突如其來的疫情對國民經濟的各個方面都帶來了巨大壓力，一方面醫療系統運轉、物流供應鏈亟待擴能，另一方面線上教育與遠程辦公成為剛需，市場需求和商業模式正在悄然發生著變化，危機之下孕育著新的生機。為應對疫情之下的新形勢，源碼資本投後服務團隊策劃了「碼腦」“守望相助戰新冠”系列課程。邀請了相關領域的專家大咖就員工休假復工、創業公司融資、遠程協同辦公、財務現金管控、政策解析借力、銷售團隊管理以及等主題進行線上分享。
新網銀行行長趙衛星作為特邀嘉賓，從目前國家最新出臺的政策入手，解析了疫情之下的各項企業融資政策支持。從疫情下的特殊融資方式、常規融資方式以及其他融資方式等三個角度提供了一攬子的融資路徑參考。從實際操作層面，趙衛星還提出了四點融資操作過程中的建議，讓企業明晰了銀行等金融機構眼中的“好孩子”畫像。
“一行兩會”多措並舉，
為企業融資提供政策支持
這次疫情對企業的生存產生了極大的挑戰，整個疫情出來以後，“一行兩會”都公佈了很多舉措為企業融資提供支持，具體政策如下：2月1日，央行、銀保監會聯合發佈《關於進一步強化金融機構支持防範新疫情的通知》，在這個通知裡面可以看到四點情況：
第一，加大融資支持、適當下調貸款利率、增加信用和中長期貸款等方式，支持相關企業抵禦疫情影響。如受疫情影響到期還款出現困難，可予以展期或續貸。
到目前為止，幾乎所有銀行都開始下調對公司、企業的貸款利率，最高調整達到15%以上，平均在10%左右。同時增加信用貸款和中長期貸款（三到五年，甚至五年以上的貸款）方式拉長整個還款週期來支持相關企業抗擊疫情。企業融資受到影響的，再貸的過程中可以直接向相應的金融機構申請展期或續貸。在疫情時期，企業的徵信不會有影響。
第二，對受疫情影響較大的批發零售、住宿餐飲、物流運輸、文化旅遊等行業， 以及有發展前景但受疫情影響暫遇困難的企業，特別是小微企業，各金融機構不得盲目抽貸、斷貸、壓貸。
如果有哪家金融機構提出停止貸款或者壓縮貸款金額，再或者抽貸的話，都可以向監管部門（央行或者銀保監會）提出要繼續支持，各家金融機構必定會按照文件通知的要求來執行。
第三，建立金融服務“綠色通道”，簡化業務流程，提高審批放款等金融服務的效率。
通常一筆公司的貸款，要1到3個月的審核週期。但是這次疫情下，監管部門要求簡化業務流程，不同貸款品種簡化之後效率非常快，尤其是信用類的貸款，有一些業務可以做到以“天”為單位。
第四，對市場融資有困難的防疫單位和企業的資金需求，開發性政策性金融機構要結合自身業務範圍去調整信貸安排，合理滿足疫情防控的需求。
開發性政策性金融機構，比如說國家開發銀行對農業、小微企業長期有開發政策性的支持。目前據我所知，像國開行已經調整將90%的信貸用於滿足疫情的企業融資。
2月14日，銀保監會的普惠部李均峰主任也介紹了銀保監會對疫情影響的小微企業的政策安排，也談到四點：
第一，貸款分類上，因疫情出現貸款逾期的，在一定延緩期期內還款不計入不良貸款，不影響小微企業的信用記錄。現在一般性的銀行都會調整1到3個月，整個期限內不影響小微企業的信用貸款記錄。也會隨著疫情和大家復工的情況，去看1-3個月內是否逐漸根據疫情的情況進一步擴大延緩期限。
第二，允許銀行進一步提高不良貸款容忍度。這意味著原先可能企業內的不良率是2%，有可能在疫情期間裡面會升到3%到5%，意味著銀行更大膽的進行信貸投放。
