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今天小王子要分享就是其中一種：
以持有到期作為保底，債券上漲，獲利了結；跌了躺倒，債券到期還本付息。
一
只要看一個指標，到期收益率：大於5%，相對安全。
到期收益率，翻譯一下：
以當前價買入債券，持有到期後，能獲得的所有收益。將此收益進行年化、計算收益率後就是到期收益率。
舉個栗子：
一隻轉債面值100元，如果現在的價錢是90元，2年後到期。那以現價買入，到期收回本金100元以及6元的利息，那麼兩年的收益就是16元，每年賺了8元，年化收益率可以粗略的計算為
8/90≈8.89%
粗略算法並沒有計算複利，但大差不差，更為精細的算法如下：
買可轉債的目的不是為了暴利，但是卻很有可能給你帶來安全的暴利。
你也許不知道牛市哪天會來，但是你至少可以做一個在熊市吃著利息等牛市的人。
二
為啥要使用網格呢？
我們最初的目的是持有到期獲得100元本金（到期過程中還能獲得利息）。
使用網格的好處有兩個：
其一是為了抓住持有債券過程中，市場波動帶來的收益。
其二是當網格賣完全部債券時可以前提收回本金，賺取了時間成本。。
（對由於網格，小王子的朋友格格就頗有研究，有許多幹貨）
怎麼操作？
假設我們現在手上已經有了一隻可轉債，成本是90元，持有了100手，而我們可以承受最大的持倉是200手。
用相同價差的來設置的話，設置如下：
網格密度：20格（10到20格均可，以下我以20格為例）
網格上限：110元
網格下限：70元
網格步長：向上2元買，向下2元賣
每次買賣： 10手
為啥要這麼設置呢？
網格上限：如圖所示，110的網格上限，能夠確保債券單邊向上的情況下，我們平均賣出成本在101元仍然大於100元。
網格步長：（網格上限-當前成本價）/(最大倉位-當前倉位) 即（110-90）/（20-10）=2元
網格下限： 最大承受倉位是200手，當前買了100手，即還能在買10次，步長是2.所以下限是
90-（2*10）=70元
三
有些粉絲表示無腦打新的可轉債又破發了，也有些粉絲表示希望小王子對”可轉債是否值得申購”做一個專題。
小王子對於粉絲要求，向來有求必應的啦~
今天要聊的就是，如果無腦打新可轉債會怎麼樣？
先做一個假設，如果我們對所有2018年可申購的新債，全部做頂格申購，在上市首日，以開盤價賣出，結果如何呢？請看下錶。
截止12月3日，今年申購併且上市的可轉債一共47只，開盤價的平均值是101.28元，好像還不錯。然而，細心的你一定發現了，打新是有中籤率的，我們每隻可轉債可以申購的數量是不一樣的。根據中籤率，我們可以算出頂格申購的中籤的數量，對於上海和深圳計量單位不同，我們統一用“手“這個單位來計算（ps：實際中籤數量都為整數倍，這裡我們取的是理論值，故保留兩位小數）。
據此，我們修正一下，再看下錶。
沒錯，虧了。
那麼怎樣才是打新的正確姿勢呢？
還記得小王子經常說的申購價值麼，做一下篩選，申購當天收盤前申購價值大於等於7的，我們還看下錶。
哇塞，這下收益是正的了，再看看收益率，1.4%，你一定會說，怎麼才這麼一點。仔細想一下，這1.4%的收益，我們需要花多久能賺到？小王子粗略的統計了一下，今年發行的可轉債，從繳款到上市大約是26個自然日。據此推算，在不計複利的情況下，年化收益率是19.6%，這下不低了吧。
最後的最後，哪裡能看申購價值呢，問我吧。
四
可轉債與可交換債有什麼區別麼？
區別當然是有的。
先來說說兩者的定義：
可轉債是一種可以在特定時間、按特定條件轉換為普通股票的特殊企業債券。可轉換債券兼具債權和期權的特徵。
