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■ 全球進入新一輪“再工業化”進程，新材料產業發展已上升至國家戰略層面推進。國內外紛紛出臺新材料產業規劃，促進材料產業的全面升級，包括但不限於生物材料、光有機電子材料、先進合金、新興半導體、碳纖維複合材料等各大領域。
■ 我國新材料產業產值巨大，但整體技術水平不強，特別是在主要戰略新材料領域與國際水平有較大差距。我國2016年新材料產業產值達2.65萬億元，約佔全球新材料產業的20%；但產業結構以低端產品為主，高端佔比偏低。
■ 鑑於新材料作為產業鏈的中游環節，細分產品眾多，且下游應用領域涵蓋了國民經濟的各個產業，本文采用新材料技術成熟度和產業生命週期理論相結合建立新材料分析框架，從技術、政策、資本、資源四大核心驅動的角度分析細分行業的發展脈絡，希望能以點帶面，對新材料產業作較為具象的呈現。
■ 技術×石墨烯：石墨烯的完美理論性能使其未來具有十分廣闊的應用空間。但目前技術水平還處於實驗室階段向工程化階段過渡，要清晰認識到石墨烯產業化應用道路的艱難，對於具體應用細分行業和公司的研究需審慎求證，仔細甄別。
■ 政策×高溫合金：我國高溫合金技術與世界先進水平尚存在差距，而航天航空作為高溫合金代表應用領域，是國家安全戰略的關鍵，必須自主可控。因此高溫合金中期需求主要來自“兩機”專項驅動，前景值得期待。
■ 資本×半導體新材料：我國半導體材料佔全球份額逐年提升，然而在高端產品上部分還完全依賴進口。國家成立集成電路“大基金”千億級投入，可能加速國內產業迭代升級。
■ 資源×稀土功能材料：我國稀土功能材料供給居全球第一。豐富的稀土資源和較低的人力成本使我國具有是重大優勢。目前行業進入成熟期，並已完成上游整合，逐漸實現稀土有序供給，從成本方面加速中游低端產能淘汰，稀土功能材料產業結構升級較為確定。
■ 佈局邏輯需兼顧技術水平和產業發展：1）優先選取技術相對有優勢、產業發展較為成熟的行業，並重點關注處於產業升級方向的優質公司，如稀土永磁行業代表公司中科三環；2）選取技術存在追趕機會並有較大進口替代空間的行業，如新型半導體材料行業；3）對於政策驅動行業以及處於理論完善期的技術驅動行業，需關注政策和技術的進度，審慎甄別。
■ 風險提示：技術進步或產業化進程慢於預期。新材料可能被動替代。潛在資源瓶頸。政策出臺或退出的影響。海外技術封鎖的影響。
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