中糧糖業是我們中線佈局後爆發的一個成功例子，在上週市場持續調整期間，它連續上漲，短期爆發漲幅高達30%以上。同時在商品市場上，白糖也出現了大幅的上漲，這是明顯的股期雙飛，也印證了中線佈局的邏輯。
白糖週期溯源：糖產量主導價格週期，源於甘蔗的宿根性特徵。 糖產量的週期性波動呈現“三年增產，兩年減產”，源於甘蔗種植一次，宿根可以生長3 年。減產週期，產量通常下跌較快，因而糖價抬升速度快於下跌速度。糖價變動週期通常為 5-6 年，呈現“漲兩年，跌三年”。隨著國內糖料種植面積整體呈現下降趨勢，糖產量波幅受限，消費量保持平穩， 因而整體糖價中樞呈現上移趨勢。
糖價處於低位，週期反轉可期。 全球原糖現貨價自 2016 年 10 月持續下行，在 12-14 美分/磅低位區間運行數月。 國內南寧白砂糖現貨價自 2016 年高位7060 元/噸下行至 5120 元/噸低位。 2019/20 榨季糖進口量仍將處於穩定下降狀態，短期持續改善供需局面。預計此輪糖週期底部在 5000 元/噸，高點超過 7000 元/噸，上漲空間 50%.隨著糖價中樞上行，糖價跌幅趨緩也使得製糖企業盈利邊際改善。 中糧糖業作為糖業龍頭公司，是符合我們中線佈局的思路的。
分享到:
閱讀更多 打板老趙 的文章
