的是茅臺依舊是白酒的龍頭。後市經過調整和市場情緒好轉後，股價也會止跌回升。”
盛初集團董事長王朝成也認為，從供給和需求的邏輯上，2018年和上一輪白酒大調整的2012年情況截然不同，且渠道庫存高企，為了出清庫存導致的快速調整，但這一輪屬於結構性增長，量的增長不是很大，因此並不擔心重蹈覆轍。
但也有不願意透露姓名的經銷商指，茅臺的股價反應確實是市場擔憂情緒很嚴重。不過，也在情理之中。茅臺酒在渠道和商家庫存很大，產品沒有動銷，只是在流轉。茅臺目前在希望增加產品實際消化，減少產品流轉，但效果還不好說。茅臺越是縮減供貨量，目前流轉價格越高，當前飛天茅臺市場流轉價格基本1800元了。上述經銷商補充道：“茅臺現在是兩難，無論不投放和投放都麻煩。流轉價格越來越高，從之前的1560元到1720元，再到現在的1800元。這樣的水漲船高，對於茅臺實際動銷不利，因為這意味著產品價格崩盤的可能性越大。”
結語
一般說來，一字板跌停後面還有跌勢，但機構目標價給出了900元的目標價。技術向左，評級向右，散戶該買還是該賣，真是糾結。
文：西蜀股怪
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