據IPO早知道消息，百威英博計劃最快在本月內，分拆旗下的亞洲業務向港交所提交上市申請，並期望最終於今年夏季上市，集資金額或高達50億美元。這也將是未來幾個月港交所最具分量的一個項目，投行給予百威英博亞洲業務的估值達700億美元（4700億美元），這相當於接近半個貴州茅臺的市值。
分拆亞洲業務只是第一步：香港市場能否接受它的中國消費概念
2018年，百威英博（Anheuser-BuschInBev）實現淨利潤79.96億元，同比上升544.52％。
在今年三月，面向華爾街分析師舉行的業績會議上，百威英博CEO薄睿拓（CarlosBrito）等總部高管多次點名表揚了中國市場的表現，回應了此前關於亞洲業務IPO的傳聞，還用了相當長的篇幅詳細闡釋了該公司當下全力推進的高端化策略。
財報顯示，2018財年，百威英博在華收入增長了8.3％，其中高端化推動了每百公升收入增長5.6％，另外受到銷量增長2.5％的驅動。息稅折舊攤銷前利潤（EBITDA）增長了20.9％，利潤率增長了338個基點，這主要得益於收入增長，持續的高端化及成本控制。
Dutra對亞洲業務可能IPO的傳聞回應稱，“對此無法直接置評，但如果百威英博會考慮拆分業務上市的話，那麼更大的原因是為了創建一個平臺，以推動未來的併購，以及打造一個本土龍頭。”Dutra不認為這會是外界傳聞甚廣的債務壓力。“這也可能有助於槓桿化，但考慮到在目前流動性水平下的槓桿化速度，這絕不是我們做這種事的理由。”他說。
在中國啤酒市場，百威通過一系列收購目前已經擁有了哈爾濱和雪津兩個全國子品牌，還擁有南昌、金士百等數十個地方子品牌。2017年百威中國的銷售收入為45.8億美元，同比增長7.3％；2018年同比增長8.3％。
食品飲料板塊拉長週期看，整體板塊景氣度向上，龍頭公司依靠消費升級和份額提升來保持穩定增長，擴大自身優勢。目前啤酒行業從低端的價格戰競爭轉向高端品牌競爭，價格戰趨緩。並且2019年4月1日起增值稅率從16％下降到13％，將大幅增厚啤酒行業淨利潤。
國開證券此前還表示，啤酒行業迎來業績拐點，此次的行業拐點不是以規模增長為主。一方面，龍頭公司減產能基本結束，效率提升、折舊減少。另一方面，2018年的被動提價將為企業2019年的盈利打開窗口，高端需求的快速上漲也將使啤酒噸價不斷上升。總體來說，提升盈利能力才是此次行業的機會。
在增值稅稅率降費促使啤酒行業提升盈利能力，新一輪的行業拐點到來，百威亞太區業務若能抓住機遇IPO成功，確實是一個合時宜的決策。
啤酒品牌收割機的資本遊戲
是泡沫，還是醇醪
作為全球最大啤酒生產商的百威英博（Anheuser-BuschInBev）旗下經營著超過200多個品牌，其中包括百威、時代（StellaArtois）、貝克啤酒、科羅娜等全球旗艦品牌；Leffe、Hoegaarden等迅速成長的跨國暢銷品牌。
但其實中國人也非常熟悉的哈爾濱啤酒、雪津也在百威英博旗下。啤酒這個行業，早已浸透資本。通過大量併購，百威英博已經成為全球五大消費品公司之一。
百威英博在1987年英特布魯成立後，開始全球化擴張，在匈牙利、加拿大、中國、俄羅斯進行兼併收購，最終成為跨國啤酒巨頭。
2000年百威英博以在泛歐證交所上市為契機，藉助資本市場，在全球範圍併購大型啤酒集團，2004年與巴西安貝夫合併，超越南非米勒，成為世界第一大啤酒公司。2008年併購安海斯——布希公司，在米勒大本營美國市場稱霸，進一步鞏固霸主地位。2016年公司收購行業第二的南非米勒SABMiler，交易規模超過1000億美元，通過資源整合實現優勢互補，進一步擴大雙方分銷網絡，百威英博霸主地位得到鞏固。
從1998年開始，百威英博的銷售收入總額從40.07億美元增長到2017年的564.27億美元，年均複合增速達到14.94％。其中2009年收入同比增幅56.37％，為近年來年收入增速最高值，主要是由於公司為了應對2008年收購美國釀酒商安海斯—布希帶來的財務槓桿導致的債務危機，在2009年出售了旗下一系列資產所致。2009年1月和5月，百威英博分別向朝日啤酒和新華都集團出售其所擁有的青島啤酒19.99％對價約（6.66億美元）和7.01％（對價約2.35億美元）的股權、同時向私人股本公司KKR和駿麒投資出售韓國東洋啤酒（18億美元）、將旗下4加位於美國的飲料罐生產廠賣給飲料罐生產商貝爾，通過剝離資產公司緩解了債務負擔。除去併購帶來的因素，公司淨利潤一直保持相對穩定的增長。
在中國投資者對消費股的穩定成長性一直青睞有加的背景下，百威英博又再一次主動來迎合中國市場的喜好。這一次，是否會最終迎來一場盛宴，未來幾個月就見分曉。
本文源自IPO早知道
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