第三，進一步落實盡職免責的要求，如果有充分證據證明小微企業受疫情影響不能還款的，視為不可抗力。這意味著銀行不會去追究經辦人和相關管理人員的責任，銀行的基層管理人員敢於放貸。
第四，小微企業受疫情影響導致不良貸款形成損失的，鼓勵銀行業金融機構適當地簡化內部認定手續，加大自主核銷力度。這幾點全部都是在解放銀行的監管指標和盡責免責條款，用於鼓勵銀行向疫情影響的企業進行信貸融資。
2月15日，銀保監會副主席梁濤表示，圍繞著增量、擴面、降價、提質的總體要求，確保小微企業的整體信貸增長不受疫情的衝擊。提出五條政策：
第一，加大對受困小微民營企業的扶持力度，確保小微企業的整體信貸增長不受疫情衝擊。 到現在為止，1月份、2月份央行對每家金融機構都會有一個月度的信貸額度管控。目前整個央行的信貸額度管控都是寬鬆的，不做逐月的信貸管控，希望銀行能夠加大信貸投放。
第二，力爭今年的普惠型小微企業的貸款融資成本在2019年的基礎上持續下降。
央行和銀保監會作為一個強制性要求，要求每家機構每個季度的貸款融資成本須在上一個季度的基礎上持續下降。
第三，聚焦小微企業應對疫情的融資變化，合理地優化簡化業務流程。
第四，更精準的做好續貸融資。
第五，結合疫情的需要，進一步落實風險管理和盡職免責的相關制度，提高基層行敢貸願貸的積極性。同時，適度提高不良貸款容忍度。
政策支持之下，
企業如何找到適合自己的融資途徑？
一、疫情期間特殊融資路徑
我們看到一季度人民銀行已經公佈了將向主要的全國性銀行和湖北等重點省（市、區）提供總計3000億的低成本專項再貸款資金。所謂專項再貸款是指人民銀行向銀行提供貸款資金來解決銀行向企業資金投放的要求。再貸款定價非常便宜，基本上都在2%-3.5%左右。我測算了一下，企業的平均負債成本可以降低1%。專項再貸款的資金是用於重點企業去防控疫情需要的生產經營活動，什麼叫重點企業呢？主要是指保障疫情所需要的醫療設備、民生保障性企業。
這兩天問了一下幾大銀行和股份制商業銀行，他們整個再貸款投放是緊鑼密鼓地在開展。比如，四川成都有一些種養殖戶已經拿到了四大行或者是股份制銀行（浦發、民生、招商）的再貸款資金，沒有拿到的也處於審核過程中。再貸款資金到位速度遠遠超乎於我們想象，估計全國將近有近千億再貸款進入到商業銀行，商業銀行已經開始投放了，三千億不是一個虛的數字。
二、企業常用融資路徑
歸納起來總共有三種路徑：信用類融資、保證類融資、抵質押類融資。
所謂信用類融資是指以借款人信用發放，不需要任何的擔保措施。但是由於銀行講究的是風險定價，高風險高定價，低風險低定價。信用類的貸款因沒有抵押或質押擔保的手續，相應的貸款利率會稍高；優勢是該方式不需要擔保，辦理手續相對簡便。
抵押類貸款是指企業或者是個人以抵押品作為物品保證向銀行取得的貸款，一般來說房產、土地、生產設備、原材料等物品抵押比較容易獲批。
保證類融資類似於向擔保公司擔保或者是由其他的企業做擔保的方式。
下面逐一解釋這三種融資方式如何取得？
信用類融資方式。以新網銀行創客貸為例，採用純線上無抵押純信用的方式。主要是扶持民營經濟裡最核心的草根創客，現在的客戶有培訓機構、水電煤的服務機構，有夫妻老婆店、餐飲店，有批發零售的店。因為這些機構沒有抵質押物，一般都是租賃的經營地點，甚至是在線的方式，無法滿足銀行融資的相關條件；同時，大量用於資金週轉，如發放工資、採購原材料、採購貨物等，它的貸款特點時間短、金額小、頻率快、用款非常急。國內開展這一類的業務都是用數字化在線技術實現，通過企業日常經營（工商註冊登記的信息，企業稅收信息，企業供銷進貨以及在電商平臺的銷售信息）過程中留下的數據進行風險評測。
