報告摘要： 一、事件概述 據悉，發改委近日已密集召開了四次電改配套文件徵求意見座談會，涉及輸配電價、電力市場建設、電力交易機構、發用電計劃、售電側改革等方面的電改“9號文”的五個配套實施意見和一個指導意見有望近期出臺，電網企業或可參與競爭性售電業務。 二、分析與判斷 售電領域放開首推分佈式電源 新電改文件多次提及要積極發展分佈式電源，並提出若干措施，為分佈式電源的開發利用營造良好條件。分佈式電源靠近用戶，在新的電力體制環境下，擁有分佈式電源的用戶可以直接參與電力交易，業務將延伸至售用電領域，為分佈式電源上網消納拓寬途徑。 我們預計新電改和年度裝機目標不設上限的雙重激勵將促分佈式電源迎來高速增長，帶動逆變器等相關產品需求。另外，有售電平臺和大數據技術支撐的分佈式電站運營商更具發展潛力。 重點關注第一批售電公司 隨著配套政策臨近，第一批售電公司將浮出水面，重點關注能夠獲得區域首批售電牌照公司。 由於電能產品的差異化極低，售電側競爭性市場的引入打破賣方市場格局後，服務質量將成為決定售電公司競爭力的關鍵因素。無論未來電網企業是否參與競爭性售電業務，能夠提供靈活便捷服務的售電公司都將會在市場競爭中脫穎而出。 隨著市場參與者的增加，售電公司要做的不僅是電能的供給，還應提供額外的增值服務，包括個性化的電費方案、節能服務、用能管理、移動終端控制以及氣、熱、電等綜合能源供應服務等，使得用戶能夠享受更智能、更優越的用電/能體驗，提升產品競爭力。因此，推薦關注具備服務品種與模式創新優勢的售電公司。 信息化、智能化發電企業更受益 新能源大規模接入使得售電更智能，新電改將促使電網變得更為智能、高效和靈活。售電側放開、新能源大規模接入、需求側響應管理都要求電網與現代信息技術緊密融合，結合大數據平臺和雲，打造智能電網。 特別是售電側一旦成為競爭性環節，用戶信息獲取與分析管理水平將成為售電公司運營的關鍵，看好信息技術服務供應企業以及擁有信息平臺支撐的發電商。 投資邏輯： 1）分佈式電源龍頭 2）有望拿到牌照和具備售電業務創新能力的企業 3）智能化信息技術服務供應商及具備相關技術平臺支持的企業 建議關注：陽光電源、林洋電子、科陸電子、內蒙華電 三、風險提示 政策落實不及預期
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