股市最近熱火朝天，很多概念板塊漲幅居前：豬肉概念，5G概念，OLED概念，券商概念等。而雞肉概念股票雖沒有豬肉吸引市場眼球，但也大幅度跑贏大盤。2月20日，雞肉概念股益生股份發佈了2018年年報。我們看看年報披露了哪些有用的信息吧。
公司是做什麼的？有什麼優勢？
公司主要產品為父母代肉種雞雛雞、父母代蛋種雞雛雞、商品代肉雞雛雞、種豬、商品豬、乳品、SPF蛋及有機肥等。
根據益生股份年報描述：產品主要分為4類：雞收入、豬收入、牛奶收入、SPF蛋及其他。其中雞收入佔比91.14%。這說明公司是養雞的。重點養殖地區是在山東。
公司不僅是中國最大的祖代白羽肉種雞養殖企業，而且還是唯一擁有曾祖代肉種雞的企業，從事的業務在國內處於該產業鏈的頂端環節，是中國白羽肉雞產業鏈的源頭，處於白羽肉雞產業龍頭地位。
養雞業發展如何？
作為傳統的農業，雞肉產品目前已經是我國肉類消費的第二大品種，白羽肉雞產業是中國現代畜牧業的重要組成部分。目前，純系白羽原種雞→曾祖代白羽肉種雞→祖代白羽肉種雞→父母代白羽肉種雞→商品代白羽肉雞構成了一個完整的肉雞產業體系，其中，純系白羽原種雞、曾祖代白羽肉種雞的育種是育種工作的核心環節，是種質資源的源頭。
近年來，全球主要種雞出口國美國、法國、西班牙等國因發生禽流感而被封關，祖代白羽肉種雞連續多年進口不足，導致在一段時間內，白羽肉雞種源供應短缺，這種趨勢必將傳導到雞類產品，其供不應求的現象將持續更長時間。
非洲豬瘟事件，引起雞肉替代性消費需求，推動雞肉消費量的增加。受需求端的影響。2018年，雞產品價格上漲，帶動毛雞漲價，雛雞及種雞價格也隨之上漲。
由於祖代白羽肉種雞存欄量下降以及引種不足（供給端不足），非洲豬瘟事件（推動需求端增長）。2018年年報披露，公司預計2019年我國白羽肉雞行業供給緊縮的現象將依舊持續。
股東結構
從公司的前十大股東來看，有社保基金在裡面。
公司的實際控制人曹積生持股比例43.86%共持股117,405,307股，卻質押了108,417,737股。清倉式質押了股票。這個要特別注意了。
財務分析
2018年公司的家禽飼養的銷量和產量基本持平，說明生產多少賣出多少，且同比2017年增長48%左右，說明業務放量了，同時雞肉漲價，可謂量價齊升。
2018年4個季度營業收入來看，公司的業績主要在第3、4季度開始發力，截止2018年6月淨利潤為3240萬，截止2018年12月淨利潤為3.63億。非洲豬瘟進入中國的時間在8月30日左右，說明非洲豬瘟對雞肉業務的增長推動還是很大的。
從資產負債表上，公司的應收賬款比較少，應收賬款週轉天數以及存貨週轉天數減少，都側面證明業務向好。固定資產以及生物性資產佔比總資產的比例較高。資產負債率30.54%，比較健康。
我們再看下利潤表，營業收入14.73億元同比增長124.42%，淨利潤3.597億元同比增長216.91%，扣非淨利潤3.636億元同比增長213.39%。還是有一項要注意，原材料佔營業成本比重為40.03。根據年報披露，數量較大的原材料由採購部與供應商簽訂採購合同，也同時向糧食種植戶直接採購玉米、小麥等農作物。如果向糧食種植戶直接採購，往往不好鑑定成本，和農戶可以直接現金交易。農林牧漁業這些不是很好鑑定。
最後是現金流量表，銷售商品、提供勞務收到的現金為14.42億與營業收入基本吻合。經營活動產生的現金流量淨額為4.288億同比增長405.11%。
綜合點評
益生股份能夠跑贏大盤主要是因為雞肉業務的量價齊升，主要原因是非洲豬瘟的推動，次要原因是種雞引種不足，供不應求。建議多關注雞肉的價格變化，離非洲豬瘟過去半年了，注意觀察增速是否放緩。2018年3季度營收4.43億，4季度營收5.28億，所以要看益生股份的2019一季報。另外值得注意的是，公司實際控制人清倉式質押。
總體來看，意外站在風口上，遠超大盤，非洲豬瘟拯救了這個行業。
如果您有了解上市公司的年報，歡迎在下方留言討論。
閱讀更多 偵探財經 的文章
