日前，國際信用評估機構東方金誠國際信用評估有限公司，首度給予雅居樂集團控股有限公司（HK3383）“AAA” 企業最高信用等級評定，展望為“穩定”。東方金誠通過對雅居樂經營環境、業務運營、企業管理以及財務狀況的綜合分析後認為，雅居樂的房地產業務收入及利潤逐年增長，多元化發展順利，同時保持了穩健的財務指標，因此給予“AAA”的最高評級。
東方金誠是國內四大國際信用評級機構之一，獲得了國家發改委、中國人民銀行、中國證監會、中國銀保監會等全部監管部門和自律機構的認可，可為境內外發行人在中國債券市場發行的所有債券品類開展評級。
房地產業務合同銷售金額、銷售面積和銷售均價均增長
東方金誠的評級報告認為，雅居樂房地產開發業務以住宅地產為主，項目開發經驗豐富，並已形成了全國性戰略佈局，尤其在華南區域房地產市場具有很強競爭實力。公司房地產項目合同銷售金額、銷售面積和銷售均價都保持了增長，房地產業務收入及利潤逐年升高，2017年以來業務獲利能力提升明顯。
此前，海南限購政策曾引起外界對於雅居樂未來發展的擔憂，對此，東方金誠的評級報告認為，雅居樂的戰略佈局並不單一，單一區域的政策影響不會造成重大打擊。
東方金誠的評級報告認為，從銷售區域來看，雅居樂近年來各個區域銷售的佔比越來越趨向均衡。如雅居樂在以中山、廣州和佛山等城市為主的華南區域合同銷售金額佔比逐年降低，2015 年～2017 年，雅居樂在華南區域的銷售金額佔比分別為 50.00%、49.00%和 40.00%，呈明顯的下降趨勢，有效降低了雅居樂開發項目區域集中性風險，減輕了其整體受各地不同限售政策的影響。
2018年，雅居樂已先後策略性於京津冀、山東半島、長三角、海峽西岸、中原、太原、成渝、長江中游、珠三角等9大城市群增添30個新項目。除城市群外，雅居樂還新進入漢中、連雲港、徐州、合肥、福州、汕頭、蕪湖、荊州等16個城市。佈局日趨均衡。
多元化業務快速發展前景可期
對於雅居樂多元化業務的開展情況，東方金誠也給予了肯定，並對2018年2月分拆上市的物業服務板塊——雅生活集團（HK3319）的表現進行了重點分析。
東方金城的評級報告顯示，雅生活集團截至2018年6月末，在全國27個省市自治區合約管理物業總面積達1.09億平方米，管理項目超過400個。
2015～2017年及2018年1～6月，雅生活集團分別實現營業收入9.34億元、12.45億元、17.61億元和14.06億元；毛利率分別為15.90%、25.10%、33.50%和36.30%；淨利潤分別為0.72億元、1.69億元、3.00億元和3.36億元。各項指標持續提升，發展前景穩定。
財務穩健毛利率表現優於龍頭企業
雅居樂2018年8月發佈了2018年半年報：上半年，雅居樂毛利及期內利潤分別為120.18億元及42.8億元，同比大幅增加44.4%及85.6%，毛利率則大幅提升至49.6%。
可供對比的數據顯示，雅居樂的毛利率同期表現優於行業龍頭，在眾多上市房企中處於領先位置。
據此，東方金誠認為，從盈利能力看，2015年～2017年，雅居樂總資本收益率分別為3.31%、4.18%和7.60%；淨資產收益率分別為5.48%、6.91%和15.35%，都保持了增長。其中，2017年盈利能力上升明顯且處於行業較好水平。
綜合雅居樂穩健的財務表現，以及未來發展的正增長趨勢，給予雅居樂“AAA”的最高評級，展望為“穩定”。
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