南派資訊：北京時間5月3日，會員電商雲集在美國納斯達克正式掛牌上市，股票代碼為YJ。據悉，雲集此次IPO面向全球資本市場共發售1100萬股ADS，發行價為11美元，並設有15%的綠鞋機制。雲集現有股東Crescent Point和Trustbridge Partners有意參與首次公開募股，以發行價購買公司總值1億美元的ADS。
資料顯示，今年3月21日，雲集正式向美國SEC提交上市招股書，主承銷商為摩根士丹利、瑞士信貸、摩根大通、中金。據招股書顯示，此次上市募集資金，將主要用於拓展公司業務運營、建設技術基礎設施，以及提升平臺的服務能力。
雲集的迅猛成長，主要受益於社交能量的強勁、消費升級大趨勢，以及中國電商行業的創新發展趨勢。雲集創始人、CEO肖尚略表示，消費升級依然是未來中國的主旋律，服務一億有消費升級需求的家庭，同樣也是雲集的主旋律。伴隨著消費升級，類似Costco和Amazon Prime的會員服務需求愈發旺盛，雲集所代表的社交化會員制零售服務將大有可為。
招股書數據顯示，雲集2016年、2017年、2018年的GMV分別為18億、96億和227億。相比2017年，其2018年的GMV同比增速高達136.46%；三年完成的總訂單量也分別達到了1350萬、7580萬和1.53億。而在財務數據方面，2018年雲集總收入達130.15億元，相較2017年64.44億元的全年營收，同比增速達101.97%。雲集的付費會員數量，也從2016年的90萬，增長到2018年的740萬，且用戶的復購率高達93.6%。而截至2019年3月31日，雲集的付費會員已經達到了900萬。
據瞭解，雲集一直以來被質疑得最多的是其多級分銷的類傳銷模式。此前，雲集因部分推廣形式與國務院《禁止傳銷條例》衝突，被杭州濱江區市場監督局處罰958萬元，其全資子公司“浙江集商網絡科技有限公司”旗下微信公眾號遭到永久封號。
但是據云集方面介紹，雲集在2016年已經完成了“一級分銷”模式改革。具體已經將先前店主——導師——合夥人三級構架向店主——主管——經理轉變，其中主管、經理屬於公司服務團隊，與公司簽訂兼職勞動合同，財務收支由公司總部統一核算，從制度架構上客觀上規避了三級分銷的風險。而在2018年10月，雲集創始人肖尚略以一封內部信的形式向外界宣佈雲集開始由社交電商向會員電商轉型。
南派點評：作為最成熟最受網民認可的一種互聯網商業模式，電商在國內的互聯網領域雖然看似格局穩定，但是通過社交、直播等新模式新渠道，同樣能夠在巨頭格局中找到自己的發展空間。
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