10月20日，在“2019年基金服務萬里行——建行·中證報‘金牛’基金系列巡講”襄陽專場活動上，華泰柏瑞基金經理助理張弘表示，在國內人均生產總值接近1萬美元的階段，醫療健康的消費將集中釋放，整體來看，醫藥行業未來投資機會值得關注。具體而言，他看好創新藥企業以及相關配套服務提供商、醫療服務及相關耗材子行業、醫療消費升級相關的子行業三條投資主線。
醫療健康消費將集中釋放
張弘表示，當前醫藥行業最大的矛盾是醫保資金有有限增長的前提下，如何滿足群眾規範的醫療需求快速增長。未來3-5年，創新藥將在國內井噴上市，經過價格談判之後納入醫保，將有效解決上述矛盾。同時，他指出，在國內人均生產總值接近1萬美元的階段，醫療健康的消費將集中釋放。醫保外的醫療服務市場、健康消費產品也是可以長期跑贏GDP增長的行業。
今年，醫藥板塊表現突出，醫藥主題基金也“水漲船高”淨值回升，Wind數據顯示，截至10月18日，申萬醫藥指數今年以來漲幅達34.68％，而華泰柏瑞醫療健康和華泰柏瑞生物醫藥，今年以來回報率分別達76.25％和71.47％，即使在醫藥主題基金中也名列前茅。
回顧今年醫藥行業的行情，張弘認為，醫藥板塊漲幅排名靠前主要有三方面的原因：一是醫藥是內需裡面的剛需，醫藥板塊本身具有行業比較優勢；二是醫藥的政策邊際上正在出現溫和化的趨勢，在近期器械和藥品集採政策逐步明晰後，醫藥“政策底”正在逐步築牢；三是中報不少龍頭公司業績超預期，醫藥估值切換行情可能提前到來。
看好三條投資主線
對於醫藥行業未來的投資機會，張弘重點看好三條投資主線：
一是創新藥企業以及相關配套服務提供商。他表示，在未來我國醫院藥品結構中，創新藥的佔比將是最高的一類，僅僅在2018年一年，就有超過200個新藥申請臨床，同比增長70％，這將源源不斷地推動行業發展。但他也表示，因為創新藥的研發風險比較大，如果一個企業只研發一個品種，如果研發失敗，企業經營將存在非常大的風險，所以在投資中傾向於選擇平臺類的創新藥企業。二是醫療服務及相關耗材子行業，包括眼科醫院、齒科醫院等。隨著居民生活水平的提高，大家對種植牙、牙齒矯正等牙科、眼科的消費需求越來越大，而且這些多是自費而非醫保支出，所以眼科醫院、齒科醫院盈利保持穩健增長態勢。三是醫療消費升級相關的子行業，包括生長激素行業、抗過敏藥等。
談及未來的投資思路，張弘透露，華泰柏瑞基金將通過“自上而下”和“自下而上”相結合策略精選行業和個股，以絕對收益為導向，重視風險和回撤控制能力，確保醫藥行業投資業績的長期可持續性和可複製性。長期而言，永遠持有符合行業發展趨勢的好公司。
本文源自中國證券報
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