維持去年年底創藍籌行情新起點的行業配置判斷，主要邏輯再度強化：
一、不同板塊基本面的差異很好地詮釋了風格切換
(1)傳統行業依然是在尋底中，且前期市場的上漲使得市場有了基本面提前見底的預期，但這種概率我們認為反而存在預期差，傳統行業基本面還需經歷最後的考驗，類似於2012年2、3季度。考慮增指稅和社保費率調整要素，那麼A股非金融石油石化2019年全年淨利潤增速預計從此前的-1.5%向上修正至【0.3%、2.2%】，全年呈現U型走勢，中性假設下，19Q1-Q4累計同比增速分別為-3.2%、-4.5%、-0.6%、1.03%
(2)預計2019年創業板盈利增速逐季提升。中性假設下，Q1-Q4創業板綜合指數(剔除溫氏樂視)累計利潤同比-12.7%、-1.7%、2.8%、66%(與《如何看待創業板2019年盈利趨勢？》預測的差異，是將創業板商譽減值佔比做更謹慎的假設)；創業板100指數(剔除溫氏)累計利潤同比1.5%、18.5%、21.9%、62%；上述兩大指數ROE預計將從2018年的2.9%、8.3%提升至4.2%和10.8%
二、估值：創藍籌19年預測PE處於歷史底部。A股2019年PE16.8倍，處於歷史32%分位；A股
非金融石油石化2019年PE24.8倍，處於歷史35%分位；創業板100指數2019年PE33.5倍，處於歷史7%分位；創業板綜合指數2019年PE71.9倍，處於歷史82%分位。三、持倉往高估值遷移的趨勢正在兌現。重視創業板大盤股將在19年5月納入MSCI指數(信息來源：證券時報)
四、政策：科創板+第二屆一帶一路論壇講再次帶動市場風險偏好的提升；但也要應對中美貿易戰反覆的下行風險
基於行業比較五因子模型(基本面，微觀結構，政策面、估值和市場特徵)，建議超配：通信、計算機、電子、軍工、汽車、食品飲料、農林牧漁、非銀金融、建築裝飾和銀行
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