可交換債是指上市公司股份的持有者通過抵押其持有的股票給託管機構進而發行的公司債券。
沒錯，以上兩段非常專業的定義，照搬於百度百科，如果沒有看懂也沒有關係，小王子從以下幾個方面，簡單的說說二者的區別。
發債主體（誰發的債）
可轉債 ：上市公司本身
可交換債：上市公司的股東
是否質押
可轉債 ：無股票質押
可交換債：以持有的上市公司股票作為質押
債所轉換股票的來源
可轉債 ：上市公司增發股票
可交換債：質押的股票（目前已經在市場流通的股票）
對上市公司的影響
可轉債 ：若轉股，會增發新股，導致原有的股本被稀釋。
可交換債：若換股可能導致上市公司股東變更。從這點看來，上市公司股東有可能通過發行可交換債來減持公司股票
五
用數據聊聊今年可轉債的表現如何？
1）發行
2018年是可轉債發行的一個大年，截止12月17日，已經有70只成功上市，上市規模983.8億，如下圖所示，不難看出可轉債的發行數量和發行規模逐年遞增。
2)成交量
如下圖，2015年成交額大於其他年份，是由於2014之前發行的存量可轉債，且當日可轉債價格普遍較高，導致成交量僅為今年的1.35倍但成交額卻近乎翻倍。2015年存量可轉債逐漸消亡，2016到2018年新債陸續發行，成交量和成交額逐年遞增。
3）今年發行的可轉債上市首日表現
今年上市的70只轉債中，上市首日開盤價，38只大於100元，29只破發，剩下3只平開。
其中，表現最好的是東財轉債，首日開盤價125元；表現最差的凱發轉債開盤就跌去了9.9元。
華寶智投
可轉債是可轉換債券的簡稱。顧名思義，可轉債就是可轉換為股票的債券。
可轉債是一種介於股票和債券之間的金融產品，兼具債券賺取固定收益、同時內在價值又和股價關聯的特性。
當然，對企業來說，可轉債需要支付的利率比普通債權要低，可以降低財務成本，同時可轉債被轉為股票後，債權融資變成股權融資，可以充實資本實力。
正是因為這樣的特性，可轉債一直是比較受歡迎的投資品種，尤其是股票價格處於上升期的時候，可轉債轉換為股票有利可圖，可轉債本身價格也會大幅上揚。（反之，股價較低的時候） 最近可轉債的投資風潮，始於東方雨虹發佈的可轉債。
和普通債券一樣，可轉債的面額是100元/張，這通常也是企業的賣價（在美國市場，也有折價或溢價發行的）。同時可轉債發行的時候，會預先約定一個轉股價，比如東方雨虹的可轉債轉換價就是38.48元/股，即384800萬元（即3848張債券）的債券，可以轉換成1萬股東方雨虹的股票，而東方雨虹當時的股價是42元左右，這意味著每股有4元左右的盈利空間，1萬股就是4萬元的盈利。
正是基於這樣的原因，東方雨虹的可轉債在上市當天一度大漲24%。 還有一個原因，導致雨虹轉債很受歡迎，和打新股一樣，申購可轉債也是不需要預先留存資金的，只有中籤之後才需要。
所以，很多資金抱著試試看的心理去申購，導致雨虹轉債的中籤率一度低至萬分之零點一三。 雨虹轉載給出了很強的示範效應，導致後續發行的可轉債也受到很狂熱的追捧。 可轉債並非沒有風險，它隨著股價一起波動，最近東方雨虹股價下跌較多，導致其可轉債也跟著下跌，目前最新價格為115.9元。
每日經濟新聞
9月8日，證監會發布《證券發行與承銷管理辦法》，將可轉債的資金申購方式改為信用申購方式。也就是說，跟共享單車免押金一樣，你的股票賬戶中無需“押金”，無需市值，即可申購。一石激起千層浪，這種“無本萬利”的生意，誰不想去蹭蹭啊？！所以小白也就蹭蹭熱點，與大家淺談一些可轉債的那些事兒。
在聊可轉債之前，小白首先要說明一些關於可轉債申購的一些個人看法，不喜勿噴哈！
1、很多文章教大家去頂格申購，沒有錢不要緊，弄到資格再說，但是別忘了！如果賬戶沒錢又去頂格申購，中籤後棄購的話，在12個月內累計出現3次，那麼未來半年就別想打新了。這是最大的信用風險！
