1、就業不及預期。
12月美國新增非農就業人數14.5萬人，不及市場預期的16.0萬，11月和10月分別下修為25.6萬和15.2萬，2019年全年新增非農就業人口月度均值為17.6萬人，較2018年的22.3萬人出現下滑，顯示美國整體已經實現充分就業。12月美國勞動參與率為63.2%，與上月持平；12月失業率為3.5%，與上月持平，仍為50年來新低。
2、批零就業小幅回暖。
12月美國新增非農就業主要貢獻來自於服務業，新增14.0萬。製造業新增就業再度轉負至-1.2萬人，較上月大幅回落，繼續拖累非農就業。具體來看，服務業中教育和保健服務以及醫療保健和社會救助等新增就業人數依舊錶現搶眼，其中批發和零售就業小幅回暖，批發業新增就業轉正，零售業新增就業4.1萬人，為2017年1月以來新高。
3、薪資增長延續回落。
12月美國私人非農企業員工平均時薪環比為0.1%，較上月回落0.1個百分點；同比為2.9%，較上月回落0.2個百分點，薪資增長延續回落。12月美國私人非農企業員工平均每週工作小時為34.3小時，較上月回落0.1小時。
4、經濟在邊際走弱。
美國11月零售銷售同比連續4個月下滑,12月ISM製造業PMI指數進一步下滑至47.2，創2009年6月以來新低，連續5個月位於枯榮線以下，尤其是新出口訂單仍在下滑。不僅如此，美聯儲最為關注的核心PCE通脹同比也維持在低位1.6%。加之，近期美伊衝突事件，加劇了全球經貿的不確定性，美國未來經濟仍將邊際走弱。
風險提示：政策變動，貿易摩擦，全球經濟降溫。
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