黑天鹅很多，但是谁也没想到2018年最后一只黑天鹅是中石化。12月27日中石化发布公告称，旗下子公司中国国际石油化工联合公司（简称：联合石化）在石油交易中对油价走势的错误判断，造成了公司的巨额损失，总经理陈波和党委书记詹麒均被停职。
中石化“炒油”到底亏了多少？
消息传到市场层面上，中国石化的股价瞬间跳水，4个小时内暴跌近7个点。12月28日，中国石化A股再次下跌3.81%，H股下跌5.088%，两天之内在两个证券市场上市值共蒸发681亿元，这对市场的信心打击是比较大的。
至于这个案件究竟怎样？现在中石化还没有公告，但是一般的分析预计就是它可能是在原油期货上面做反了的方向。
因为2018年9月，联合石化的总经理陈波在年度亚太石油会议上称，鉴于市场供需态势，原油价格在每桶60-80美元间是正常的，对油价看涨。
我们也都知道石油价格跌到过26美元/桶，后来一度涨到76.9美元/桶，我想，在这个价格区间，估计子公司的人倾向做多，导致要么买进看多期权，要么卖出看跌期权。
那么现在大家也都知道，国际油价连50美元/桶都不到，下跌的幅度还是比较大的，所以盘面出现一些损失是可以理解的。
但是仅此而言，损失应该不会特别大，为什么？因为自从中航油出了陈久霖事件，也是在原油期货上面、航油行业有上面做错方向被国际大鳄扫了一次，之后陈久霖甚至在新加坡坐了牢。
那以后央企有规定，下面的公司只能做套期保值，所以它如果仅仅是跟套期保值联系在一起的话，那么在期货上面赔钱，应该讲现货上多多少少还是锁定这个价格的，问题是锁定的价格当时可能是确实偏高了，这是一方面的原因。
另外很大的一个原因，很可能跟它库存相对比较高有关，刚才我们讲了，中石化子公司的总经理判断原油价格可能长期会在60-80美元/桶左右，所以估计就是在最高点的时候，应该是进了不少货，库存就比较大。
根据中国石化2018年三季报数据，存货达到了2014年以来的最高值，金额超过2100亿元，距离2014年的2300亿存货只有一步之遥。随着国际油价的持续暴跌，粗略计算，这2000亿的存货，光价格就跌掉了300亿。
谁是这一轮油价下跌的“罪魁祸首”？
因此，最近半年下来库存的跌价损失估计要比期货上面的损失大得多。想当初2008年的时候也是高盛大忽悠大家，当时油价最高到过147美元/桶左右，三大石油公司也纷纷讨论要建立国家储备油库的问题，因为他们相信高盛说的油价会涨到150美元/桶以上。
石油公司往往就这样，低位的时候，看跌；高位的时候，往往被人忽悠，看涨。这个时候如果急急忙忙在高位进行石油储备的话，可想而知，现货市场上存货的跌价损失实际上是要远远大于期货市场。
现在中石化还没有公布损失金额，以后公布出来大家可能会看到。原油期货在国际上实际上是被操纵、被炒作的大宗商品，那么现在决定油价走势最厉害的人是谁？当然是特朗普了，因为油价达到70美元/桶之后，特朗普觉得对美国经济的复苏构成了严重的障碍，所以他一个劲地就是要求油价下调，甚至不惜跟沙特翻脸，不惜跟欧佩克翻脸。
实际上特朗普的威胁还真是挺有成效的，国际油价一路下跌，跌下来之后，对于特朗普来讲就达到了他一定的目的。当然谁也没想到，中国石化的子公司会在这个过程中躺枪，真是城门失火，殃及池鱼。
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