2、提防大股東利用可轉債套現。雨虹轉債在上市後7個交易日內，連發兩份減持公告，兩位大股東合計套現7000多萬。所以，別以為可轉債就安全了，就沒人割韭菜了，只是這韭菜還沒長齊而已。華爾街有句老話，股票只是小孩玩的玩具，債券才是大人們的遊戲。所以，債券的水比股票還深。
3、除非你是職業投資人或股民，否則真心沒必要花大量時間和精力去研究可轉債。中籤後按最高30%的收益算，一年下來撐死了也就幾千塊，作為萬千奮鬥年輕人之一的小白，有這些時間倒不如多看幾本書，多上幾堂培訓來提升自己。自己才是收益最高、包賺不賠的投資。
回到話題，小白今天除了簡單說一些可轉債的風險外，主要還是希望給大家科普一下可轉債，讓大家真正瞭解可轉債的風險和優勢，扭轉可轉債就是被割肉韭菜的避風港這種錯誤的認知。
什麼是可轉債？
可轉債就是在一定時間內可以將你手裡持有的轉債按照一定比例換成指定股票，就相當於你要把手裡的超市購物卡儘快換成商品，不過你也可以選擇不買，但留著一張破卡是毫無意義的。可轉債作為上市公司融資渠道的一種，由於發行費用較低，深受上市公司喜愛。但可轉債的優勢之處在於，哪個收益高你就換成哪個：股票收益高，你就早點行權將債券換成股票；債券收益高，就持有不動即可。靈活多變，進可攻退可守。
可轉債其實是由兩部分構成：債底+股票期權。債底就是債券本身的價值，就相當於火鍋的鍋底，就算你啥都不放，鍋底本身也有一些料，其本身也有一定的“價值”。股票期權就是那些菜了，什麼時候撈起來（行權），就決定著菜的口感（可轉債的價格）。因此，股價與可轉債價格的趨勢如上圖，很平滑的非線性關係，即可轉債價格是在債底的基礎上，隨著股價的上升而上升（隨著火鍋溫度的上升，口感越來越好）。
而圖中的平價，就是指可轉債轉換成股票後對應的市值，它的公式是：股票市價*100/轉股價，至於轉股價，那都由高層決定。
除了能夠在牛市中行權轉換成股票博取更高收益外，可轉債另一大特點是它與其他投資品種的相關性很低，不易受其他品種的波動而波動。
從上圖可以看出，債基、分級基金等的投資回報相關性較高，上證、滬深300等大盤指數的投資回報相關性較高，唯獨可轉債夾在中間，波動率在16%左右，回報率在10%左右。因此，波動率：回報率大約為1.6:1，也就是說資金需要承擔1.6個單位的波動才能獲得1個單位的收益。但從經濟學角度說，波動本身並不等於風險，更不等於虧損。只要可轉債與其他投資品種的相關度不高，價值和價格不受很多其他因素干擾，波動就等於賺錢機會！而且可轉債又是t+0交易，無漲跌限制，可以說是很多快進快出小散的“夢想”了。
對於咱們來說，好處貌似挺多，但上市公司其實有很多限制的。發行完了可轉債後，業績一定要表現好，且股票收盤價連續30個交易日不能低於當期轉股價格的70%，否則不但公司自己虧錢，這裡還要回購咱們的可轉債，兩頭空。另外，由於一般可轉債的發行週期長，且發債規模受制於《證券法》淨資產40%的限制，所以能發債的上市公司還是很少的，這也就會導致牛市時可轉債的“缺貨”。比如在2014年底牛市來臨時，存量可轉債相繼觸發贖回條款，開始轉股。而新券發行又跟不上贖回，可轉債規模曾經一度從巔峰時的1700億左右縮水至約150億元。
可轉債各方的博弈
先談談可轉債的投資者們。其實作為小散，第一次接觸可轉債還是挺新鮮。可轉債的主要是債基、保險、銀行理財、QFII和RQFII等機構投資者為主，其中銀行理財是通過基金專戶、私募EB業務（可交換債券）和券商資管渠道投資可轉債的。不過，無論是機構還是個人，投資者的訴求顯而易見，股價越漲，可轉債的價格也就越高，贖回條款則是咱們最清晰的止盈信號。而且，判斷正股！非常重要！因為可轉債的盈利模式就是股價上漲推動可轉債價格上漲，因此，準確判斷可轉債的標的股，也就是正股的趨勢，才是根本！
