4月15日晚間，新大洲A（000571.SZ）發佈公告稱，因存在被第一大股東尚衡冠通的關聯企業恆陽牛業佔用資金達4.77億元的情形，公司股票於15日停牌一天，16日復牌後實行其他風險警示，股票簡稱由“新大洲A”變為“ST大洲”。
截止上週五收盤，新大洲A股價微漲2.29%，收於4.02元，總市值為32.73億元。
值得一提的是，相較於其它ST公司因業績連續虧損兩年被“戴帽”的情況來說，新大洲被ST的原因顯然讓人猝不及防，以致行業人士紛紛對此表示：
“太突然了，又是一出黑天鵝事件！”
不過，需要指出的是，近期以來類似新大洲A的黑天鵝事件並不是個例。
例如，4月8日晚間，同樣因股東資金佔用問題，上市公司西藏發展發公告表示，公司股票將被ST，受此消息影響，該公司於4月10日復牌後連續跌停，至今已有連續3個跌停。而秋林集團此前也因涉及黃金業務方面的經營活動於近日陸續出現停產、停工，且預計上述關停企業在三個月內不能恢復正常生產，公司股票於4月10日被ST。
實際上，查閱相關消息可知，新大洲A走到如今被“戴帽”的局面，絕非是一個“黑天鵝事件”可以道完的。
那麼，曾經的摩托一哥新大洲A究竟經歷了什麼才淪落至今呢？
填不上的4.8億“資金黑洞”
近日，在首張黑洞照片在外界傳得如火如荼的同時，新大洲A的“資金黑洞”也被自身的一則公告給揭露出來了。
根據新大洲A的公告顯示，2018年恆陽牛業佔用該公司非經營性資金合計金額約為4.77億元。其表示發現上述事項後，已經通過多種方式向恆陽牛業催收，目前尚未解決上述問題，由此董事會決議，要求恆陽牛業五個工作日之內提出可行的解決方案，消除對公司的影響，並按照合同約定承擔損失。
而值的一提的是，這暫時填不上的4.77億元就是導致新大洲A被ST的“一根稻草”。那麼這筆近4.8億元的資金黑洞又是如何形成的呢？
故事的開頭要從新大洲2016年引入如今的大股東深圳市尚衡冠通投資企業(有限合夥)以及與恆陽牛業發生關聯交易說起。
據新大洲2016年3月30日公告顯示，當時新大洲原大股東新元公司將所持公司10.99%的股份轉讓給尚衡冠通。截至2018年三季報披露日，尚衡冠通仍然持股10.99%。值得注意的是，恆陽牛業為公司第一大股東尚衡冠通實際控制人陳陽友控制下的企業，而陳陽友又間接持有恆陽牛業的34.89%股權，並擔任恆陽牛業董事。
與此同時，當年8月26日新大洲A又發佈公告表示，恆陽牛業為公司擬併購企業，公司(時任)董事長陳陽友為恆陽牛業實際控制人、同時擔任恆陽牛業董事。其中，新大洲A公司下屬全資子公司與恆陽牛業、RONDATELS.A.發生的業務便構成關聯交易。
簡單來說，這項關聯交易內容是——新大洲A全資子公司寧波恆陽進口的冷凍牛肉大部分銷售給恆陽牛業，恆陽牛業及其子公司又向新大洲A全資子公司上海恆陽銷售牛肉。
值得注意的是，如今形成的“資金黑洞”就是與關聯交易的資金佔用有關。
據公告顯示，新大洲A全資子公司寧波恆陽食品有限公司2018年度共向恆陽牛業銷售牛肉（含稅）4.43億元，共收到銷售回款3.23億元，形成銷售佔款1.20億元，而年末該子公司對恆陽牛業的應收賬款餘額，大於銷售形成的應收賬款1426.36萬元，該款項不具有商業實質，為非經營性佔用款。
另一全資子公司上海恆陽貿易有限公司2018年度共預付恆陽牛業牛肉採購款7.41億元，共採購牛肉入庫（含稅）1.17億元，扣除預付後又退還及其他調整後，期末非經營性佔用餘額為4.63億元，應不具有商業實質，形成非經營性佔用。
簡單來看，這筆資金的佔用就是既承擔客戶角色，又承擔供應商角色的恆陽牛業的“鍋”。其一邊沒有按時向寧波恆陽支付採購款，另一邊也未按時向上海恆陽發貨，由此並形成了這筆鉅額資金的佔用。
成也實控人，敗也實控人？
事實上，這個填不上的“資金黑洞”除了導致其被ST之外，也側面地反映出其“資金面緊張”的問題。
據相關財報顯示，2018年前三季度，新大洲A經營活動產生的現金流量淨額為-3.06億元，同比下降227.32%，主要原因是報告期內食品產業子公司貿易預付款同比增長所致。而其也曾在2018年中報坦言，該公司“資金面較緊張”的現象。
而造成資金面緊張的“困局”，或許是與之前實控人大力推進的“轉型之舉”有關。
前文已經提到過，2016年3月31日，新成立的尚衡冠通受讓了新大洲A大股東新元投資10.99%的股份，耗資6.99億元晉升為新大洲A的第一大股東，而其實控人陳陽友也一躍成為新大洲A的實控人。
按當年接盤價來看，陳陽友接盤成本為7.81元/股，較1月底停牌前溢價26%。而且新大洲在陳陽友入主後的確大漲過一段時間（陳陽友答應注入20億元淨資產的恆陽牛業），股價從5.66元/股一路上漲至9.9元/股（漲幅達75%）。不過，換帥後的新大洲依舊沒能擺脫陰跌的命運。
陳陽友入主後，把之前答應好的“恆陽牛業”注入上市公司的進程一再擱置，轉而稱“要讓這家摩托車公司從零開始養牛。”而更有意思的是，摩托車公司轉型養牛不說，接著他還開始大舉的收購公司，導致新大洲的商譽不增反減，從而進一步的加重他的資金問題。
資金遇到問題，實控人陳陽友又有了新主意——切換賽道開啟了“賣賣賣”的道路。僅在2018年的9月，新大洲就賣掉了三家公司，而且是低價狂甩。而除去賣掉了子公司，新大洲A原來準備做遊艇集團的計劃也擱置了，轉手也賣掉了。
由此，如今市值僅剩32億元的新大洲便被這位新實控人從“買買買”轉型到“賣賣賣”保殼玩得“搖搖欲墜”。
而值得注意的是，現在陳陽友面對的不僅僅是投資、增持的問題了，他還涉嫌違規擔保。2019年1月海南的證監局發佈公告稱，陳陽友在沒有相對應的審批程序下，涉及了違規的擔保，新大洲的子公司天津恆陽食品有限公司，和海南新大洲實業有限公司為陳陽有的債務擔保方，並且提供擔保服務，但是並沒有按照相應的規定去告知上市公司履行相關的手續。
對此，海南的證監局已經對新大洲的實控人，董事長，總經理實行了行政監管，第一大股東尚衡冠通所持的10.99%的股份也已被凍結。
而今年2月12日，新大洲A發佈又發佈公告稱，因2018年8月一起1000萬元的借款糾紛，新大洲A、公司法定代表人陳陽友、前副總裁李志，以及恆陽牛業被納入失信被執行人名單，同時被限制消費。
此外，因涉嫌信息披露違法違規，新大洲A正被證監會立案調查，公司存在退市風險。
由此一來，結合新大洲A面臨的種種“窘境”來看，因一筆資金佔用被“戴帽”的情況似乎也不是一件讓人防不勝防的“黑天鵝事件”了。
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