易憲容(作者系青島大學經濟學院教授)
中國證券登記結算公司統計數據顯示，3月底深滬兩市投資者人數突破了1.5億大關。其中，3月新增投資者人數202萬人，創23個月新高。這些數據顯示，中國投資者正在跑步進入市場。
隨著國內股市行情持續上揚，今年中國股市牛冠全球，融資融券規模也持續增長，融資融券客戶也隨著攀升。2019年3月新開信用交易賬戶的投資者人數達到6.97萬戶，比2月增長308%。其中，個人投資者戶數達6.89萬戶，比2月增長309%;機構投資者854個，增長214%。3月新增兩融投資人數創2015年10月以來單月最為記錄。
中國的投資者跑步進入股市，最為重要的是股市的賺錢效應。今年上海綜合指數上漲30%以上，深圳成份指數上漲近50%，只要是年初進入股市的投資者肯定是賺得盆滿盤滿。而且股市漲幅有如此之大，這種賺錢效應很快就會傳播出去。在中國這個以利益多少、以賺錢多少為核心的社會里，一旦看到利益湧出，無論是老股民還是新手都會湧入市場。特別是中國人口基數這樣大，每年只是大學畢業生就達800萬以上，所以3月份新增200萬股民算不上多少誇張。
因為中國股市經過2007年、2015年大漲大跌，那個時候進入股市的投資者有不少是血本無歸，比如購買中石油的投資者現在還嚴重套牢，他們什麼時候逃脫出來，就目前的形勢來看幾乎沒有可能。有了這些教訓，估計不少股市投資者再也不會進入股市。一朝被蛇咬，十年怕井繩。但是，一年又一年的新人出來，總是會有新入進入股市。所以3月份股市開戶增加200萬戶，並非多少誇張。
當然，誇張的東西是目前不少人正在放大股市的賺錢效應。大家一定會看得到，目前社交網絡如此發達。在這樣的網絡世界，不僅每一個人都可隨意把其喜歡的信息發佈在社交網絡上，而且這些信息的傳播也會以比以前幾十倍、幾百倍的速度傳播。所以，不少人在社交網絡發佈今年在股市是如何賺錢的，又賺了多少錢。這種賺錢效應的傳播不僅會與早幾年有很大不同，而且其速度會非常快。這種股市賺錢效應傳播一旦形成影響，那就非同小可了。所以，投資者、市場及監管者對此傳播效應都得密切關注。
也有報道，目前投資者湧入股市，但上海和深圳兩個市場上市公司的大股東則在大量減持所持有的股份。不過就目前的大股東減持計劃來看，與整個股市總市值相比，肯定是微不足道的。目前國內股市的總值大致在50萬億元左右，如果大股東減持5000億元，也只不過股市總市值的百分之一。所以，這應該不是投資者關注的重點。當然具體到個股則是另當別論。
投資者跑步進入股市最為關注的問題應該是股市的未來趨勢，這裡有政府對股市發展的基本取向、有經濟的基本面趨勢、有外部經濟環境的變化、股市投資者的預期等，這些都是決定當前股市走勢的基本因素。如果投資者跑步進入股市，能夠看到中國股市的未來大勢，那麼跑步進入股市取勝的概率就會大增，否則就會面臨巨大的風險。
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