對於發行人來說，回售雖然不是融資失敗，但卻對上市公司高層有提升業績的壓力，這對公司來說是好事；
大股東自然不用說，不但能在發行過程中可以通過優先配售權獲得一二級價差，必要時還能套現改善生活。
小白讀財經
可轉債最近的遭遇啊，讓人唏噓。雨虹轉債的時候，還默默無聞，到了林洋轉債的時候，就變成全民搶紅包，但凡搶到了林洋轉債的投資者，都賺了幾百塊錢。比支付寶的春節集五福紅包強多了。但是好景不長，隨後新發的可轉債賺錢的效應急劇下降，到了時達轉債的時候，居然破發了。可轉債從紅遍全國，到罵聲一片，不到一個月人設就崩塌了，看來紅的太快也許不是什麼好事。
但是很多投資者，申購了幾期的可轉債，還沒有搞清可轉債到底是什麼東西。經常碰到的問題有這些：
1、可轉債到底是什麼？
2、可轉債怎麼申購？
3、可轉債的交易規則是什麼？
4、可轉債的風險在哪裡？
1、 可轉債是什麼？
可轉債是債券的一種。注意了喂，可轉債不是股票，而是債券！！債券就是借錢的債務憑證。說起債券大家第一想起的就是國債！國債就是我們借錢給國家的債務憑證。債券有兩個基本要素？第一有期限，到期你可以拿回本金。第二有利息。這個利息，就是我借錢出去賺到的收益。
可轉債也有這兩個基本特徵。比如林洋轉債，期限是6年，第一年利率為0.3%，第二年為0.5%，第三年為1%，第四年為1.5%，第五年為1.8%，第六年為2%。
可轉債雖然不是股票，但是，你可以把它變成股票。這就是可轉債與眾不同之處了。這個變成股票的動作，叫做“轉股”。每一隻可轉債都對應一隻股票，比如林洋轉債對應的股票是林洋能源（601222），也就是發行這隻可轉債的上市公司的股票。
關於轉股，投資者要注意的是：
A 轉股之後你就從這家上市公司的債主變成了股東。
B 轉股之後，你就不能再轉回來了。
C 轉股是你的權利，而不是義務，也就是說：投資者可以轉股，也可以不轉股。
D 轉股之後，投資者就不會在有利息的期限了。因為你持有的是股票，而非債券了。
E 轉股後，你持有的股票的價格，叫做“轉股價”。轉股價是不變的。比如：林洋轉債的轉股價是8.8元。也就是說，林洋轉債的持有者，轉股之後，拿到的林洋能源（601222）的價格的8.8元。如果當時林洋能源的市場價格是6元，那你拿到的價格也是8.8元。（當然這時候，你肯定不會選擇轉股！誰會去拿一個高價的股票呢？）如果現在林洋能源的市場價格是10.8元，你轉股拿到的股票也還是8.8元，這時候，你選擇轉股可以拿到低於市場價格的股票，然後賣掉的話，可以淨賺10.8-8.8=2元。
2、 可轉債如何申購？
說在前面：可轉債的申購屬於信用申購，也就是說，申購的時候，不需要你的賬戶裡面有錢，也不要市值，只需要你有個股票賬戶，只需要你有個股票賬戶。
A申購流程。
簡單來說，和購買股票一樣，打開股票交易軟件，進入買入頁面，輸入申購代碼，該可轉債的信息便會自動顯示出來。然後按照提示，頂格（最大可買）申購即可。
注意：可轉債的發行面值為100元，申購最小單位為10張，每個賬戶申購數量不得超過申購上限，若超過該上限，該筆申購無效。
B重複申購和多賬戶申購 每個賬戶只能申購一次，一經申購不得撤單，同一賬戶的多次申購委託除首次申購外，均視作無效申購。對於上海交易所的可轉債，如果投資者有多個賬戶，只有第一個賬戶的申購有效。對於深圳交易所的可轉債，同一個投資者可以用不同證券公司的賬戶申購均有效，但不超過3個。
C 中籤後如何繳款
