有色金屬:NEWMONT收購GOLDCORP全球黃金格局集中度提升

事件描述:

溫哥華時間4月12日,GoldcorpInc.宣佈Newmont礦業公司收到加拿大投資法案批准,Newmont將收購Goldcorp所有已發行普通股,該交易預計2019年4月18日完成。合併後的實體將稱為NewmontGoldcorp.事件點評:

Newmont收購力求資源拓張,鞏固龍頭地位。Newmont黃金總儲量6540萬盎司,礦山全部維持成本891美元/盎司;Goldcorp黃金儲量5280萬盎司,礦山全部維持成本824美元/盎司。合併後NewmontGoldcorp合計黃金儲量11820萬盎司,全球佔比6.1%。預計在數十年的時間內實現每年600萬至700萬盎司的黃金產量,產量全球第一,佔比5.2%~6.1%。

協同效應強,管理層面更高效。收購後提供3.65億美元的預期年度稅前協同效應,供應鏈效率和全面潛力改善,相當於未來淨現值44億美元(稅前)。合併公司提供財務靈活性和投資級資產負債表,並要求以最低15%的內部收益率(IRR)推進項目,過去低迴報率資產的項目在未來兩年逐步實現剝離。

資源佈局更全面,全球版圖擴張。Newmont主要資源分佈在北美,澳大利亞、非洲。Goldcorp資源主要分佈在拉丁美洲、加拿大、墨西哥。合併之後,NewmontGoldcorp成為一個資源全球化的黃金巨頭公司。

全球黃金行業集中度提升,雙寡頭格局形成。繼加拿大BarrickGold以60億美元收購南非RandgoldResources後,此次收購促使黃金行業集中度進一步提升。2018年,Barrick已證實及有可能的黃金儲量為6230萬盎司,生產黃金452.7萬盎司。收購後,NewmontGoldcorp超越Barrick成為第一大黃金公司。

同時兩家公司已經簽署組建一家內華達州合資企業的協議,雙方將合併各自在該州的黃金業務、儲量、資產和人才。兩家公司預計合併後頭5年將產生年均5.00億美元的稅前協同效應,相當於未來20年期間50億美元的稅前淨現值。

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