这是一个比较老派的说法，感觉比后来流行的版本要好得多。
这个版本的民间故事概括起来是这样的：这一天，正是阳春三月三，西湖边上非常热闹，游客很多，摆摊的小贩也很多。上八洞神仙吕洞宾也来凑热闹，变成了个老头卖汤圆，大喊：卖汤圆了，大汤圆一文钱三个，小汤圆三文钱一个 ，大家都在笑他，以为他喊错了，可吕洞宾还是继续这样喊。大家都围过来买他的汤圆，没一会大汤圆就全部都卖完了，这时来了个老头带着一个小男孩，小男孩也想吃汤圆，但是大汤圆卖完了只能买小汤圆了。这个小男孩吃了汤圆之后三天都没吃饭，于是老头带着小男孩去找吕洞宾，吕洞宾说，我的汤圆不是人人都有福消受的，这时吕洞宾倒拎起小男孩，一个汤圆从小男孩嘴里吐了出来，掉进了西湖。
在西湖的断桥下有一条白蛇和一只乌龟，白蛇脖子长抢吃到了汤圆，乌龟没抢到于是跟白蛇打了起来，白蛇跟乌龟都是五百年道行本来是打个平手，但其实白蛇吃掉的汤圆是一颗仙丹，这颗仙丹相当于五百年道行，这下乌龟打不过白蛇就跑了。（这乌龟就是后来的法海，他和白蛇的仇就是这时候结下的。）白蛇因为多了五百年的道行，所以后来才能变成人形，她后来遇到许仙，许仙介绍说，因为我小时候遇到过神仙，所以取名叫许仙，许仙就是当年吃汤圆的那个小孩。
当年被打跑的乌龟，跑到了如来的坐下来听经，趁如来休息的时候偷了几件宝贝，跑到了人间变成了一个和尚，取名叫法海。法海设计害死了金山寺主持，然后自己当上了主持，他嫌寺里的香火不够旺盛，于是就在城里散布瘟疫，想让更多的人来烧香许愿，但大家都去许仙那里抓药，瘟疫得到了控制，法海火冒三丈，跑到许仙的药店一看，原来老板娘就是当年的白蛇。（这下是旧恨未解，又添新仇，因为许仙是开药店的，所以这时才会跟法海结下仇。）
法海之前是打不过白蛇的，是因为他靠从如来那偷来的宝贝。法海造了一座雷峰塔，把宝贝砌了进去，镇压住了白蛇。后来小青逃走了，她苦练功夫回来找法海报仇，两人在打斗的时候惊动了如来，如来把法海偷来的宝贝收了回去，包括砌在墙里的宝贝都一起收走了，因此白蛇被放了出来。法海这下没了宝物，打不过青蛇跟白蛇了，只好躲到了螃蟹的肚脐下面，螃蟹原来是直着走路的，后来因为法海钻进了它的肚子里才横着走的。
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