T日為網上申購日，T+2日為中籤繳款日。T+2日當天15時前確保賬戶可用資金充足。 注意：投資者連續12個月內累計出現3次中籤但未足額繳款的情形時，自第三次放棄認購的次日起6個月(按180個自然日計算，含次日)內不得參與新股、可轉債、可交換債的申購，放棄認購的次數按照投資者實際放棄認購的新股、可轉債、可交換債次數合併計算。
3 可轉債的交易規則是什麼？
如果投資者申購沒有中籤，那麼也可以在二級市場上買入可轉債。可轉債的交易規則跟股票有所區別。可轉換公司債券實行T+0交易，當天買入可以當天賣出。以面值100元為一報價單位，價格升降單位為0.01元。以面值1000元為1手，以1手或其整數倍進行申報，單筆申報最大數量應當低於1萬手（含1萬手）。交易清算：可轉換公司債券交易實行T+1交收，投資者與券商在成交後的第二個交易日辦理交割手續。
4，可轉債的風險在哪裡？
A 可轉債價格下跌的風險。
可轉債申購的投資者，拿到的初始價格都是100元，這個價格不是一層不變的，最近時達轉債的破發，就讓投資者發現，可轉債價格是可以低於100的。應對辦法也很簡單。就是持有不動。因為無論中間價格如何變化，可轉債到期時，一定會拿回本金和利息的。甚至於有投資者在可轉債價格低於100的時候，積極買入。原理是，如果你以90元的價格買入可轉債，到期時候，是可以拿到100元的。相當於買到了打折的債券。
B 對應的股票價格低於轉股價，無法轉股的風險。
可轉債的投資者，一般都不會在意可轉債的利息。因為可轉債的利息較低。所以，轉股賺錢才是正途。但是如果對應之正股一直無法轉股，怎麼辦。這在可轉債的歷史上經常看到。但是，可轉債有一個下調轉股價條款，也就是說，轉股價是可以下調的，只要上市公司董事會通過。那麼上市公司為什麼要下調轉股價呢？因為上市公司希望投資者債權轉成股權。這樣就不用還錢了呀。這個在可轉債的歷史上也經常發生。比如格力轉債就多次下調轉股價。最終轉股成功，投資者也賺到了不菲的利潤。
C上市公司不下調轉股價的風險。
下調轉股價是上市公司的權利，而非義務，也就是說，上市公司可以不下調轉股價，怎麼辦呢？其實，證監會也賦予了投資者一項權利。那就是回售保護條款。
什麼是回售保護條款呢？那就是在可轉債的存續期間內，如果公司股票（正股）的收盤價有Ｎ個交易日都低於當期轉股價格的一個闕值時（比如轉股價的70%），那麼，可轉債持有人有權將其持有的可轉債全部或部分回售給上市公司。
看到沒有，回售保護條款賦予了可轉債的投資人一項權利。你上市公司不是想拖著不下調轉股價嗎？哈哈，我不怕，因為證監會給了我一把尚方寶劍！那就是如果你公司的股價如果一直低於特定標準，達到一定時間，那麼我可以把持有的債券反過來再賣給你上市公司。上市公司還不能耍賴，必須要買，按照什麼價格來呢？面值的103%或面值100元+當期計息年度利息！
舉個例子，林洋轉債的回售保護條款。是這麼規定的：“本次發行的可轉債最後兩個計息年度，如果公司股票在任何連續三十個交易日的收盤價格低於當期轉股價格的70%時，可轉債持有人有權將其持有的可轉債全部或部分按債券面值加上當期應計利息的價格回售給公司。“
貪吃豬財經
可轉債是一種債券，全稱為“可轉換公司債券”，是上市公司發行的一種債券，與其他純債不同，可轉債可以轉換為公司的股票，但要在約定的轉股期之內進行轉換，可轉債火爆主要是由產品的特點決定的。
1.可轉債買賣特點
可轉債除了轉換為股票之外，同樣可以在公開市場進行直接交易買賣，買賣可轉債與買賣股票基本操作流程一樣，只是與股票市場T+1的交易時間不同，可轉債實行T+0交易時間，並且不設漲停板，比股票更加靈活。
2.進可攻，退可守，靈活度好
相比普通債券而言，因為能轉換為股票，可轉債的靈活度更高，在市場低迷的時候選擇持有債券，獲得風險較小的的債券收益，而在市場上升期間，可轉換為股票，直接參與股市，博取更高的投資收益。
