中訪網財經（孫書沁）10月27日晚間，復星醫藥（600196）發佈公告顯示，國家藥品監督管理局發佈《國家藥監局關於 83 批次藥品不符合規定的通告（2019 年第 75 號）》：經遼寧省藥品檢驗檢測院抽檢， 上海復星醫藥（集團）股份有限公司控股子公司蘇州二葉製藥有限公司生產的 1 批次“注射用哌拉西林鈉他唑巴坦鈉（規格：2.25g）”不符合規定，不符合規定項目為含量測定。
據悉，蘇州市市場監督管理局已對蘇州二葉進行了現場專項檢查，再次確認了該批次產品不合格系偶發設備原因且不涉及其他批次。
而該批次產品共計165170支已全部銷售，實現銷售收入人民幣176萬元。該產品2018年度、2019年上半年的銷售收入分別約為人民幣7,000 萬元、人民幣 6,200 萬元，分別佔同期復星醫藥營業收入的 0.3%、0.4%。
截至公告日，市場留存的該批次產品共計52444支已被召回。
如今A股中的醫藥股市盈率頗高，但也時常暴雷讓人感嘆“大起大落”，好一幅熱鬧的景象。復星醫藥這樣排位不錯的藥企本就受到關注，而現在出現這樣的召回事件想必壓力不小，畢竟用藥安全問題不可忽視。
8月30日晚間，復星醫藥發佈了2019年半年度報告，報告期內，實現營業收入141.73億元，較2018年同期增長19.51%。
不過，上半年歸屬於上市公司股東淨利潤15.16億元，歸屬於上市公司股東扣除非經常性損益的淨利潤11.68億元，分別較2018年同期下降2.84%和2.75%。
對此，復星醫藥表示，下滑原因在於復星領智、復星弘創等創新孵化平臺以及美國和歐洲子公司前期虧損；復宏漢霖多個生物創新藥進入臨床階段；復星凱特、直觀復星等合資公司隨著業務拓展和研發推進經營虧損擴大；因加大對新產品/新市場的投入力度、銷售費用增加。
確實，復星醫藥的銷售費用連年增長，報告期內，復星醫藥的銷售費用為49.98億元，上年同期為38.04億元，同比增長31.39%，佔營業收入比例為35.26%。
而同期研發費用還未達到銷售費用的零頭為8.49億元，其中，人力成本2.99億元，臨床試驗及技術服務費為2.07億元，折舊及攤銷為5109.34萬元，科研物耗為1.72億元。對比十分明顯。
復星醫藥2016年—2018年銷售費用分別為37.04億元、57.91億元、84.88億元，分別增長31.58%、56.33%、46.58%，佔當期營業收入比例分別為25.32%、31.24%、34.06%。
有意思的是，復星醫藥的營業性現金流與淨現金流的數值存在著明顯的差距，這意味著復星的淨利潤含金量並不高。
根據財報數據，復星醫藥實現營業性現金流14.5億元，可是其淨現金流卻為-1.24億元，這或許和投資性現金流有著很大關係。
其實，業內一直存在著這樣一種說法，“復星醫藥更像是一個投資公司，不像一個醫藥經營公司”。
近年來，復星醫藥實施了大量投資及併購，僅2017年一年就發佈了9條對外投資公告。2017年以來，復星醫藥相繼發起對斯邁康65%股權、Tridem Pharma100%股權、漢霖生技69.25%股權、深圳恆生醫院60%股權、禪城醫院、迪會信醫療、BNI、力思特製藥97.83%股權等公司收購，涉及金額約50億元。
而這樣一直頻繁收購、整合子公司的醫藥企業，不知其能走多遠。（本文僅供參考，不構成投資建議，據此操作風險自擔。）
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