最近，一則話題被大家刷爆了！
那就是貴州茅臺的股價上漲到了1227元/股，又創出了歷史新高，創造了一個新的“神話”。根據A股最低一手的交易規則，買一手貴州茅臺需要100股x1227元/股=122700元。
許多網友表示，真的是買不起啊，不是我不想“價值投資”！
而另一邊則是中國石油再次創出新低，股價跌至5.56元的歷史新低，成為了A股最大的“笑話”，購買一手的價格只需要556元。常常被散戶用來拿來噴擊價值投資的意義。
那麼到底是茅臺更具備價值投資，還是如今的中國石油更具備價值投資呢？目前市場上出現了兩種完全不同的觀點：
觀點一認為，目前的茅臺已經漲到了天上去，風險大於機會，所以不具備價值投資的意義；
觀點二則是認為，當前的中國石油已經跌至了谷底，機會大於風險，所以已經具備了價值投資的意義；
那麼大家是如何認為的呢？我們來做一個簡答的投票吧！
那麼對於我來說，是如何考慮這樣的問題的呢？
第一步，價值投資並不是簡單的看股價，而是需要通過估值去分辨。
當下茅臺，顯然已經出現了風險大於機會的局面，估值處於歷史市盈率TTM平均值的上方，意味著越往上漲，風險越大，估值越高。
同樣的，如今茅臺的業績大增是支撐估值的重要因素，但是這樣長期的高複合增長是否可以持續，這是一個值得思考的問題。
而我們可以看到的是，當初最值得佈局的週期應該是在茅臺市盈率TTM僅有8倍左右的區域裡，這才是真正的好價值，低估值。
而對於中國石油來說呢？其實在剛上市的時候已經出現了估值過大的情況，因為當初並沒有如今的44%的44%漲跌幅限制，所以造成了中國石油一上市就被爆炒至高點。那麼未來10年的下跌無疑是在為前期暴漲過高的行為而“買單”的結果。
並且我們可以看到中國石油的業績其實並不算穩定，導致了估值計算偏差非常離譜，就好比2016年的時候，業績虧損達到了-138億，估值也出現了過高的井噴。
所以，正確理解估值是作為能夠學會價值投資的重要一步，每一個散戶都必須好好學習，打磨自己的交易系統和對於估值的判斷。
（如果你不會估值的判斷，或者想要深入研究、瞭解如何判斷一隻個股是否有投資價值，可以參考下方我的專欄，是我十多年的經驗總結。）
第二步，學會看懂週期！
對於貴州茅臺來說，它顯然不授予牛熊週期的影響，因為這是一隻標準的龍頭成長股，是機構資金抱團，決定漲跌的命運。
但是它卻有獲利週期。簡單的說就是，當獲利達到一定的幅度，並且有更好的機會出現的時候，機構的抱團週期就會結束。
A股機構抱團週期往往會持續13個季度，而目前來看，大白馬、大消費的抱團已經持續了11.5個季度之多，也就是說，到了2020年的第一季度，這個週期基本就會結束，而如今正是一個尾聲階段，自然會有不斷創新高的“假象”！
而對於中國石油來說，這樣的業績和收入，其實註定了它走的是一個牛熊的週期規律，而對於這樣的規律來說，就是一個熊市下跌，牛市上漲的行情。雖然目前已經處於熊市末期，牛市初期的狀態，但是中國石油依然屢創新低，不得不讓人心寒。
那麼到底誰的機會更大，風險更多，我們應該如何選擇呢？
我認為只有“笨”的人才會在它們之中做選擇，因為對於現在的情況來看，茅臺的上升空間有限，下跌空間很大，明顯屬於的是風險大於機會的週期。
而對於中國石油來說，雖然股價跌出了歷史新低，但是20多倍的市盈率對於它所在的行業來說，依然算很高。
再加上現在的A股已經處於歷史第四個大級別的熊市底部區域，比它們兩風險小，機會多，空間大的個股不計其數，真正 的價值投資理念應該是選擇最好的，而不是選擇“其次”的。
可以說，茅臺是價值投資成功的典範，而中國石油則更像是不懂得認清價值投資的“反面教材”。
【↑好的價值判斷，從個股分析學起↑】
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