上期筆記回顧
《東風轉債（113030）上市筆記》中，預期首日收盤在 111-115元，實際收盤為 115.22元，略超預期。滿額申購的投資者單賬戶平均盈利<strong> 16.22元。
上市信息彙總
<strong>百川轉債（128093）將於 1月21日上市。當前轉股價值為 97元，純債價值 88.37元，保本價 130.3元，AA-級。
上市定位預測
與百川轉債評級和轉股價值相近的可轉債見表1。
表1 與百川轉債評級和轉股價值相近的可轉債
與百川轉債同行業可轉債列表見下：
<strong>預期百川轉債上市首日定位在 108-112元之間，中位數在 110元附近。
正股基本面分析
公司簡介
江蘇百川高科新材料股份有限公司（簡稱“百川股份”）是一家在深圳證券交易所上市、專業從事高新技術精細化工產品生產的企業，旗下擁有南通百川新材料有限公司和如皋百川化工材料有限公司。
百川股份長期致力於乙酸酯類、丙二醇醚及其酯類、酸酐類、增塑劑、多元醇類以及絕緣樹脂和漆包線漆等多種環保節能型化工產品的研發生產。產品被廣泛應用於塗料油漆、膠粘劑、醫藥醫療、家用電器、木器傢俱、裝飾裝潢、兒童玩具、文體用品、包裝印刷、工業設備、道路標線等各種行業。百川股份是阿克蘇諾貝爾、PPG工業集團、巴斯夫、立邦、科思創、花王、湛新等多家世界500強塗料企業穩定的原材料供應商和合作夥伴。
其他信息參見《百川轉債（128093）申購筆記》。
最新業績
百川股份2019年前三季度業績見下：
估值分析
當前正股和可轉債估值見下：
機構一致預期
無。
長期淨資產收益率
百川股份長期平均淨資產收益率為 9.72%。
當前淨資產收益率
結合百川股份2018年和2019年前三季度財務數據，可以推算出最新平均淨資產收益率為 6.47%。
當前PEG
因為沒有機構預期，取長期淨資產收益率和當前淨資產收益率的最小值為未來業績增速，結合當前市盈率，可以計算出PEG為 5.58。
實盤操作筆記
<strong>新可轉債申購
<strong>1. 按交易計劃，賣出建工轉債1手，買入博世轉債1手。
<strong>2. 東風轉債上市，按計劃繼續持有。
<strong>3. 實盤未中籤百川轉債。如果中籤，考慮到百川股份靜態估值PE 36較高，成長性估值PEG 5.58很高，將確定賣出。
<strong>二級市場交易
<strong>1. 持債觀望。
下期筆記
1月22日，新萊轉債、聯得轉債、唐人轉債上市，上市筆記待發布，敬請期待！
術語解釋
1. 轉股價值：等於正股價/轉股價*100。表示100元面值轉債，轉換為股票再賣出所獲得的理論上現金價值。
2. 純債價值：100元面值轉債，按照同評級企業債對未來現金和本金進行折現，計算出的債券價值。
3. 保本價：投資者所能獲得的利息和本金之和。投資者在此價格之內買入，如果上市公司不破產，投資者的本金可以收回。
本文僅用於個人投資記錄和分享投資理念，若網友根據文中提及的證券和基金買賣，請自行承擔風險！
閱讀更多 寧遠投資 的文章