這種方式下會產生一些特點，比如說因為作業成本低，所以大量應用隨借隨還。想借的時候就可以在申請的入口借，想還的時候、資金週轉回來的時候就可以隨時還，不受一些貸款固定期限的影響。同時，放款金額相對較小，像創客貸大概在5000到100萬左右。今天市場上在線方式的信用貸款，基本都在這個金額區間。大致的利率定價各家銀行不等，在9%到12%之間。
觸達的方式：各種在線入口都會有，比如說當地政府的網站上，稅務網站上，工商註冊的網站上，都會有接入的入口。還可以主動搜索銀行的APP、銀行微信公眾號，也可以在銀行所提供的在線入口裡進入。
抵押類融資方式。以民生銀行為例。民生銀行以貿易型、服務型的行業為主，製造業為輔，重點支持一些與大眾生活密切相關的行業；聚焦消費升級成長型的龍頭行業；同時密切關注高端消費市場下滑和低端市場競爭激烈、受電商衝擊的行業；高度關注“去產能”政策行業，特別是五小行業，（小化工、小水電、小五金、小紡織、小農機）以及供需彈性較大、週期性波動較強的行業。以上行業很難獲得銀行的直接投放，但供應鏈融資除外（以上行業不在銀行的視野範圍內，但有可能在供應鏈的範圍內）。
在這些行業項下，每家銀行會去制定退出類和限制類的行業，並對每個行業制定行業政策：對限制類的行業，在辦理抵押業務時反而不受行業的制約，這是很特殊的一點，也就意味著抵押業務會隨行業制約減緩；
抵押物的要求裡，比如各家銀行設計普通住宅抵押率一般在60%-80%不等，民生銀行不接受第二順位抵押，意思是企業的房產已經被一家銀行抵押了，但是抵押率只有60%，還有40%是空餘，有一些銀行是接受第二順位抵押的，再去抵押剩餘的價值，再去打一些折扣。在標準抵押業務中，包括住宅為抵押物，或者商業用房為抵押物，根據抵押物不同的屬性，在滿足抵押率項下設定貸款金額。比如普通住宅還是高檔住宅，繁華街區的底商還是商住兩用，還是寫字樓，各家銀行都根據抵押物的屬性設定不同的抵押率。
同時，民生銀行推出了“雲抵押”——在線抵押貸款的方式，來滿足多場景、多經營場景向下辦理抵押物，最高的貸款金額額度可以達到1500萬，最長的貸款期限可以達到十年。“雲抵押”是民生銀行的創新點和核心業務；民生還推出了“雲快貸”的產品，是以借款人本人及其配偶100%擁有的普通住宅作抵押的綜合授信業務。在互聯網渠道可以直接申請，由系統審批，人工進行辦理抵押手續，最高額度為600萬。
另外還有土地、工廠、設備等也可以來做抵押物，但是不同的抵押物由於變現時間、處置金額和時差，願意接受的大小，每一種不同的抵押物背後的抵押折扣率設定的不同。其實各家銀行都會有類似的產品，額度也基本類似。
供應鏈融資方式。以小米金融+招商銀行為例。供應鏈融資是銀行解決核心企業上游採購或者是下游銷售供應鏈中的企業流動性資金需求的一種方式。小米供應鏈金融大致流程如下：小米集團供應鏈金融推薦優質的企業給招商銀行；招商銀行審核日常小米、小米生態鏈的企業的交易，以及交易總額和日均的授信金額進行審批，並向小米生態鏈的企業投放資金；小米生態鏈的企業來支付貨款或者是銷售鏈進行銷售，同時向小米去發送定製的貨物或者銷售鏈完成銷售；小米再回款給招商銀行。
