1933年，知名相聲表演藝術家，女模特開發專員希勒特同志，心情註定是微妙的。
歷史沒有如果，我們並不清楚這位在當年憑藉著超強演說才華，和狂熱右翼精神上位的政治狂人，是否真的能預見到他能僅憑開局一張嘴，就一路路噴到德國元首的寶座。
不過1933年的德國，剛剛經歷了1929全球金融危機，彼時太平洋彼岸的美國，在資本的盲目刺激下，無限擴大生產，致使國家槓桿水平一路飛昇，在1929年大危機前夕，消費者購買居然佔到了國民生產總值的72%（你就知道當時銀行利息得低到什麼程度），紐約股市被一路哄抬，一片欣欣向榮的景象，加之美國在一戰中確立了金本位制度，大量美債外借，更是催生了金融產業的繁榮。
可是在同年十月份，泡沫碎裂，大蕭條爆發，災難迅速從美國蔓延向整個西方，德國經濟遭受重創，龐大的社會衝擊，迅速轉變為民粹主義情緒，將這位嘴唇上頂這撮小鬍子的狂人，送上歷史舞臺。
究竟根源，當時希特勒，亦或是華爾街的金融家們有選擇嗎？
答案是沒有的，無論是繼續執行大放水，亦或是緊縮財政，在西方政治體系下，都不足以撼動制度性問題，更何況金融這玩意，考校的從來都不是資本，而是人性。
經濟學上說，經濟是自然人的理性選擇，而自然人的選擇，永遠又都是趨利的，這就演變成了，我們通常所說的資本週期。
而這樣的週期，今天依舊在上演。
1
根據多家媒體今日報道，目前歐元區遍地負利率，一些地方甚至出現了存錢非但沒利息，還要倒貼錢的奇怪現象，德國慕尼黑的一家銀行，就成了家向儲戶收去管理費的奇怪場所。
聯想起前不久特朗普在鼓吹美聯儲降息時，還特意拿出歐洲作比方，特別罕見的誇讚了人家會做事，把銀行利率折騰的那麼低。
這場降息風潮，早已在不知不覺中，從美國向整個西方蔓延。
所有人都在講放水，放水，放水，保護市場流動性，保護企業資金流，保護股市環境。
所以請不用懷疑，當帶頭大哥都出來說要過冬時，凜冬，其實早已越過極境，悄然來臨。
2
自馬歇爾計劃以來，美國作為二戰之後的全球經濟第一發動機，通過金融戰略，向世界輸送了大量財富，資本，以及槓桿泡沫。
簡單來說，二戰之後，歐洲是被打殘了，亞洲是被打慘了，而遠離本土，從戰爭中攝取龐大的資本的美國，開啟了大投資+大負債。
其實金融遊戲就是這樣，拋開那些高大上的理論不談，它本質上就是個借錢，然後借更多錢的遊戲，資本泡沫就是在這個時期誕生的。
驚人的金融財富從資本中誕生，同時也出現了大量問題，畢竟在美國主導下，新的全球產業鏈雖然井井有序，但是也脆弱不堪。
一旦產業鏈的某一環出現問題，那麼那些產業單一，市場狹小的國家，就會面臨財政危機，而財政危機，則需要該國在國際市場上借貸更多金融產品，
簡單來說。
老美當初投資的那一批大項目中，如今出現了太多壞賬，摟不住了。
3
在上個世紀，全球經濟一共有兩大引擎，美國與歐洲（日本但是算半個引擎，還是在籤廣場協議前的），這兩大引擎帶起了全球大批槓桿和財富空間，所以當時世界各大經濟體紛紛採用較高利率吸納投資，維護財政穩定。
可是隨著金融危機之後，全球主要投資收益率大幅下滑，貨幣槓桿一路走高，財政支出難以為繼，故此才有了今天的低利率亂相。
別忘了，美股不久前剛剛爆發了一次史詩級股災，原因正是美債收益率倒掛，在如此背景下，不斷降低利率其實暗含風險。
在08年金融危機時，美聯儲尚有3%左右的基準利率，故此依然有很大的降準空間，但這次，美國還有多少子彈？
凌冬已至，只願光明，早日降臨。
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