機構動向：
近一個月，國盛證券、招商證券發佈行業深度報告並分別給予“增持”和“推薦”評級。天風證券在計算機行業週報中建議關注超高清視頻行業。
核心邏輯：
1、5G普及消除4K超高清落地技術制約因素，2022年產業總體規模劍指4萬億元
未來隨著5G網絡的普及，將有效滿足4K的視頻傳輸需求，並支持8K視頻傳輸需求。4K超高清落地已不存在關鍵技術制約，伴隨著超高清視頻內容的逐步豐富，未來4K超高清的產業步伐面臨加速。
《超高清視頻產業發展行動計劃（2019-2022年）》提出，“4K先行，兼顧8K，到2022年，我國超高清視頻產業總體規模超過4萬億元。”同時，根據賽迪報告顯示，2022年電視機、高清面板等硬件產業產值複合增長率為20%；寬帶建設、視頻製作等相關產業產值複合增長率為80%；有關應用和服務產業產值複合增長率為90%。
2、央視出資85.5億元開啟4K投資浪潮，北京瞄準2022年冬奧會4K轉播直播需求
央視率先開啟新一輪超高清4K投資浪潮，僅落地編轉碼解決方案就能帶來11.9-31.7億元市場空間，工程建設總投資85.5億元，工程各項目建設完成後，每年運行維護及節目傳輸投入10.94億元，每年4K節目製作投入約150億元。
同時，北京市發佈《北京市超高清視頻產業發展行動計劃（2019-2022年）》，提出實現2022年北京冬奧會、冬殘奧會4K超高清電視全程直播，8K超高清實驗直播，4K電視用戶達到400萬，支持北京電視臺2020年申請開播4K超高清電視頻道。
3、海外行業標準現收費亂局，國產AVS標準有望彎道超車
2013年海外發布的H.265專利現收費亂局，超高清編碼標準亟需建立新的行業標準。
國盛證券認為國產AVS標準有望突圍，AVS2對標H.265主打4K，AVS3有望引領8K潮流。AVS2相比H.265略有劣勢，但是AVS3有望彎道超車，自主可控成為超高清視頻賽道未來發展的核心驅動力。
相關公司：
國盛證券建議關注當虹科技、數碼科技和淳中科技。當虹科技編解碼技術壁壘高，公司CPU+GPU方案具有較強護城河，核心產品的毛利率持續高企。數碼科技技術、資源位列國內第一梯隊，超高清4K方案得到央視認可，同時產業趨勢倒逼有線運營商升級4K機頂盒，公司依託寡頭壟斷的技術壁壘和稀缺資質優勢分享行業蛋糕，盈利彈性有望得到集中釋放。淳中科技產品特性是佔下遊客戶成本較低，隨著公司產品創新，訂單單體價值量持續提升，毛利率預計將持續保持高位。
1、國盛證券《計算機：超高清視頻賽道景氣加速，技術升級驅動產業安可機會》20191216
2、招商證券《4K超高清視頻浪潮已至，5G時代有望最先爆發》20191208
3、國泰君安《淳中科技：激勵落地，招人先行——股權激勵事件點評》20191207
免責聲明：本文整理自賣方研究報告，不代表本公司對任何投資機會的推薦。
風險提示：股市有風險，投資需謹慎。
閱讀更多 蘿蔔投研 的文章