在供應鏈中會出現非常多的金融產品組合，去滿足採購或者是銷售的需求延緩整個的貨款支付，或者是提起貨款到帳的需求。在這個業務流程中，核心企業會與銀行設計融資方案；同時核心企業向銀行提供供應鏈的授信；簽訂框架協議；推薦上下游的鏈條中的融資企業；定向向銀行去反饋企業的訂單信息和數據信息、系統進行對接。在小米的生態鏈中，企業授信的期限跟金額會根據上一週期的付款金額和付款週期設定，從而來匹配整個的資金和用款週期。所以，供應鏈的業務跟企業的資金週轉相對的吻合程度會比較高。
一般來說，每家銀行都會設定一個准入的門檻。以招商銀行為例，其貸款額度以年採購量為基數，原則上不超過一年的採購量50%，每次貸款的提用不超過6個月；總的貸款定價一般在5到7個點之間，如果有增信措施，企業加了抵質押擔保業務，整個貸款定價還可下浮1到2個點；授信的條件是沒有其他的業務餘額，且合作金融機構不超過兩家等。
在整個供應鏈融資裡面，其實貸款是一種方式，還有很多其他的方式。比如說開信用支付類的產品、開銀行的承兌匯票等等。開銀行的承兌匯票相當於企業支付的資金用承兌匯票的方式先行支付，貨物到貨的時候，或者是銷售完成時再進行延期付款，這也是非常常用的一種方式。
三、其他融資路徑
債券融資。債券融資又分為：企業債、公司債和非金融企業的融資工具（超短融、短融、中票等）。
疫情期間有一些特殊的發債政策，證監會副主席閻慶民也提到受疫情影響的企業發行公司債特事特辦，對於募集資金用於疫情防控和資產涉及疫情防控用途，以及受疫情影響比較大的企業，支持發債。同時可視具體情況給予評級費用減免或者是延持收取評級費用。
資產證券化。普通企業貸款通過特殊載體（SPV）來實現資產證券化的融資，也是一種可選擇的方式。典型的交易結構如下圖所示，有計劃管理人實現資產專項計劃、也有監管銀行和託管銀行實現整個的資產證券化的交易結構。這種結構下也可以去設計一些分級，比如說優先持有機構，自己來發行。資產證券化分為信貸資產證券化、企業資產證券化、信託型資產支持票據。在企業資產證券化項下，審批方式由交易所出具基金業協會的備案和無異議函，由證券公司和基金子公司作為承銷商為企業發行；可以把融資租賃、應收帳款、小貸、收益權等財產權利，商業物業等不動產作為基礎資產進行資產證券化的發行。除此之外，還有非常多的融資方式。包括融資租賃（生產設備通過融資租賃的方式，先行租賃、分期償還）；保理融資；股票質押、員工持股、定向增發等等。
對小微企業的四條融資建議
銀行眼中的“好孩子”是什麼樣的？其實銀行關心的更多不是抵押物，銀行永遠看重企業的第一還款來源。所謂的第一還款來源就是企業的可持續發展，正常經營狀況，尤其是正常的經營收入和經營流水，根據企業的能力以及還款的意願來確定額度、定價等。這裡麵包含自身經營好、企業主素質好、合作意願好、社會口碑好、風險緩釋好，有很強的銷售鏈、採購鏈等等，這個是銀行眼中特別容易接受的企業形象。銀行眼中特別不接受的形象來自於六點：企業主對經營項目沒有明確的規劃，對銀行的投資額度也沒有任何的概念；企業主及企業徵信查詢記錄過多，有逾期記錄；企業主投資了偏金融類的企業，有一些非經營的偏好；行業投資回報率下滑，企業主盲目投資不熟悉項目；企業借款的用途無法落實，借款大量運用於固定資產建設。這是銀行眼中的高風險客戶的特徵。
四條建議：
第一，認準一家，朋友交到底。企業要敢於進銀行的門，要與銀行加強溝通，並且保持長期密切的業務關係。選擇一家主辦銀行，想在哪家銀行貸款就要儘量在那家銀行集中結算，便於信用積累；多多嘗試銀行的創新業務。
