近期，創業板換手率持續上升，21日換手率是 4.59%，2 月 25 日飆升到5.46%的短期危險臨界點。
截至2020/2/27，創業板年化換手率（5日均值平滑，下同）1618%，2010年來均值為806%，當前處於2010年來從低到高96.1%歷史分位；中小板年化換手率達1306%，2007年來均值為737%，當前處於2007年來從低到高90.1%歷史分位。
從行業角度看TMT板塊交易熱度最高，以當前年化換手率（5日均值平滑，2020/2/27）看，電子2501.1%（05年來99.9%分位）、通信2206.2%（99.8%）、計算機2277.7%（99.7%）、傳媒1439.3%（92.0%）。
市場關心滬深股市成交金額突破 1.4 萬億的熱度，這個值得警惕，但不是最危險的指標，因為上海市場並不過熱。真正危險的前瞻性指標是：創業板創紀錄的交易金額。21 號，創業板成交金額逼近 2015 年曆史高點，但是沒有創紀錄，但是 24-25 號後，創業板成交金額創了記錄，歷史上，創紀錄的成交金額出現後，都出現了成交和市場熱度的下降。因此我們提示要對此高度重視。
當前市場估值呈現分化態勢，滬深 300 估值處於中等偏低水平，與去年 1 月中旬，市場情緒修復時期大體相當；創業板估值水平則已經超過前期高點，創業板估值處於歷史高位。
當年創業板的高點可是 4000點。問題是這類上漲要看PE和PB ，不能看絕對位置。5000點的主板和6124點的主板，雖然絕對點位接近，但 PE和PB 打折的厲害，6124點上證綜指靜態PE和PB分別是56.16和7.14，5000點的上證綜指分別是22.3和2.65。而4000點創業板指數靜態PE和PB是135.13和15.01，當前創業板指數靜態PE和PB分別是50.85和6.14（即便考慮2019年的PE情況不會有太大變化）。似乎創業板指數PE還有很大的空間，但是問題是創業板指數只有100只股票，過去五年成分股發生了翻天覆地的變化，大市值公司加入本來就會拉低PE。因此，我們用更綜合的創業板綜指（囊括了了創業板所有的795只股票，不會受成分股變動影響），2015年高峰時期的PE和PB分別是151.75和12.92，而當前值是154.99和4.34。
因此，2300點的創業板指數絕對處於沸點，即便按照當年的牛市模擬也已經如此。
選自銀河證券《創業板短期現調整壓力，科技股牛市邏輯並未破壞》
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