财商来啦

　　到2020年底要全面取消资管类的保本保收理财产品，所有资管类理财产品都实现净值化。因此，该资管新规并不是针对银行保本保收理财产品，而是包括所有资管类理财产品，包括证券、保险和信托等金融机构提供的资管类理财产品都不可提供保本保收，且都要进行净值化转型。

　　然而，对于非资管类理财产品并没有强制要求，比如可以理解为银行表内理财产品的结构性存款，仍可提供保本保收。

　　那么何为资管类理财产品呢？即指该理财产品属于金融机构资产管理业务，另设账目，不纳入金融机构的资产负债表，而金融机构只与管理者的身份参与资产管理，收取一定的管理费用。该业务通常为金融机构的中间业务，而管理费用为中间业务利润。　　

　　资产管理业务是指资产管理人根据资产管理合同约定的方式、条件、要求及限制，对客户资产进行经营运作，为客户提供证券、基金及其他金融产品，并收取费用的行为。

　　那么为什么要取消保本保收或刚性兑付呢？显而易见，要将资管类理财产品回归到它本来的面目，从而降低金融机构的金融管理风险，使金融机构只扮演原来的管理角色，而不参与资产收益的分配。

　　保本保收产品或实现刚性兑付，其做法通常是采用资金池的方式，通过期限错配，配置高收益的资产，将新募集的资金甚至自营资金刚兑给到期的客户，实现流动性，也就实现了刚性兑付的保本保收。

　　比如今年资产管理投资带来的收益超过逾期收益率，那么理财产品的管理者直接参与收益分配，将超过预期收益率部分保留，分配给用户预期收益率。这里金融管理者违背了管理者的角色，而成了资产所有者，进行类同股票分红的操作。

　　如果明年投资收益率达不到预期收益率呢？管理者仍然会用此手段弥补预期收益上的不足。然而，假设连年实际投资收益率达不到预期收益呢？那么这就会形成一个“暗箱”（保本保收理财产品资产投资不透明，是其一大缺陷），甚至到最后只能用新钱还旧账的模式存在，那么对于后来投资者风险无疑是无穷大的，随时可能崩塌造成血本无归。

　　更可怕的是，有些金融机构本身就知道某策略不能达到预期收益率，但为了吸引用户或推广自身品牌，从一开始就用新钱还旧账的形式存在。

　　因此，取消保本保收理财产品或刚性兑付非常有必要，有利于降低投资者风险，从而提高投资信息透明度。与此同时，不能刚兑并不是说不能达到预期收益，或资金不能保障，因为它本身资产配置并未改变，收益依旧，而风险相对降低，比喻你购买货币基金考虑过货币基金不保本保收或刚性兑付吗？

三人聚众

老鬼想说：“有需求就会有市场！刚性兑付已经不适应这个快速而且膨胀的社会了！”

2015年以前，物价没有这么高，那时候一张100的人民币还可以买很多东西，1万块钱放在银行等到年底，本金和利息拿出来还可以买到比年初1万块钱好的东西；2015年以后，物价飞速上涨，100块钱养活一个老人头已经憋红了脸；1万块钱放在银行等到年底，加上利息也买不到年初1万块钱能够买到的东西了。

这是关键原因，银行3-4%的年利率无法再吸引人们存款了，只能想其他的办法。

于是，办法来了，除了保障型的理财产品，银行又推出了稳健型和高回报型的理财产品，借此来吸引人们继续把钱交给银行打理，不同的是：如果你想要获得高回报，那么你就要承担相应的风险。

物价飞涨，银行利息不够高，人们的钱又找不到合适的投资方向，于是P2P平台开始活跃起来，在2006年兴起的P2P平台一直不愠不火的缓慢增长着，从2015年开始进入井喷期，各种8-15%的高回报率吸引着人们不断的把资金投入到平台里，甚至有相当一部分人借钱去投资平台上高回报的借款标的。

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老鬼杂谈

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曾经的保本理财将永远不会再出现于我们身边了。

想当年，各金融机构发行的理财产品都打着保本的名义在销售。而具体的投资方向却不甚明确。但每期的发行依然在继续，而到期的产品也都稳定的兑付着。似乎投什么并不重要，谁发的产品才重要。投资不看投向看品牌，看实力，有资产能兑付就能买。但大家就忽略了一个问题。就是投资投的是资产，这个资产能不能取得这个收益，能不能创造这么多价值，才是投资最需要考虑的问题。

曾经的保本。更多的是无论投什么，钱是“银行”兑付，最后到期找银行，就相当于把资产运作的风险转化到了银行自身的资产承担的兑付的风险。这对于认真的发展投资管理能力是非常不利的，忽略的产品本身的风险，将所有风险都压在了品牌上，名义上是对客户负责，但实际上是对整个市场的不负责，容易引发“资金池”产品，不管理，不作为机构的情况。这样一旦出现基本面的变化，资金流的变化就会导致全盘崩塌。

所以，去刚兑是让机构认识自己真实的管理能力，也是让客户真正认识产品本身，认识风险，这才是理财行业发展的方向。

张小帅说理财

打破刚性兑付是此次资管新规的一项重要内容。刚性兑付弱化了市场纪律,导致一些投资者有投机心理，而银行也抱有侥幸心理。

其实在这之前，银行不能如约兑付所出售的理财产品的收益早有耳闻。例如有的顾客存上10万，利息为+5%，但到期后，利息成了-1%，不但没赚，反而赔了。一般在这种产品的契约中，有细小字注明，在某些情况下，理财品的出售方是可以免除责任的。而销售理财品的人在推销的时候，是不会提醒你这些风险的。打官司也费力，很多人只要本金能保住，也懒得再计较。

经济下行，银根紧缩，类似政策会越来越多吧。

告诉你理财品不会有保本收益，就是让你转向国债或是把钱存起来。

其所非

至少现在还有保本保证收益和保本浮动收益的，以后会慢慢让保本收益退出，完全市场行为，打破“刚性兑付”，按国际惯例运行

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