第二，誠信經營。誠信經營是穩定合作的基礎。企業一定要重視誠信的市場價值。
第三，穩抓穩打，步步為營。良好的經營狀況是小微企業獲得貸款的關鍵指標，企業要主營業務突出，有清晰地發展思路，融資額度要適度，財務管理上要有意識的進行規範。切忌參與民間高利貸。
第四，把握各種工具，靈活的應用。因為每個創始人手上有自己所持有的工具，到底用什麼樣的工具或金融產品進行組合不斷把融資成本降低，擴大融資期限，同時跟自己的經營相吻合，這是非常重要的。
建議之外，其實政府對中小企業支持力度很大，特別是高科技、勞動密集型中小企業，各地政府都有一定的財補貼。如果企業能拿到政府相關專項補貼資金，獲取銀行融資更加容易；自身經營相關數據的積累也可以幫助企業有效觸達金融產品。
提問1：作為創業企業之前沒有貸款記錄的話，一般從什麼銀行什麼類型的產品入手比較好？
趙衛星：創業類型企業沒有任何的貸款記錄時，最容易得到的是抵押或者是擔保類的貸款，手裡有一些土地、廠房，或者是生產設備進行抵押，或者是能找到擔保企業或者是擔保公司進行首次融資，這種最理想。第二種比較理想的方式是在線方式，跟在線銀行打交道。比如說互聯網類的銀行新網、微眾、網商都有在線企業類的貸款，它評估的是經營類的數據，而不去追求抵質押物，兩種方式都可以選擇。首次融資完成以後，相應的央行徵信裡面就有企業的徵信記錄了。在第二次和以後的融資裡面，就相對比較簡單了。各家商業銀行都能夠看到企業正常貸到的款項和還款週期，銀行對企業的再貸款就比較放心了。
提問2：今年整體的資金鍊跟去年相比怎麼樣呢？
趙衛星：資金鍊肯定是收窄的資金鍊，但是有幾個大事可以分享一下。因為前期監管部門也提出希望更多的企業和個人進入到證券市場，通過證券市場的方式推動國家經濟到實體企業，今年應該是整個證券市場比較紅火的一年。另外，確實今年是保險業比較發展的一年。這輪疫情以後，各個企業和個人對保障類的需求會提高。不言而喻，在企業投放信貸的金融機構裡面，涉及到銀行、小貸公司、擔保公司等，整個資金鍊會相應的緊張一點。因為整個的經濟波動週期項下，流動性資金屬於比往年減少的範疇。在整個銀行貸款裡面，我判斷比往年少。今年還好監管部門提早進行了政策性安排，鼓勵銀行向企業貸款。在這一點上，我認為銀行不會在資金鍊偏緊的情況下收貸。
提問3：趙行長說認準一家朋友交到底，這樣會不會有集中度的風險。從企業角度來講，應該維持什麼樣的融資渠道比較安全合理有效呢？
趙衛星：我說的是剛創業初期的企業方式，因為創業初期的企業很少有能夠提供給銀行的經營流水、報表等。銀行更看重企業的可持續經營，通過與企業不斷的打交道去判斷其經營是否是可信的方向。企業長期地跟銀行打交道，建立長期的合作關係，有助於得到相應的融資或者是各種金融工具的支撐。對於一個過了創業期且發展很好的企業，就可以運用多種金融機構和多種工具組合的方式進行融資。
提問4：剛才趙行長提到金融機構開始用在線方式服務企業，預計在今後一年小微企業會接觸到什麼樣的金融科技創新？企業如何更好的擁抱這樣的產品？
