世界烈酒巨頭帝亞吉歐“入華”十二年一直專情於區域性白酒水井坊（600779.SH），不過近來開始與同為區域性白酒的洋河股份（002304.SZ）“勾搭”上了。
日前帝亞吉歐與洋河股份宣佈成立江蘇洋河帝亞吉歐酒業有限公司（以下簡稱“洋河帝亞吉歐”），並由洋河股份副總裁朱偉出任公司董事長，洋河股份銷售總監李繼首出任公司總經理，雙方合作推出首款中式威士忌“中仕忌”。
有消息稱帝亞吉歐與洋河股份合作推出中仕忌（中國式的威仕忌），旨在探索滿足消費市場需求的品類創新。實際上洋河此前曾涉足紅酒領域但是效果不佳，此次涉足威士忌前景有待觀察，更為蹊蹺的是帝亞吉歐為何不直接與其控股的水井坊合作開發威士忌呢？
洋河股份“不務正業”
記者查閱記者查閱工商資料獲悉，此前雙方就註冊成立了江蘇帝亞吉歐酒業有限公司（以下簡稱“江蘇帝亞吉歐”），當時的股權結構為帝亞吉歐100%持股。而新成立的洋河帝亞吉歐就是在江蘇帝亞吉歐基礎上重新分配股權，不過目前雙方尚未披露在洋河帝亞吉歐持股比例。
實際上雙方的合作早在此前已有端倪，早在今年3月份就有酒水行業相關人士透露稱，洋河股份或與帝亞吉歐、保樂力加等世界烈酒巨頭合作佈局威士忌，併為此專門成立了江蘇中仕忌酒業有限公司（以下簡稱“江蘇中仕忌”）。
天眼查信息顯示，江蘇中仕忌成立於2018年11月，註冊資本1000萬元，法人代表為李繼首。據瞭解，李繼首為洋河股份中高層團隊成員之一，在洋河股份酒廠任職多年。與此相佐證的是今年2月份前後，中仕忌酒業還在多家招聘網站上針對不同職位發佈了招聘信息。
在洋河股份涉足威士忌之前也曾佈局紅酒領域，今年1月份公司大股東洋河集團將以6600萬美元（摺合4.3億人民幣）收購智利第二大葡萄酒集團VSPT12.5%股權。不過整個2018年進口葡萄酒從熱賣到滯銷，“染紅”之舉顯得生不逢時。
而此次涉足的威士忌前景如何呢？此前帝亞吉歐披露的2018年下半年的營收數據顯示，帝亞吉歐在亞太地區的營收同比增長13%，淨利同比增長更高達35%，其中蘇格蘭威士忌在帝亞吉歐銷售額中佔比達到27%，且蘇格蘭麥芽威士忌和尊尼獲加在大中華區的增長達到19%。
不過有長期關注酒水領域的分析師告訴記者，“目前威士忌在中國市場份額不過幾十億元，遠遠無法與白酒市場規模相比，而且威士忌的消費人群相對白酒小眾得多，不過這兩年威士忌在中國市場份額確實在增長，但是整體市場規模不大，而且不排除威士忌會步紅酒後塵呈現高開低走的趨勢。”
記者致電洋河股份董秘辦，但是截至發稿尚未收到公司回應，不過在談及此次合作時，帝亞吉歐大中華區董事總經理朱鎮豪稱，目前和洋河的合作僅限於威士忌。但洋河股份相關人士則宣稱：“合作不僅限於共同推出產品，更是全方位、深層次的戰略合作。”
帝亞吉歐則是全球知名的酒業集團，分別在紐約和倫敦交易所上市，旗下擁有200多個酒類品牌，產品在全世界180多個國家和地區銷售。此外，帝亞吉歐是中國白酒上市公司水井坊的大股東。
水井坊遭“棄”？
那麼為何帝亞吉歐不直接與其控股的水井坊合作開發威士忌，而是捨近求遠選擇洋河股份呢？這或許與其入主水井坊之後各種水土不服有關。自2007年以要約收購方式入主中國白酒企業水井坊（600779.SH）之後，洋酒巨頭帝亞吉歐一直存在各種“水土不服”，公司高管頻頻更換，戰略定位數度調整。
2010年，柯明思以中國白酒史上首位外籍掌門人的身份入主水井坊，此前柯明思曾擔任帝亞吉歐大中華區董事總經理。2013年柯明思因“個人原因”從水井坊離職，2013年3月15日，當年49歲的大米，正式接任水井坊總經理一職，成為水井坊第二任主帥，2015年9月30日，大米也是因為“個人原因”而離職。
上述兩人雖使用中文名字，但卻是不折不扣的“洋帥”，而在此期間，水井坊經歷了2013年、2014年連續兩年虧損，披星戴帽，離退市只差一步之遙。
大米離任之後，終於換成華人面孔的範祥福“主事”，實際上當時範祥福本已退休。翻看範祥福的簡歷不難發現，其歷任嘉士伯啤酒（香港）有限公司大理啤酒總經理、中圖節能科技（常州）有限公司總經理、偉志控股有限公司集團採購總監，職業履歷與白酒並無任何交集。
上任之初，範祥福在接受記者採訪時還曾透露，“自己是趕鴨子上架，抱著試一試心態，希望能夠用自己賣啤酒的成功經驗用到賣白酒上。”
範祥福上任後重新提出了高端的化的戰略，受益於白酒行業大環境的回暖，公司業績確實得到提升，2018年年度業績預增公告顯示：水井坊預計2018年度實現歸屬於上市公司股東的淨利潤與上年同期相比增加約2.4396億元，同比增長約73%；營業收入與上年同期相比將增加約7.7068億元，同比增加約38%。
儘管營收、淨利潤取得了大幅的增長，但銷售費用也大幅“飆升”。雖然2018年年報尚未披露，不過已經披露的2018年半年報顯示，2018年上半年，水井坊銷售費用4.19億元，是2017年同期的2倍以上，約佔營收的三分之一。
而今世緣、口子窖等同類型規模的白酒企業的銷售費用佔比約在10%左右，水井坊欲對標的高端酒品牌，茅臺、五糧液等銷售費用營收佔比也都一直控制在10%以內。翻閱公司近兩年年報不難發現，公司的高端主力產品佔比超95%，即便是貴州茅臺，其非高端的系列酒每年營收佔比也在10%左右，水井坊的產品機構顯得有些另類。
白酒行業專家肖竹青此前接受記者採訪時就曾指出，“自身體量相對較小的水井坊過分向高端靠攏，會存在抗風險能力偏弱的問題，在上一輪白酒行業深度調整期，高端白酒受到衝擊最為明顯。水井坊的核心產品主要在600-800元之間，這一部分做好就很不錯了，茅臺等高端白酒品牌很難撼動。”
對於帝亞吉歐與洋河股份合作及水井坊產品結構畸形等問題，記者致電水井坊，但是截止發稿尚未收到回應。
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