中國棉花網專訊：從USDA公佈的出口週報來看，2019年2月份開始中國買家對2019/20年度美棉的簽約進口呈現持續發力狀態，從周簽約1000噸到4000噸、7000噸直至2.67萬噸（2019年3月22-28日一週中國淨簽約進口2019/20年度美棉2.67萬噸，佔當週2019/20年度美棉籤約量的77.84%），但對2018/19年度美棉的簽約採購則非常謹慎小心，一方面中國對仍對進口美棉加徵25%關稅，何時取消尚難判斷；另一主方面受3月上旬以來ICE期貨持續反彈，主力合約先後上破75、78等整數關口的推動，再加上USDA預報2019年美棉種植面積下滑2%，因此2018/19年度美棉現貨快速反彈；再者，截至3月底剩餘高品質高可紡性的美棉資源集中在幾家大型國際棉商手中，美國內庫存以中低品質的後期花為主。
為什麼中國涉棉企業大量簽約2019/20年度美棉呢？筆者判斷如下幾點或是關鍵因素：
其一、隨美聯儲貨幣政策轉向，全球再次進入競相“印鈔”時代，農產品迎來反彈乃至反轉的契機。美聯儲在3月會議上轉變立場，暗示今年可能不會再加息，並表示將在9月份結束縮表。美聯儲的“政策急轉彎”引發市場人士的高度關注。一些投資機構認為，美聯儲即將改變政策方向，將利率下調50個基點。因此4-9月份ICE期貨主力合約破80乃至82、85等關口概率大，3/4月份美棉價格仍處於中低位，簽約2019/20年度棉花可謂“水到渠成”；
其二、市場傳言可能將增發棉花進口配額，而且配額有效期將延至2020年3月底前使用。部分紡企、棉花貿易商認為，目前市場可供中國企業採購的美棉最多30萬噸，顯然無法達到平衡中美貿易順差的目的，因此80-100萬噸進口配額的使用應該主要是採購2019/20年度美棉（即使2019年不增發進口配額，還有2020年89.4萬噸1%關稅內棉花進口配額“託底”）；
其三、2019年澳棉產量將大幅下滑且品質存在變數，為了滿足高檔出口訂單的需要，部分紡服企業需要“提前動手，未雨綢繆”。2019年1-2月，由於澳大利亞基本沒有降雨，權威分析機構將澳棉產量預測繼續下調10%，至220萬包；而近幾日澳大利亞昆士蘭州出現幾十年不遇的大雨，雨量從幾十到幾百毫米不等，對棉花采收、品質影響較大，考慮到C/A、ME等與澳棉有較強的替代性，一些中國企業為了保證產品穩定、及時交貨，大量簽約2019/20年度高品質高等級美棉。（胡言）
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