作為普通的投資者，我們相對於基金經理有著諸多的劣勢，一方面我們一般都有自己的本職工作，沒辦法專心研究股票，時間和精力上不能夠全身心投入；另一方面信息不對稱上我們與基金經理為代表的專業機構投資者相比更是佔不到任何便宜，他們掌握的信息遠遠多於一般散戶，那麼，有沒有一種投資方法，可以讓我們在有諸多劣勢的情況下打敗大多數基金經理呢？
老巴給的答案是肯定的，買覆蓋全市場的寬基指數增強基金。這裡有兩點：
一是為什麼要買寬基指數，相信股神巴菲特的許多公開宣揚指數基金的言論大家都很熟悉，老巴就不再贅述了，寬基指數由於市場覆蓋度高、代表性強，更能抓住股市中的整體性機會。
二是為什麼一定要買指數增強，因為指數增強其實就是在遵循大數定律的基礎上從標的指數中優中選優，大概率是可以擬合標的指數走勢並取得阿爾法收益的，同時輔以新股申購、貼水時期指替代現貨等增強策略進一步增強收益，錦上添花。
以上是理論分析，寬基指數比較好理解，其實重點是指數增強，所以我們再來看看實踐中的結果。
從2002年第一個指數增強基金面世以來，尤其是近年來增強基金數量顯著增加，同時隨著投資風格的多元化，量化等增強手段的不斷創新，使得基金增強的效果從整體來看日益優異，通過下表的統計很容易發現：平均來看，近8年來指數增強基金相對於指數的超額收益明顯，且總體上超額收益呈現不斷增大的趨勢 。
【近8年指數增強基金的超額收益情況】
數據來源：Wind，平均超額收益是指自年初之前已經成立的指數增強類別開放式基金在當年收益超越業績比較基準收益的差值的中位數。
綜上，首先我們明確了要買增強型，接下來就是選擇優秀的寬基指數的問題了。老巴認為優秀必須最起碼滿足三點：一是足夠的市場代表性；二是成份股基本面要好；三是長期表現穩健、良好。
第一，市場代表性。這裡我們得清楚A股中最基本的兩大類劃分：價值和成長，我們經常聽到的股評中使用頻率較高的“二八分化”、“風格切換”其實說的就是這兩撥股票你方唱罷我登場。市場中個股覆蓋度高的價值藍籌指數的典型代表自然是滬深300，A股市值佔比6成多。個股覆蓋度高、成份股分佈均衡的成長中盤指數的典型代表非中證500莫屬。
第二，成份股基本面。目前滬深300市盈率14倍左右、中證500市盈率26倍左右，均處於歷史相對低位，安全邊際較強。滬深300是大市值藍籌典範，分紅標杆，流動性良好，成份股在A股中的營收佔比達65%，歸母淨利佔比78%；中證500“市值因子”與“增長因子”兼備，市值偏中盤（100-500億元），2017年利潤增速一致預期為54%，相對於26倍的市盈率成長性可以說非常優異了，與其他成長指數橫向看，54%也是比中小板26%和創業板20%優秀不少。
第三，長期表現。滬深300指數近6年上漲72%，年複合增長9.46%，與全球指數標杆之一的標普500指數1965-2017年的年複合增長率9.9%相當，自然在主動型基金中也名列前茅。中證500指數在2009-2017年這9年間的累計表現在2008年之前成立的193只權益類基金中排名前15%！打敗了85%以上的基金經理。
綜合以上三點，成份股規模大、流動性好的價值藍籌標杆滬深300和成份股規模適中、成長性良好的成長中盤典範中證500是我們要的優秀寬基指數。更為重要的是，A股市場自2012年後具有明顯的二八效應，即大盤藍籌股與中小盤成長股在不同的時期輪番受到資金的追捧，價值和成長切換的週期一般為1-2年。
老巴將滬深300簡單定義為價值，將中證500簡單定義為成長，從上圖中的數據可以明顯看出來，2012年價值佔上風，2013年價值負收益成長卻顯著正收益，2014年價值漲幅較高，2015年成長大幅跑贏價值，2016年價值表現更優，2017年價值顯著正收益而成長卻負收益。
當然這都是歷史的表現，我們只能把這當作是A股的經驗規律，到底何時價值上漲，何時又是成長領銜我們去預判的話會很困難，基金經理也一直在從事這樣的預判工作，但因為我們面臨的宏觀和微觀環境都與之前大不相同，所以預判的成功率可想而知。老巴認為，作為普通投資者，從資產配置的角度，有必要對價值和成長同時配置，變被動為主動，以不變應萬變，從而無論市場吹什麼風，整體上我們都能獲得不錯的收益，無懼二八轉換，以長期穩健的收益打敗大多數的基金經理。
最後我們再來看看這兩隻寬基指數具體的增強基金品種，根據Wind數據，老巴發現華寶滬深300增強（000876）2017年淨值增長率29.36%，同期基準指數上漲21.78%，超額收益7.58%，自2016年12月成立以來在同類22只產品中排名第一！（同類產品指2017年以前成立的、跟蹤標的為滬深300指數的指數增強公募基金）增強效果立竿見影，所以老巴特意去查看了華寶管理增強產品的量化團隊，發現他們可以說是公募量化先鋒了，團隊2016年獲得了2016中國量化對沖基金“華量獎”。
最後再發個小福利吧，華寶中證500增強（A類005607；C類：005608）正在發行中，4月17日就截止了，已經手握滬深300增強的老鐵們，中證500增強這把利器也好拿起來了！
綜上所述，老巴最終的結論就是：一手滬深300增強，一手中證500增強，雙劍合璧有望戰勝八成以上的主動型基金，所以這應該是普通投資者配置股票類資產的不錯選擇。
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