11月5日晚間，*ST天馬(2.010, 0.06, 3.08%)（維權）（002122）發佈公告，稱收到中國證監會行政處罰決定書。與此前的處罰事先告知書相比，公司被認定的違規事實略有調整。《金陵晚報》“易索賠”記者注意到，時任總經理陶振武在申辯時，使用了“遭脅迫”這樣的用詞。
列明五項違規事實
證監會查明，*ST天馬涉嫌違法的事實共有五項：
1、徐茂棟及其控制的企業與*ST天馬存在關聯關係；2、*ST天馬未真實披露喀什星河收購*ST天馬的資金來源；3、*ST天馬未按規定披露徐茂棟及其控制的企業非經營性佔用資金及關聯交易情況等；4、*ST天馬為徐茂棟控制的企業借款擔保2億元，*ST天馬涉未按規定披露；5、*ST天馬成立基金以收購徐茂棟控制的資產，*ST天馬未按規定披露。
與之前的事先告知書相比，取消了“誠合基石和星河正澤的收購構成重大資產重組，*ST天馬涉嫌未履行相關義務和程序”這樣一條罪責。證監會解釋稱，*ST天馬已公告撤銷星河智能對廣州星河正澤股權投資管理合夥企業（有限合夥）的出資，撤銷星河正澤收購北京星河空間科技集團有限公司的交易，將星河智能出資享有的收益權轉讓與喀什星河，尚未收回的投資資金由喀什星河、徐茂棟及徐州睦德信息科技有限公司承諾共同履行足額補償之義務，基於此，證監會會不再認定*ST天馬未按規定披露星河正澤的收購事項以及《告知書》認定的重大資產重組事項。
時任總經理自稱遭脅迫
《金陵晚報》“易索賠”記者注意到，時任總經理陶振武在申辯時，使用了“遭脅迫”這樣的用詞。
陶振武在申辯材料中提出：第一，陶振武不知悉天馬股份向安徽金豐典當有
限公司借款 5000 萬元的事項，未參與董事會決策，未在董事會決議上簽字。第
二，陶振武在天馬股份為星河世界 2 億元借款提供擔保的董事會決議簽字系受徐
茂棟脅迫，並非其本人真實意願。第三，誠合基金成立以及收購行為發生時陶振
武未入職天馬股份。第四，天馬股份被立案調查前，陶振武曾主動前往監管機構
反映徐茂棟和天馬股份的潛在信息披露違法違規行為，天馬股份被調查後其積極
配合調査，維護天馬股份穩定，直至新任管理層到崗，並且其及時制止徐茂棟要
求天馬股份為其關聯方付款的行為，使天馬股份未遭受進一步損失。
而證監會則表示，有責任人提出本案部分違法事實發生時其尚未入職、曾向監管機構反映天馬股份信息披露違法違規行為、以及積極消除不利影響或阻止天馬股份的進一步損失等，證監會已關注到相關責任人的上述情況。“本案涉及多項違法事實且嚴重損害投資者利益，我會已綜合考慮相關責任人的任職年限、崗位職責、涉案程
度、勤勉盡責情況、後續採取的措施等，對各責任人量罰適當。”證監會如是表示。
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