3．轉股期之內才能轉換股票
可轉債並不是購買之後就馬上就能轉換為股票的，要經過一段時間才能進入轉股期，在購買時要看清轉股條款。
4.可轉債或許會被“強制贖回”
可轉換債券雖然沒有強制轉股的條款規定，但有可能被強制提前贖回，只要滿足了贖回條件，發行公司是有權進行提前贖回的。
5．轉股期間可能會遇到下調股價的情況
因為公司在償付債務的時候，債權人是在股權人之前，公司如果遇到償付或回售困難的情況，可能會下調股價，同樣的可轉債可以轉換更多的股票來吸引債權人進行轉股，此時需要投資者對公司考察之後，再決定是否進行轉股操作，切勿盲目。
綜上，購買可轉債要仔細閱讀債券的《上市募集說明書》，對可轉債的特點以及公司的各種贖回條件等掌握之後，再進行認購。
度小滿金融
什麼是可是轉債？
首先，可轉換債券是上市公司發行的一種債券，在約定時間之後可自由轉換為債券發行公司的股票。與新股一樣需要申購，可轉債的發行面值都為100元，申購的最小單位為1手1000元，換股比例在發行前就已經規定。
假如你申購成功了，合同到期以後你肯定是可以拿回這100元的，而且還有利息（雖然很低）。然後上市公司就說了我也知道投資者不會把這區區的利息當成一盤菜，不過我們可以籤個合同，免費附送一個賺大錢的機會你要不要？就是以後如果我們的股票漲了你可以拿這張債券換成我們公司的股票，如果一直不漲你也可以到期後連本帶利一起要回去，你看怎麼樣？
為什麼最近這麼流行？
2017年9月8日證監會發布《證券發行與承銷管理辦法》，將可轉債的資金申購方式改為信用申購方式。
這意味著，打新轉債是無本之利，無需市值、無需資金、只要有個證券賬戶就可以參與申購，降低了申購門檻當然買的人就多了。
為什麼中籤率很低？
發行可轉債公司的原股東一般有優先配售轉債的權利，再加上買的人多拉低了中籤率，所以中籤率只會更低。
老李理財諮詢
對於散戶來說，可轉債知道以下幾點就可以了。
可傳債就是上市公司發行的一種債券，用來融資，股民都可以申購。
可轉債有一個償還期，5年左右，到了償還期可以退還本金和利息。
可傳債同時可以像股票一樣交易，有漲跌。
可轉債有一個寬限期，一般1年，過了寬限期就可以轉換成股票。
可轉債面值為100一張，可轉債的交易最少為1000元一手，即10張。
可轉債轉換成股票時：轉換比例=可轉換債券面值╱轉股價格
轉股價格上市公司可以調整的。
老黃侃財
首先來回答你的第一個問題：什麼是可轉債？
顧名思義，可轉債，可轉換成股票的債券。是股票認購權證+債券的混合體。
第二點：為什麼最近這麼流行呢？
回答這個問題之前首先了解一下，可轉債有什麼特點和優勢呢？
①T+0交易，可以當日買入賣出；
②沒有漲跌幅限制；
③高可以分著股價上漲，跌有安全墊。
熊市的時候股票大跌，我們自己也可以把它當債券一樣拿在手裡吃利息；
牛市的時候股價大漲，我們可以把它換成股票賣了，吃漲幅。
這就是可轉債為什麼受歡迎的原因啦！
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淘牛邦
我是2017年第四季度才開始參與可轉債，也是朋友介紹後瞭解的。可轉債流行，我想（1）是沒啥門檻，有個賬戶就行，和打新股不一樣，不需要一定的市值。（2）是可轉債中了也不會佔用太多的資金，上市了可賣可持有，靈活性強。
冬日ybx
可轉債全稱為可轉換公司債券。在目前國內市場，就是指在一定條件下可以被轉換成公司股票的債券。可轉債具有債權和期權的雙重屬性，其持有人可以選擇持有債券到期，獲取公司還本付息；也可以選擇在約定的時間內轉換成股票，享受股利分配或資本增值。可轉債對投資者而言是保證本金的股票。
