受民航發展基金返還取消的影響，白雲機場本週以來股價連續下跌。業內人士指出，雖然政策改變會影響短期業績表現，但白雲機場作為航空樞紐的地位不會改變，未來不排除地方政府或大股東給予相應的扶持，以對沖影響。
公告顯示，包括白雲機場在內的三家上市機場，將不再被允許將民航發展基金直接返還作企業收入處理，並執行與其他機場同等政策。據瞭解，此前機場公司可以在基礎設施建設、航線補貼、節能減排等項目在報批後將民航發展基金用作項目資本金，緩解後續建設發展的資金籌集壓力和減少對公司現金流的影響。
新的政策自今年11月底正式生效。數據顯示，2015-2017年，白雲機場的收入中民航發展基金返還數額分別為6.98億元、7.77億元、8.37億元，佔當年收入總額的12.42%、12.60%、12.38%。另據公司預計，2018年其收入中民航發展基金返還數額為8億元-8.5億元。
前述業內人士表示，返還政策的取消，有利於倒逼機場進一步切實提升經營管理水平，提高盈利能力。未來機場的發展，非航業務佔比和管理模式效率是更能直接影響實際利潤率的因素，航空業務和非航業務的盈利能力成為關鍵，企業內部效率提升作為動力。以免稅業務為例，目前白雲機場的國際旅客量佔比已達到25%，但免稅收入與機場定位及國際旅客規模並不匹配，隨著中免規模化運營優勢的體現，免稅銷售有望大幅增長。同時，圍繞“區域化管理、專業化支持”的管理思路，逐步推進業務市場專業化經營，將助力機場實際盈利能力的長期改善。
該人士還指出，考慮到白雲機場世界級航空樞紐的定位，民航局、廣東省政府、廣州市政府或是機場集團未來不排除出臺相應扶持措施，如在大型建設工程項目中提高資本金比例等，用於對沖此次政策改變帶來的短期影響。此外，隨著二號航站樓的全面啟用以及樞紐建設步伐的不斷加快，未來白雲機場有望在國際航權、航線、時刻等資源分配上得到一定傾斜。
本文源自證券時報網
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