趙衛星：我們很明顯看到幾個金融創新，第一，央行推進數字貨幣的進程，這個技術在整個的供應鏈上逐步應用了，比如區塊鏈技術。以小米金融為例，在區塊鏈技術和供應鏈項下，已經推出了類似於像米信，類似於區塊鏈向下的信用支付類產品。這種應用已經接入傳統金融機構，米信已經接入工行、建行、農行等四大行，股份制銀行基本80%也接入了，現在正在接一些地方性商業銀行和農村商業銀行，這種金融科技和在線的技術會讓企業的融資在自己的生產鏈或者是銷售鏈裡面直接進行。在2020年，應用類似於像區塊鏈和數字貨幣的技術將會快速發展，因為數字貨幣已經開始部分場景和部分地區的試點了。
第二，數字風險技術。這個對企業來說感受沒有那麼強，但是有一點非常明顯，企業不需要再準備大量的材料去幫助銀行進行授信。2020年度，大家能夠感受到銀行更多應用大數據的對接，如工商稅務對接；以及跟園區和所屬地的一些政策補貼；銷售鏈、生產鏈長期經營、採購的數據對接，形成整個數據化的風控，提高審批率。越來越數字化以後，相應的風險識別和標準化程度會提高，這樣的變化會推動資產證券化、資產化的加速流轉，從而提高資金的流動性，定價就會進一步的降低。
提問5：除了專項再貸款之外，從趙行長的經驗來看，未來還會有金融政策支持疫情嗎？
趙衛星：應該會有，監管部門出的政策更偏向於給銀行提供保障。剛才提到的資產證券化、盡職免責也好，放款不良率容忍程度也好，監管層面更多向銀行來放寬。銀行收到這些政策以後才會傳導給企業，不要太擔心資金面的問題，因為央行在流動性方面不斷的釋放水源，減輕了流動性壓力，整體成本也會降低。監管部門對不良率考核的放寬會讓金融機構敢於向企業大量投放貸款、不停貸、不斷貸。預計再出臺的政策可能更偏向於監管部門向金融機構釋放的政策，因為中間還是由金融機構跟企業打交道，監管部門只要向金融機構放寬政策就可以了。
提問6：本次餐飲業受疫情影響非常大，類似的中小型企業應該選擇怎樣的融資渠道，進行較大資金缺口的過渡？
趙衛星：不言而喻這一輪疫情對餐營業的影響較大，餐飲業貸款有兩個變化：申請在線化貸款的已經降了將近70%；不良率也上升地比較快。如果說融資工具，剛才已經闡述的比較全面了，手上持有不動產、房產、生產設備、在租賃期的租賃權，或者是企業主累積的個人信用記錄，都可以直接申請貸款，這個沒有太大的問題。還可以跟銀行談一下，有沒有類似的股權或者是其他可變現的不動產，這是能夠快速融到資且是最可行的方式。再剩下就是經營的在線平臺，比如美團、餓了嗎等，這些平臺裡面有很多長期服務的金融機構，其對這些企業和行業的經營特徵非常熟悉，識讀性強，可以選擇在平臺上進行融資。疫情一過相應其他的金融機構金融工具使用就開始活躍了，這一點不用擔心。
提問7：作為輕資產的互聯網企業，怎樣更好的讓銀行認識和理解自己的業務呢？
趙衛星：長期以來銀行不太理解輕資產的企業，很難對這類企業進行放。因為金融機構很難識讀輕資產企業運作的模式，第一種方式是以企業主個人信用進行投放，這種投放最大的問題是整個的額度偏小、定價偏高。第二種方式，來自於在線數據化；從去年開始大量的銀行接入政府類的經營數據，輕資產公司裡面政府類的數據提供的比較完整，稅收、司法、企業員工的工商社保等，這一系列的數據能夠讓銀行覺得這個企業是一種持續健康穩定發展的狀態。在政府公開的平臺上可以接觸到這些金融機構，來進行直接融資。第三種方式，看輕資產的企業是不是在數據化鏈條上。我們所熟知的像電子商務平臺，它承擔的是銷售鏈一環，這一環中積累的數據將會是接下來這一批金融機構融資核心的重點。我覺得三種方式都可以完成跟金融機構的合作。
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